Publié mardi 10 février 2026 · 8h10
(Londres) Alphabet Inc. prévoit de vendre une obligation très inhabituelle à 100 ans dans le cadre d’une méga-émission d’obligations, ce qui constitue la première fois qu’une entreprise technologique vend une obligation à si long terme depuis la fin des années 1990.
L’obligation à 100 ans sera émise en livres sterling avec quatre autres tranches, ont indiqué des sources. Il s’agit de la première vente en livres sterling d’Alphabet, et le prix pourrait être déterminé dès demain, ont ajouté les sources, sous couvert d’anonymat.
Il s’agit de la première vente d’obligations à une maturité aussi extrême par une entreprise technologique depuis que Motorola a vendu de telles obligations en 1997, selon les données compilées par Bloomberg. Le marché des obligations à 100 ans est dominé par des institutions telles que le gouvernement et les universités. Pour les entreprises, les acquisitions potentielles, les modèles commerciaux obsolètes et les technologies obsolètes rendent ces transactions rares.
Pourtant, même des accords ultra-rares font leur retour, étant donné l’endettement massif que les entreprises technologiques doivent contracter pour rester en tête dans la course au développement des capacités d’intelligence artificielle (IA).
« Ils veulent exploiter tous les types d’investisseurs possibles, depuis les investisseurs en financement structuré jusqu’aux investisseurs à très long terme », a déclaré Gordon Kerr, stratège macro-européen chez KBRA. Les principaux acheteurs de l’obligation à 100 ans seront les compagnies d’assurance et les fonds de pension, a-t-il déclaré, mais « les personnes qui la souscriront ne seront probablement pas celles qui seront là au moment du remboursement ».
La forte demande émanant des fonds de pension et des compagnies d’assurance britanniques a fait du marché de la livre sterling le lieu privilégié pour les émetteurs à la recherche de financements à long terme.
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Pourtant, selon les données compilées par Bloomberg, les seuls autres émetteurs gouvernementaux à avoir émis des obligations à 100 ans libellées dans la même devise sont Électricité France, l’Université d’Oxford et la fondation philanthropique Wellcome Trust.
Toutes ces obligations ont été émises en 2021, une année où les rendements des taux d’intérêt élevés sur la livre sterling ont atteint des niveaux record, selon l’indice Bloomberg. Parce que la durée est si longue, en termes de commerçant, elle représente la sensibilité du prix aux variations des taux d’intérêt, qui sont toutes affichées nettement en dessous du pair.
Parmi les trois émissions du Wellcome Trust, celle dont le prix du coupon est le plus bas s’élève à 44,6 pence par livre, selon les données compilées par Bloomberg. Les prix des obligations évoluent à l’inverse des rendements.
Et toutes les obligations ultra-longues ne sont pas vouées à survivre. Le détaillant en difficulté J.C. Penney a déposé son bilan en 2020, 23 ans seulement après avoir émis des obligations Century.
La mission centenaire d’Alphabet se déroulera parallèlement à la vente de plusieurs tranches sur le marché du dollar américain. Le géant de la technologie a déjà commencé à commercialiser l’accord en sept parties, dont le prix devrait être fixé plus tard dans la journée. La société prévoit également d’augmenter ses premiers billets en francs suisses, a indiqué une autre source.
Alphabet est entré pour la dernière fois sur le marché obligataire américain en novembre, lorsqu’il a levé 17,5 milliards de dollars dans le cadre d’un accord avec des commandes d’environ 90 milliards de dollars. Dans le cadre de cet accord, la société a vendu l’année dernière une obligation à 50 ans, la plus longue obligation technologique jamais émise en dollars américains, mais les prix se sont resserrés sur le marché secondaire, selon les données compilées par Bloomberg. La société a également vendu des billets d’une valeur de 6,5 milliards d’euros (9,8 milliards de dollars singapouriens) en Europe à l’époque.
L’accord de méga-dette intervient moins d’une semaine après qu’Alphabet a annoncé qu’il dépenserait 185 milliards de dollars en capital cette année, le double de l’année dernière, pour financer ses ambitions en matière d’IA.
D’autres entreprises technologiques telles que Meta Platforms et Microsoft ont également annoncé d’importants plans de dépenses pour 2026, et Morgan Stanley s’attend à ce que les emprunts des géants du cloud computing, connus sous le nom d’hyperscalers, atteignent 400 milliards de dollars cette année, contre 165 milliards de dollars en 2025.
Toutefois, les émissions d’obligations à 100 ans resteront rares.
« Il est difficile de dire si cela va devenir monnaie courante », a déclaré Carr de KBRA. « Ce n’est pas très courant, même sur le marché des obligations d’État. » Bloomberg
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