Alphabet est entré dans l’histoire mercredi en affichant un bénéfice trimestriel à 12 chiffres pour la première fois dans l’histoire du géant de la recherche, et peut-être la première fois dans l’histoire d’une entreprise. La société mère de Google, Alphabet, a vu ses revenus augmenter de 298 % sur un an au deuxième trimestre, avec un bénéfice net totalisant un impressionnant 112,1 milliards de dollars.
Cela représente plus d’argent en trois mois que 459 des entreprises du Fortune 500 gagnent en un an sur leur chiffre d’affaires.
Qu’est-ce qui donne ? Le chiffre d’affaires d’Alphabet au deuxième trimestre a augmenté de 24 % pour atteindre 119,8 milliards de dollars, et son activité Google Cloud a atteint une croissance de 82 %. Le PDG Sundar Pichai a qualifié les résultats de preuve que « l’approche complète de l’entreprise en matière d’IA apporte une valeur réelle et mesurable ».
Cela comprend 99 milliards de dollars de revenus supplémentaires (ou « autres ») qui ne sont pas directement générés par les opérations quotidiennes d’Alphabet, telles que les annonces de recherche et les abonnements YouTube.
Une note de bas de page de la publication des résultats d’Alphabet pour le deuxième trimestre fournit un peu plus de détails sur l’origine de ce bénéfice record. Au cours du trimestre, Alphabet a déclaré 99 milliards de dollars de gains « non réalisés et réalisés » sur les actions de son portefeuille d’investissement, ce qui a ajouté 77,1 milliards de dollars au bénéfice net global après impôts d’Alphabet. L’investissement représentait 6,26 $ du bénéfice par action de 9,11 $ d’Alphabet.
La majeure partie des 99 milliards de dollars d’« autres revenus » proviennent des investissements d’Alphabet dans l’IA, principalement Anthropic et SpaceX. Les valorisations des deux sociétés ont grimpé en flèche au deuxième trimestre, même si l’on ne sait pas exactement dans quelle mesure leurs investissements individuels ont contribué aux 99 milliards de dollars de bénéfices de l’entreprise.
SpaceX, dans laquelle Google détenait une participation d’environ 6 % fin 2025, est devenue publique début juin avec une valorisation de 1,77 billion de dollars, une augmentation significative par rapport aux 400 milliards de dollars qu’elle était valorisée en tant qu’entreprise privée il y a un an. Pendant ce temps, la valorisation d’Anthropic sur le marché privé est passée de 350 milliards de dollars à 965 milliards de dollars sur la même période. Ces énormes profits papier ont renforcé le portefeuille d’investissement d’Alphabet et se sont répercutés sur ses résultats financiers.
L’énorme manne papier d’Alphabet est le résultat d’un pari visionnaire sur Anthropic qui a débuté en avril 2023 avec un investissement initial de 300 millions de dollars, qui est depuis passé à 13,3 milliards de dollars, avec jusqu’à 30 milliards de dollars d’investissements supplémentaires promis. Dans le cadre de l’accord, Anthropic s’est engagé à acheter au moins 5 gigawatts de capacité informatique auprès de Google Cloud. Cela représente à peu près la production de cinq réacteurs nucléaires, soit suffisamment d’électricité pour alimenter environ 4 millions de foyers. Ces dépenses affluent vers le segment même sur lequel Wall Street s’est concentré mercredi : la croissance du cloud, qui a augmenté de 82 %.
Malgré cette performance record, les actions d’Alphabet ont chuté de 3 % mercredi après les heures d’ouverture, les investisseurs s’inquiétant de l’augmentation des dépenses en capital de l’entreprise (Alphabet a relevé son plan de dépenses pour 2026 dans une fourchette de 195 à 205 milliards de dollars, contre 180 à 190 milliards de dollars précédemment attendus) et de la concurrence féroce à laquelle est confrontée la famille de modèles d’IA Gemini.
Et même si les investissements de l’entreprise dans l’IA ont généré des gains nets impressionnants au cours du trimestre, ils peuvent également soulever des préoccupations en matière de cyclicité. Chaque côté de la relation renforce l’autre. Le capital d’Alphabet contribuera à renforcer la valorisation d’Anthropic. Pendant ce temps, Anthropic a changé de cap et a dépensé des milliards de dollars pour financer la puissance de calcul de Google Cloud, contribuant ainsi à alimenter la croissance explosive du cloud que les investisseurs ont constatée mercredi. Google investit dans Anthropic, Anthropic paie les coûts informatiques de Google, la valorisation d’Anthropic augmente et Google enregistre qui augmente en tant que revenus.
« Il est intéressant qu’ils puissent contrôler et influencer la valeur de leurs actifs », a déclaré le consultant fiscal et comptable Robert Willens à Fortune en avril. À l’époque, le ralentissement des hausses de prix d’Anthropic avait fait augmenter de près de moitié le bénéfice d’Alphabet au premier trimestre.
