Une démarche est en cours pour repenser le marché boursier américain en émettant des actions sous la forme de jetons numériques qui peuvent être négociés 24 heures sur 24 et où les transactions sont compensées et réglées instantanément. Le marché de ces actions symboliques en est encore à ses balbutiements, mais la technologie a reçu un coup de pouce mercredi lorsque le géant de Wall Street Cantor Fitzgerald a annoncé un partenariat pour aider les entreprises à émettre des actions sur la blockchain lorsqu’elles entrent en bourse.
Le partenariat de Cantor est avec Securitize, une société basée à Miami spécialisée dans la création d’actions natives de blockchain qui ressemblent beaucoup aux titres traditionnels d’un point de vue réglementaire.
Le modèle de tokenisation utilisé par Securitize et son rival SuperState est plus gourmand en technologie que celui utilisé par des sociétés telles que Robinhood et Kraken, qui adoptent rapidement des actions basées sur la blockchain. Ces dernières entreprises s’appuient sur des modèles dits wrapper. Cela implique l’achat de blocs d’actions et leur détention dans un véhicule ad hoc, ainsi que l’émission de jetons synthétiques correspondant à la valeur des actions individuelles.
Le modèle wrapper est controversé car il implique généralement l’émission de versions blockchain d’actions populaires comme Tesla ou Apple sans la participation de l’entreprise. En revanche, le modèle blockchain natif de Securitize permet aux entreprises de participer au processus et de contrôler directement les actions tokenisées qu’elles émettent.
La décision de Cantor Fitzgerald de s’associer à la titrisation est remarquable car jusqu’à présent, la majorité des transactions sur actions symboliques ont eu lieu selon le modèle wrapper, que les investisseurs sur des marchés tels que le Brésil et l’Afrique du Sud ont utilisé pour s’exposer aux actions de sociétés américaines populaires. Seul un petit nombre de sociétés, dont Galaxy, Figure et Securitize elles-mêmes, ont tenté d’émettre des actions de cette manière, ce qui a entraîné beaucoup moins de transactions sur des actions émises nativement sur la blockchain.
Ben Boehmke, responsable de la stratégie actions de Kantar, a déclaré que la société avait choisi de s’associer à Securitize en partie en raison de son approche axée sur la conformité. Il a ajouté qu’au fil du temps, il s’attend à ce que de nombreuses entreprises qui demandent à Cantar de les aider à entrer en bourse soient dirigées par des fondateurs crypto-natifs prêts à émettre des actions sur la blockchain.
« Nous constatons également un marché florissant dans lequel les clients et les émetteurs pourraient être très intéressés à intervenir un peu et à réaliser 5 à 10 % de leurs offres sous forme symbolique », a déclaré Boehmke. « Je peux facilement imaginer une situation dans laquelle les hedge funds, en particulier ceux qui sont natifs du numérique, pourraient proposer une partie de leur introduction en bourse sous forme symbolique. »
Boehmke a ajouté que Kantar était un choix naturel pour un tel service compte tenu de sa vaste expérience dans le domaine des crypto-monnaies. Cette expérience se reflète dans le rôle de la société en tant que dépositaire des réserves de Tether, la plus grande société de stablecoin au monde, et dans un fonds géré proposant du Bitcoin et de l’or tokenisé.
Boehmke a également déclaré que les efforts futurs de Kantar sur le front des actions tokenisées ne se limiteront pas aux introductions en bourse, et que la société prévoit également de faciliter d’autres formes d’offres d’actions natives de la blockchain, y compris des offres de suivi.
Billy Miller, directeur de l’exploitation de Securitize, a déclaré que le modèle de tokenisation de la société gagnera en popularité car il offre aux entreprises et aux investisseurs un moyen plus sûr et plus fiable de gérer les actions basées sur la blockchain par rapport aux jetons enveloppés détenus dans des SPV.
Miller a ajouté que les modèles natifs de blockchain gagneront du terrain une fois qu’un régime réglementaire complet sera en place. Il a également noté que les dirigeants d’entreprises comme Apple sont conscients que les versions synthétiques de leurs actions sont négociées avec peu de surveillance, ce qui les amène à devenir plus conscients de la tokenisation et pourraient éventuellement chercher à adopter des alternatives réglementées natives de la blockchain.
