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Carson Block, l’un des vendeurs à découvert les plus célèbres au monde, a déclaré que l’IA pourrait perturber les marchés boursiers à une échelle plus grande que la crise financière mondiale de 2008-2009, donnant potentiellement une seconde chance aux investisseurs qui sélectionnent des titres depuis des années.
Le fondateur de la société d’investissement Muddy Waters a déclaré au FT que l’adoption rapide de l’intelligence artificielle entraînerait des perturbations économiques et commerciales généralisées dans les années à venir, car les perturbations du marché du travail auraient un impact sur les finances publiques et la stabilité financière.
« À moyen terme, nous allons assister à de graves conséquences économiques, à des impacts sur les marchés et à des problèmes budgétaires des gouvernements, mais je pense que la crise financière mondiale n’est rien en comparaison », a déclaré Block.
« Ce sera l’une de vos chances en tant que vendeur à découvert lorsque les vents contraires soufflent », a-t-il ajouté, en le comparant aux gains réalisés par ceux qui ont parié sur le marché en 2008.
La prédiction de M. Block marque un changement après des années de lutte pour les vendeurs à découvert américains, survenant alors que l’indice de premier ordre S&P 500 diminue et que l’enthousiasme pour l’IA se divise en poursuivant les gagnants et les perdants technologiques.
D’éminents vendeurs à découvert tels que Jim Chanos, qui a parié sur le groupe énergétique Enron avant sa faillite en 2001, et Nathan Anderson de Hindenburg Research, ont réduit la taille de l’entreprise ces dernières années. Un rallye boursier sur plusieurs années, alimenté par l’enthousiasme suscité par l’IA, les fonds d’investissement passifs qui suivent les indices et une armée d’investisseurs particuliers cherchant à « acheter à la limite » à chaque fois que les actions chutent, a dégonflé les paris baissiers.
Block est devenu célèbre grâce à de courtes campagnes militantes contre les sociétés chinoises Sinoforest Corporation en 2011 et Luckin Coffee en 2020, et a basculé vers une stratégie nette longue fin 2024.
Mais les gains du S&P 500 ont ralenti cette année, avant même la guerre en Iran, car les craintes que l’IA puisse bouleverser les modèles économiques ont perturbé des secteurs entiers, déclenché des fluctuations sauvages sur le marché boursier et ravivé des opportunités pour les vendeurs à découvert et les sélectionneurs de titres qui étaient dans le désert depuis des années.
Block a déclaré que les fortes baisses de cette année dans les logiciels et dans d’autres secteurs considérés comme des perdants de l’IA étaient des « rumeurs de perturbation imminente de l’IA » et que les ventes à découvert reviendraient.
L’intérêt à découvert pour les actions du S&P 500 a atteint en février son plus haut niveau depuis une décennie, selon les données trimestrielles de positionnement des hedge funds de Goldman Sachs.
Les logiciels sont devenus une cible privilégiée des hedge funds. L’exposition courte au secteur a augmenté en février, atteignant son plus haut niveau depuis le début des records en 2016, selon les données de Goldman Sachs.
Block a fait valoir que la perturbation de l’IA nuirait à l’ensemble du marché en raison de pertes d’emplois, car de petites contributions aux régimes de retraite 401 000, qui permettent aux épargnants américains d’effectuer des investissements avant impôts sur les marchés financiers, nuiraient encore davantage aux cours des actions.
Il a également souligné les faiblesses du crédit privé, déclarant : « Trop d’argent est investi dans des classes d’actifs où nous ne pouvons pas accorder suffisamment de prêts de haute qualité ».
Il a prévenu qu’il y avait « probablement beaucoup de pures conneries en termes de financement » dans ce domaine. « Lorsque l’on commence à réfléchir au crédit privé et à la fragilité potentielle de nombreux piliers du crédit dans l’économie, la situation pourrait se détériorer rapidement », a-t-il déclaré.
Les investisseurs dans les prêts en difficulté ont récemment affirmé que les inquiétudes concernant le crédit privé représentaient la plus grande opportunité de profit depuis 2008.
Block a déclaré qu’il avait personnellement manqué les avantages accordés aux vendeurs à découvert par la crise financière mondiale. « Même si j’avais vu venir une bulle, je n’ai pas pu profiter de 2008. J’essayais de démarrer une entreprise de self-stockage en Chine. »
Reportage supplémentaire de Kostas Murcellas à Londres
