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Pitchbookによると、第2四半期の規模は611億ドルに達しました。

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セカンダリーの台頭は、近年、民間市場の最も回復力があり、否定できない物語の1つです。 考えてみてください：90年代後半から2000年代初頭に、セカンダリーは見下ろされ、苦痛や販売の兆候として割引されています。今日はそうではありません。セカンダリーは民間市場の永続的な（そして成長している）角であり、VC企業が限られた出口環境でドラムをドラムアップするますます重要な車両であると言うのは誇張ではないと思います。 Pitchbookの新しいデータによると、2025年第2四半期には、米国のVC直接流通市場は611億ドルでした。これは、第1四半期の600億ドルからわずかに増加し、20024年第4四半期の500億ドルからの著しいジャンプは、VC Secondariesレポートを発行したのは初めてでした。しかし、これはまだ市場に比べてまだ小さいこと、およびVC企業の膨大な流動性のニーズであることを覚えておくことが重要です。この合計第2四半期の市場規模は、合計ユニコーン値のわずか1.9％です。 「流通市場は重要な流動性バルブですが、取引量が集中しているため、影響力は限られています」と、PitchbookのシニアベンチャーキャピタルアナリストであるEmily Zhengは、電子メールで述べています。 「最も価値のある後期段階のユニコーンの投資家と従業員は、今日の二次の恩恵を受ける可能性が最も高いです。」 Zhengは次のように付け加えました。「スタートアップは、人材を維持するために従業員に定期的な流動性を提供することの価値を無視することはできなくなり、投資家はセカンダリを苦痛信号と見なしなくなりました。」要するに、それは民間企業を通る資本を移動することに関して、すべてのツールが重要な時です。特別な目的の車両またはSPVを使用して、投資家が特定の投資のために資本をプールする別々の法人。ピッチブックのデータによると、それらについてもっと聞いているなら、それは理にかなっています。 SPVは「ここにとどまる」とPitchbookのZhengは電子メールで述べました。 「資産クラスとしてのベンチャーは、常に参入に対する障壁が高く、SPVはこれらのハードルを大幅に低下させるため、非常に成長しました」と彼女はフォーチュンに書きました。 「しかし、この不透明市場では透明性が最も重要です。特に、多層SPVの上昇は、SPVマネージャーが所有構造と総料金について前払いしない場合、グリーンベンチャー投資家を誤解させる可能性があります。」 これらの戦略的ツールがより顕著になるにつれて、ベンチャー投資はこれまで以上に複雑な財政判断の呼びかけに関するものかもしれません。 Term Sheet Podcast…今週、異常AIのCEO兼創設者であるEvan ReiserがTerm Sheet Podcastに参加します！私たちは、「サイバーアウトサイダー」からサイバーセキュリティスタートアップの創設者への彼の旅、AIがどのようにサイバー犯罪とサイバーセキュリティの両方を超充電しているか、そして彼が私たちの未来を想像する方法について話しました。また、私たちがAIバブルにいるかどうかについて、私の最も正直な考え方をしています。ここで聞いてください。また明日ね、 アリーガーフィンクルX：@agarfinks電子メール：[email protected]用語シートニュースレターの契約をこちらから送信してください。 ジョーイ・エイブラムスは、今日のニュースレターの取引セクションをキュレーションしました。こちらを購読してください。…