Ce qu’il faut savoir sur l’acquisition historique de Warner Bros.

​Si vous pensiez que 2025 ne pourrait pas être plus folle, le monde du streaming avait encore une surprise dans son sac avant la fin de l’année.

Netflix, déjà la plus grande plateforme de streaming avec plus de 325 millions d’abonnés, a pris une mesure audacieuse en acquérant Warner Bros. studios de cinéma et de télévision, ainsi que HBO, HBO Max et d’autres actifs. L’accord, annoncé début décembre, rassemblera sous un même toit certaines des franchises les plus légendaires, telles que les propriétés Game of Thrones, Harry Potter et DC Comics, entre autres.

L’ampleur de ce méga-accord a stupéfié les observateurs du secteur. Non seulement son ampleur est historique, mais elle devrait également bouleverser Hollywood tel que nous le connaissons.

Nous sommes ici pour expliquer exactement ce qui se passe avec l’accord Netflix-WBD, y compris les derniers développements, les enjeux et ce qui pourrait suivre.

Que s’est-il passé jusqu’à présent ?

Tout a commencé en octobre lorsque Warner Bros. Discovery (WBD) a révélé qu’il étudiait une vente potentielle après avoir reçu un intérêt non sollicité de la part de plusieurs acteurs majeurs de l’industrie.

Pendant des années, WBD a dû lutter sous le poids de milliers de milliards de dollars de dettes, aggravés par la baisse de l’audience du câble et la concurrence féroce des plateformes de streaming. Ces pressions financières ont contraint l’entreprise à envisager des changements stratégiques majeurs, notamment en vendant ses actifs de divertissement à l’un de ses concurrents.

​Le processus d’appel d’offres est rapidement devenu compétitif. Plusieurs acteurs majeurs ont vu le potentiel de l’acquisition du géant des médias. Paramount et Comcast sont apparus comme de sérieux concurrents, Paramount étant initialement considéré comme le favori.

Mais finalement, le conseil d’administration de WBD a déterminé que l’offre de Netflix était la plus attractive, malgré le fait que Paramount ait offert environ 108 milliards de dollars en espèces. L’offre de Paramount visait à acquérir l’intégralité de la société, tandis que l’offre de Netflix se concentrait spécifiquement sur les actifs de cinéma, de télévision et de streaming.

De plus, Netflix a récemment modifié son accord en proposant une offre entièrement en espèces à 27,75 $ par action WBD, rassurant davantage les investisseurs et ouvrant la voie à la réalisation de l’opération. L’accord est évalué à environ 82,7 milliards de dollars.

Une guerre d’enchères féroce

Même après que Netflix soit devenu l’acheteur privilégié, les tensions avec Paramount sont restées élevées, alors que la société rivale continuait de poursuivre Warner Bros. actifs.

​Paramount a persisté dans ses tentatives d’acquérir WBD pendant plusieurs mois. Pourtant, le conseil d’administration a rejeté ses offres à plusieurs reprises, invoquant des inquiétudes concernant le lourd endettement de Paramount et le risque accru associé à sa proposition. Le conseil d’administration a noté que l’offre de Paramount aurait laissé la société issue du regroupement avec une dette de 87 milliards de dollars, un risque qu’elle n’était pas disposée à prendre.

En janvier, Paramount a intenté une action en justice pour obtenir plus d’informations sur l’accord Netflix. Un mois plus tard, la société a cherché à adoucir son accord en annonçant qu’elle offrirait une « commission de tic-tac » de 0,25 $ par action aux actionnaires de WBD pour chaque trimestre où l’accord ne serait pas conclu d’ici le 31 décembre 2026. Elle a également déclaré qu’elle paierait les frais de rupture de 2,8 milliards de dollars si Netflix se retirait.

L’entreprise continue d’affirmer que son offre est de loin supérieure.

Obstacles réglementaires

Compte tenu de l’ampleur et de l’impact sans précédent de l’opération sur le marché, la surveillance réglementaire est intense et reste un obstacle important à la conclusion de la transaction. Plus tôt cette semaine, il a été rapporté que le co-PDG de Netflix, Ted Sarandos, devait témoigner devant un comité du Sénat américain au sujet de l’accord, une décision qui montre à quel point les législateurs prennent ces préoccupations au sérieux.

En novembre, d’éminents législateurs – les sénateurs Elizabeth Warren, Bernie Sanders et Richard Blumenthal – ont fait part de leurs préoccupations à la division antitrust du ministère de la Justice, avertissant qu’une fusion aussi massive pourrait avoir de graves conséquences pour les consommateurs et l’industrie dans son ensemble. Les sénateurs estiment que la fusion pourrait donner au géant des nouveaux médias un pouvoir de marché excessif, lui permettant d’augmenter les prix pour les consommateurs et d’étouffer la concurrence.

Si les régulateurs bloquent l’acquisition, Netflix serait obligé de payer des frais de rupture de 5,8 milliards de dollars. On ne sait toujours pas si Warner Bros. resterait une société indépendante ou réexaminerait ses précédentes propositions d’acquisition.

Inquiétudes au sein de l’industrie

Les réactions de l’industrie du divertissement ont été largement négatives. La Writers Guild of America compte parmi les critiques les plus virulentes, exigeant que la fusion soit bloquée pour des raisons antitrust.

De plus, les initiés craignent que l’acquisition n’écarte les créateurs indépendants et les diverses voix des projecteurs, réduisant ainsi l’éventail des histoires racontées. Les inquiétudes quant aux pertes d’emplois potentielles et à la baisse des salaires sont également largement répandues.

Pour les créateurs et les cinémas, l’incertitude demeure quant aux fenêtres de sortie. Le co-PDG de Netflix, Ted Sarandos, a déclaré que tous les films dont la sortie en salles est prévue via Warner Bros. se poursuivront comme prévu. Cependant, il a également laissé entendre qu’avec le temps, les fenêtres de sortie pourraient être raccourcies, les films arrivant sur les plateformes de streaming plus tôt qu’auparavant.

Que doivent savoir les abonnés ?

​Qu’est-ce que tout cela signifie si vous êtes abonné à Netflix ou HBO Max ?

Les dirigeants de Netflix ont rassuré les téléspectateurs sur le fait que les opérations de HBO resteront largement inchangées à court terme. À ce stade, la société affirme qu’il est trop tôt pour faire des annonces définitives sur d’éventuels bundles ou intégrations d’applications.

Concernant les prix, Sarandos a déclaré qu’aucun changement immédiat ne se produirait pendant la période d’approbation réglementaire. Cependant, les abonnés doivent savoir que Netflix a toujours augmenté régulièrement les prix de ses abonnements, de sorte que des augmentations de prix sont possibles une fois l’acquisition finalisée. Netflix a tendance à augmenter ses tarifs tous les ans ou tous les deux ans.

Quand la transaction devrait-elle être conclue ?

L’accord Netflix-WBD n’est pas encore définitif.

Un vote des actionnaires de WBD est attendu vers avril, et l’accord devrait être conclu 12 à 18 mois après ce vote. Cependant, les approbations réglementaires sont toujours en attente et un examen minutieux pourrait façonner le résultat final.

Restez à l’écoute…