Donald Trump participe à un rassemblement électoral. (Photo par Chip Somodevilla/Getty Images)
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Les attentes concernant les tarifs douaniers du président élu Trump ont semé la confusion sur les prix élevés et l’inflation élevée. ce ne sont pas réellement les mêmes. L’effet des droits de douane est de faire monter les prix, mais pas de maintenir une inflation élevée.
L’inflation augmentera encore plus.
Dr Bill Connolly
Un graphique à proximité montre une économie avec plusieurs années d’inflation de 5 % suivies d’une inflation de 10 %. Notez qu’à mesure que l’inflation augmente, la pente devient plus raide d’année en année.
Cependant, le deuxième graphique montre l’impact de droits de douane élevés avec un taux d’inflation sous-jacent stable. Même si les prix augmenteront une fois en raison d’une augmentation des droits de douane, les droits de douane ne modifieront pas le taux d’inflation par la suite.
Taux d’inflation sous-jacente stable en raison d’augmentations ponctuelles des prix.
Dr Bill Connolly
Lorsque les prix augmentent en raison des tarifs douaniers, les consommateurs perçoivent cela comme de l’inflation. La principale différence est que pour que les droits de douane poussent l’inflation à un taux soutenu plus élevé (représenté par une ligne plus raide sur le graphique), les droits de douane doivent augmenter année après année.
Les modifications de prix dues aux droits de douane se produisent généralement d’un seul coup. Cependant, l’inflation reflète une relance économique qui dépasse la croissance de la capacité productive. Les économistes monétaristes soutiennent que si la capacité de production augmente de 2 % par an et la masse monétaire de 7 % par an, le résultat sera une inflation de 5 %. (Ils reconnaîtraient d’autres facteurs qui pourraient modifier la relation, mais l’idée de base reste la même.) D’autres économistes soutiennent que les dépenses publiques déficitaires peuvent provoquer de l’inflation. Cependant, ces deux idées peuvent être combinées. Lorsque les mesures de relance augmentent les dépenses plus rapidement que la capacité de production n’augmente, cela crée de l’inflation.
Lorsque les politiques monétaires et budgétaires provoquent de l’inflation, celle-ci se produit généralement sur de longues périodes, annuellement plutôt que mensuellement. C’est la politique d’inflation.
Une modification ponctuelle des prix à la consommation n’entraîne pas une augmentation durable du taux d’inflation. Cela s’applique également à l’imposition de droits de douane, aux augmentations temporaires des prix du pétrole et aux modifications des réglementations sur la sécurité sur le lieu de travail qui réduisent la capacité de production. Ces changements entraîneront une hausse des prix une fois, mais le taux d’inflation n’augmentera pas chaque année.
En effet, en l’absence de mesures de relance, l’impact des droits de douane sur les prix pourrait être partiellement compensé par d’autres pans de l’économie. Supposons que même si le prix des biens importés augmentait, le montant total d’argent disponible pour les consommateurs et les entreprises n’augmente pas. Si nous continuons à dépenser pour des importations à prix élevé, nous devrons réduire nos dépenses dans d’autres domaines. Dans ce cas, la diminution de la demande de biens produits localement entraînera une certaine baisse des prix. En réalité, les habitudes des gens ont tendance à se stabiliser et, dans le cadre de leur réaction aux dépenses, ils épargnent moins à court terme. Mais à terme, les dépenses par rapport aux revenus reviendront à la normale. Les droits de douane modifient donc les prix relatifs, c’est-à-dire le prix des importations par rapport aux produits nationaux, mais ne modifient pas l’inflation.
Les clients n’aiment pas les augmentations de prix, mais ils comprennent les entreprises qui se répercutent sur elles-mêmes les augmentations de coûts. Mais ils n’aiment pas que les entreprises profitent des pénuries d’approvisionnement. À cet égard, les tarifs seraient plus faciles à répercuter sur les clients que de vagues augmentations de coûts inflationnistes. Lorsque les prix augmentent, la quantité d’un produit demandée par les consommateurs diminue, mais les vendeurs ne sont pas confrontés à une hostilité significative ni à une perte de fidélité de la clientèle.
