Le paysage de l’entrepreneuriat et de l’investissement diverses voies de construction et d’échelle des entreprises. Pendant des décennies, le capital-risque (VC) et les investissements providentiels dans des startups révolutionnaires ont fait la une des journaux, une croissance exponentielle prometteuse et une innovation perturbatrice. Cependant, un autre modèle de conviation, le Fonds de recherche, a régulièrement gagné du terrain, offrant une approche différente de l’acquisition et de l’investissement entrepreneurial. Comprendre les nuances, les risques et les récompenses potentielles de chaque modèle est crucial pour les aspirants entrepreneurs et les investisseurs à la recherche de voies optimales pour le déploiement des capitaux.
Investissements de démarrage traditionnels
L’investissement traditionnel des startups, primaire par les investisseurs providentiels et les sociétés de capital-risque, se concentre sur le financement de nouvelles entreprises construites des idées, des technologies ou des modèles commerciaux innovants. La prémisse de base est d’identifier les concepts potentialisés avec un potentiel de marché massif et de fournir le capital nécessaire pour développer des produits, constituer une équipe et réaliser une échelle rapide.
Focus: potentiel à forte croissance, scalababilité, perturbation du marché, souvent centré sur la technologie. Stage: généralement des semences, des séries A, B, C, etc., finançant des phases distinctes de croissance du concept à la domination du marché. Profil de risque: extrêmement élevé. Les startups devant une immense incertitude concernant l’ajustement du marché du produit, les réponses compétitives, les capacités d’exécution et la disponibilité du financement. Les taux d’échec sont notoirement élevés, avec une partie importante des investissements ne rendant peu ou pas de rendement. Rôle des investisseurs: Souvent pratique, fournissant des conseils stratégiques, un accès au réseau et une gouvernance via les sièges du conseil d’administration. Les investisseurs parient sur la vision et la capacité de l’équipe fondatrice à s’exécuter contre des chances élevées. Profil de retour: caractérisé par une distribution de «loi de puissance». Alors que la plupart des investissements peuvent échouer ou fournir des rendements modestes, le modèle se lit sur quelques «circuits» – des investissements qui génèrent des rendements de 10x, 100x ou même plus – à la compensation pour les pertes et à la réussite globale du portefeuille.
Le modèle de fonds de recherche
Le modèle de fonds de recherche représente une forme distincte d’entrepreneuriat par acquisition (ETA). Cela implique généralement le «chercheur» soulevant un petit ament de capital initial des investisseurs à financer dans la recherche dédiée, à temps plein d’une entreprise unique, établie et rentable de petite à moyen (SMB) à acquérir. Une fois suivi cible, le chercheur revient au groupe des investisseurs initiaux (et potentialys de nouveaux investisseurs) pour augmenter le capital d’acquisition beaucoup plus important. Le chercheur intervient ensuite en tant que PDG pour opérer et développer la société acquise, visant une sortie éventuelle.
Focus: Business stable, rentable et existant avec des opportunités de croissance identifiables, souvent dans des industries moins glamour et crampantes.
Stage
Acquisition d’une entité mature et fluide, suivie d’une amélioration opérationnelle et d’une croissance.
Profil de risque
Les startups inhérentes inhérentes à la baisse que les startups à la scène parce que la société acquise a un modèle commercial éprouvé, des clients existants et des flux de trésorerie positifs.
Rôle d’investisseur
Mentorat lourd. Les investisseurs fournissent des conseils lors de la recherche, de la diligence raisonnable et des phases d’acquisition.
Profil de retour
Vise des rendements forts et constitutifs plutôt que des multiples astronomiques. Selon le rapport annuel de la Stanford Business School, en 2024, les fonds de recherche ont retourné 42,9% pour tous les fonds. Cependant, il est crucial de noter que ce sont des chiffres agrégés; La performance des fonds individuels varie considérablement. Les rendements des fonds de recherche sont motivés par l’acquisition de l’entreprise à une évaluation raisonnable, la mise en œuvre d’améliorations opérationnelles, l’exploité efficacement du financement et la réussite d’une sortie réussie, généralement dans les 4 à 7 ans après l’acquisition. Bien qu’il ne soit peu susceptible de produire les rendements 100X d’une licorne VC, la probabilité d’atteindre un rendement positif et substantiel est généralement considérée comme plus élevée que dans l’investissement en avance à un stade précoce.
Évaluation des rendements des fonds de recherche
L’attrait des fonds de recherche pour les investisseurs réside souvent dans le potentiel de rendements de type capitaux propres avec un profil de risque Piermed comme un capital-risque traditionnel. Le modèle tire parti de l’arbitrage entre les petites entreprises gérées par des professionnels et la valeur créée par l’installer un opérateur talentueux motivé (le chercheur) soutenu par des investisseurs expérimentés. Les facteurs contribuant à de solides rendements des fonds de recherche comprennent:
Acheter bien: identifier les entreprises solides disponibles à des évaluations raisonnables (souvent plus bas de l’EBITDA que les plus grandes offres de fusions et acquisitions). Améliorations opérationnelles: mise en œuvre des pratiques de gestion professionnelle, des mises à niveau technologique, des initiatives de croissance stratégique et des acquisitions complémentaires. Effet de levier: en utilisant prudemment le financement de la dette pour améliorer les rendements des actions. Le chercheur: la qualité, le lecteur et la capacité du chercheur sont primordiaux au succès.
Bien que les données historiques agrégées aient une image positive, les investisseurs potentiels doivent mener en profondeur en raison du chercheur, de l’expérience du groupe des investisseurs et de la dynamique spécifique de l’accord. Tous les fonds de recherche ne réussissent pas, et la réalisation des rendements de haut niveau des fonds de recherche nécessite des compétences, une discipline et un degré de chance.
L’investissement traditionnel de startup traditionnel ni le modèle de fonds de recherche est intrinsèquement supérieur; Ils s’adressent à différents appétits des risques, aux attentes de retour et aux ambitions entrepreneuriales. Le capital-risque Fuelle Innovation et poursuit une croissance transformatrice, des taux de défaillance élevés acceptants pour les chances de victoires monumentales. Les fonds de recherche ont offert un chemin plus structuré pour acquérir et diriger une entreprise établie, ciblant des rendements solides et ajustés au risque par la création de valeur opérationnelle.
Pour les investisseurs, le choix dépend de la stratégie de portefeuille et de la tolérance au risque. Pour les entrepreneurs, il dépend de laquelle leur passion réside dans la construction de zéro ou dans la direction et la croissance d’une entreprise existante.
Les deux modèles contribuent uniquement à la tapisserie dynamique de la création et de l’investissement des entreprises.
