Après une année de négociations frénétiques et de rumeurs d’introduction en bourse à venir, l’examen financier d’OpenAI s’intensifie. Les documents divulgués obtenus par le blogueur technologique Ed Zitron donnent un meilleur aperçu des finances d’OpenAI, en particulier de ses revenus et de ses coûts de calcul au cours des deux dernières années.
Zitron a rapporté cette semaine qu’en 2024, Microsoft avait reçu 493,8 millions de dollars de partage des revenus d’OpenAI. Au cours des trois premiers trimestres de 2025, ce chiffre est passé à 865,8 millions de dollars, selon les documents qu’il a consultés.
OpenAI partagerait 20 % de ses revenus avec Microsoft dans le cadre d’un précédent accord dans le cadre duquel le géant du logiciel a investi plus de 13 milliards de dollars dans la puissante startup d’IA. (Ni la startup ni les habitants de Redmond n’ont confirmé publiquement ce pourcentage.)
Cependant, c’est là que les choses deviennent un peu délicates, car Microsoft partage également des revenus avec OpenAI, récupérant environ 20 % des revenus de Bing et Azure OpenAI Service, a déclaré à TechCrunch une source proche du dossier. Bing est alimenté par OpenAI et le service OpenAI vend l’accès cloud aux modèles OpenAI aux développeurs et aux entreprises.
La source a également déclaré à TechCrunch que les paiements divulgués faisaient référence à la part des revenus nets de Microsoft, et non à la part des revenus bruts. En d’autres termes, ils n’incluent pas tout ce que Microsoft a payé à OpenAI à partir des redevances Bing et Azure OpenAI. Microsoft déduit ces chiffres de ses chiffres de partage des revenus déclarés en interne, selon cette personne.
Microsoft ne précise pas combien il gagne grâce à Bing et Azure OpenAI dans ses états financiers, il est donc difficile d’estimer combien le géant de la technologie recule.
Néanmoins, les documents divulgués ouvrent une fenêtre sur l’entreprise la plus en vogue sur les marchés privés aujourd’hui – et non seulement sur ses revenus, mais également sur ses dépenses par rapport à ces revenus.
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Ainsi, sur la base de cette statistique de partage des revenus de 20 % largement rapportée, nous pouvons déduire que les revenus d’OpenAI étaient d’au moins 2,5 milliards de dollars en 2024 et de 4,33 milliards de dollars au cours des trois premiers trimestres de 2025 – mais il est très probable qu’ils soient plus élevés. Des rapports précédents de The Information évaluaient les revenus d’OpenAI pour 2024 à environ 4 milliards de dollars et ses revenus pour le premier semestre 2025 à 4,3 milliards de dollars.
Altman a également récemment déclaré que les revenus d’OpenAI étaient « bien supérieurs » aux 13 milliards de dollars annoncés par an, qu’ils termineraient l’année au-dessus de 20 milliards de dollars en taux de revenus annualisés (ce qui est une projection et non une indication des revenus réels), et que l’entreprise pourrait même atteindre 100 milliards de dollars d’ici 2027.
Selon l’analyse de Zitron, OpenAI aurait dépensé environ 3,8 milliards de dollars en inférence en 2024. Ces dépenses ont augmenté pour atteindre environ 8,65 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de 2025. L’inférence est le calcul utilisé pour exécuter un modèle d’IA entraîné afin de générer des réponses.
Historiquement, OpenAI s’est appuyé presque exclusivement sur Microsoft Azure pour fournir un accès au calcul, bien qu’il ait également conclu des accords avec CoreWeave et Oracle, et plus récemment avec AWS et Google Cloud.
Des rapports précédents évaluaient l’ensemble des dépenses de calcul d’OpenAI à environ 5,6 milliards de dollars pour 2024 et son « coût des revenus » à 2,5 milliards de dollars pour le premier semestre 2025.
Une source proche du dossier a déclaré à TechCrunch que même si les dépenses de formation d’OpenAI sont pour la plupart non monétaires – c’est-à-dire payées par les crédits que Microsoft a accordés à OpenAI dans le cadre de son investissement – les dépenses d’inférence de l’entreprise sont en grande partie en espèces. (La formation fait référence aux ressources de calcul nécessaires pour entraîner initialement un modèle.)
Bien qu’ils ne donnent pas une image complète, ces chiffres impliquent qu’OpenAI pourrait dépenser plus en coûts d’inférence qu’en revenus.
Et ces implications promettent de s’ajouter aux discussions incessantes sur la bulle de l’IA qui ont eu lieu dans toutes les conversations, de New York à la Silicon Valley. Si le géant du modèle OpenAI est vraiment toujours dans le rouge en exécutant ses modèles, qu’est-ce que cela pourrait signifier pour les investissements massifs à des valorisations époustouflantes pour le reste du monde de l’IA ?
OpenAI a refusé de commenter. Microsoft n’a pas répondu à la demande de commentaires de TechCrunch.
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