La popularité des fonds de négociation d’échange (« ETF ») continue d’augmenter à mesure que plus de 50% des investisseurs australiens possèdent des FNB dans leurs portefeuilles. La semaine dernière, nous avons partagé les meilleures ressources de Morningstar pour les investissements ETF sur le marché saturé.
Qu’est-ce que le thème ETF?
Au cours de la dernière décennie, les investisseurs ont montré une augmentation de leur désir de fonds de sujet. Ces fonds se concentrent sur les tendances ou les thèmes à long terme qui représentent le créneau de marché et choisissent leurs avoirs en fonction des entreprises qui peuvent bénéficier de cette tendance. Peut-être que la possession d’un FNB thématique est comme un investissement mégatend dans des actions individuelles qui a la plupart du travail terminé pour vous.
J’ai précédemment écrit sur l’investissement MegAntend et comment les investisseurs peuvent tirer parti de nouveaux thèmes de l’avenir en étant exposés à des entreprises qui pourraient servir les mégatendants. Cependant, les FNB peuvent être un moyen efficace d’investir dans les tendances sans risquer de parts uniques.
Paysage de thème
De l’intelligence artificielle et de la blockchain à la légalisation du cannabis et à l’énergie propre, elle cible de nouvelles opportunités passionnantes. Exprimant à juste titre la dualité de l’investissement à thème, certains des meilleurs et des pires ETF de 2024 étaient de nature thématique.
L’ETF le plus performant de 2024 était une base de crypto-monnaie, renforcée par la montée en puissance du bitcoin et de l’éthereum après les élections américaines. Au contraire, le FNB sur le thème de l’énergie propre a été à peine impressionné après une année difficile de performance avec l’impact des coûts d’emprunt plus élevés, en mettant l’accent sur les revenus et les performances des actions ultimes.
Des choses que je n’aime pas dans le thème ETF
Des prix et des taux de panne plus élevés
En moyenne, les fonds à thème actif et passif facturent des frais de gestion moyens plus élevés que les homologues non thétiques. Pour illustrer, le graphique ci-dessous montre les frais de fonds américains moyens via des stratégies passives et agressives.
Graphique 1: frais de financement moyens américains (%)
En regardant les frais pondérés en fonction des actifs, il souligne à quel point les fonds thématiques ont tendance à facturer plus que des fonds imprévus (cas passifs, presque six fois plus) plus élevés.
Pour la première fois depuis 2008, j’ai vu les fermetures de fonds thématiques baptisées au premier semestre de 2024. En trois ans, jusqu’à la mi-2024, seulement 9% du fonds thème a survécu, dépassant les actions mondiales. Comme nous le savons, les frais ont tendance à avoir une corrélation directe avec les rendements, donc à long terme, les frais de fonds thématiques contribuent à cette dégradation des performances. Les graphiques ci-dessous montrent une expansion du taux de survie et de réussite du fonds thème par rapport aux actions mondiales. Cela met en évidence les chances désastreuses rencontrées par les investisseurs qui choisissent un fonds à thème qui n’échouera pas.
Chart 2: Taux de survie et de réussite du fonds thème mondial et actions mondiales.
La plupart des fonds à thème ne sont pas dignes des actions mondiales sur des périodes plus longues
L’attrait derrière ces types de véhicules d’investissement est clair. Choisissez le gagnant et collectez des rendements distrayants qui sont bien au-dessus du marché.
Cependant, les données montrent que s’en tenir à un investissement de suivi de référence plus large améliorera vos chances de succès à long terme. Le graphique 2 ci-dessus montre le retour des fonds pour le thème. Les investisseurs devraient éviter d’être séduits par de courtes périodes de rendements courts accrocheurs (tels que les marchés de taureaux post-pandemiques), élargir leurs fenêtres d’observation et inclure des rendements de 15 ans qui montrent qu’une seule personne dans 10 fonds fonctionnera excessivement à long terme.
Au total, 70% des fonds pour les thèmes tracés dans la boîte de style Morningstar montrent un biais de croissance, mais uniquement en pente à 7%. Le graphique 2 montre que cette proposition de croissance est souvent insuffisante.
Chart 3: Boîte mondiale de style de fonds à thème (% des fonds).
Il favorise un mauvais comportement des investisseurs
J’adore l’histoire d’une entreprise aussi convaincante que le prochain investisseur. Mais je pense que c’est là que le FNB thématique se termine comme une histoire fascinante.
J’ai récemment exploré dans mon article dans l’étude annuelle de Morningstar Mind The Gap 2024 que vous êtes un investisseur émotionnel. Les résultats ont montré un délai moyen de 1,1% dans les rendements des investisseurs et les rendements de fonds pour tous les dollars investis dans les fonds communs de placement américains et les FNB. Il en résulte que l’écart est en grande partie dû aux achats et aux ventes erronés qui sont probablement motivés par des décisions émotionnellement irrationnelles.
Chart 4: Renvoie l’écart de la catégorie d’investissement.
Le plus notable est l’écart de retour des fonds d’actions du secteur. Bien qu’ils ne soient pas entièrement cohérents, les fonds dans cette catégorie sont les plus similaires à ce que les fonds dans les thématiques existent. D’après le graphique ci-dessus, on peut conclure que l’écart de revenus des fonds d’actions du secteur est de 2,6%. Je pense que cela soutient principalement l’argument selon lequel les investissements thématiques aggravent davantage les problèmes d’investissements incorrects et de comportement des investisseurs.
Ce pourcentage d’écart de revenus peut avoir un effet catastrophique sur les objectifs d’investissement. Avec cela dans la condition du dollar, une réduction de 2,6% des rendements est une différence notable un an plus tard, et la différence est serrée à long terme.
Considérez un investissement majeur de 10 000 $ par an avec un rendement ajusté de l’inflation de 8%. Cela vous donnera un rendement de 10 800 $ et un rendement de 10 540 $ après ajustement pour l’écart de 2,6%. Cette différence de 260 $ est encore plus percutante lorsqu’elle est extrapolée sur une décennie, créant un écart de revenus de ~ 4 669 $. Cela pourrait faire la différence entre atteindre votre objectif ou retarder votre date de retrait.
Le récit et la surpeuplement du marché encouragent les investisseurs à participer au cycle de battage médiatique dans une augmentation de la volatilité.
Quand le financement du thème fonctionnera-t-il?
Nous considérons qu’il existe généralement des caractéristiques établies d’un financement réussi. Il s’agit notamment de faible coût, d’organisations parentales acclamées et d’équipes de gestion expérimentées.
En appliquant l’approche de base par satellite, les fonds thématiques permettent aux investisseurs de prendre des « pantalons » ciblés avec la tendance finale, mais cette approche a un ensemble de considérations qui peuvent être explorées davantage dans les épisodes de podcast.
En outre, ces fonds pourraient être une opportunité appropriée pour les individus d’adapter leurs portefeuilles à leurs valeurs individuelles (fonds ESG). Si les condamnations mégatendantes sont élevées, le fonds à thème offre une exposition souhaitable au thème cible et diversifie le risque de maisons unifamiliales.
Il est important de noter que ces fonds nécessitent généralement un appétit de risque suffisant pour rester sur le marché malgré la volatilité supérieure à la moyenne.
Considérations importantes
En bref, lorsque vous investissez dans des fonds sur le sujet, vous jouez avec certaines hypothèses correctes:
Capacité à identifier les thèmes à long terme. Pour avoir la prévoyance pour identifier les thèmes avant le marché plus large, il faut un bord d’informations ou d’analyse. Possible – s’il y a des FNB sur le thème, le marché le sait déjà. En outre, il est différent de considérer qu’il est correct d’étendre le thème devant une tendance simple. Vous avez choisi le bon fonds. La recherche montre que de nombreux sujets de FNB ont été fermés ou intégrés. Quelles sont les opportunités réalistes pour vous de choisir une réussite avec seulement 9% de vos fonds qui ont survécu et surpassé au cours des trois années à juin 2024? Cela peut être un pari que peu d’investisseurs aimeraient prendre. Les investissements sont rentables. Les marchés prennent souvent les prix du potentiel thématique, conduisant à des notes plus élevées qui érodent la pente de la croissance. Souvent, l’ETF thème est lancé après que le bénéfice initial s’est déjà produit. Comme nous le savons, les frais des FNB à thème sont significativement plus élevés que les homologues non thétiques. Pire encore, les taux plus élevés sont rarement en corrélation avec la surperformance. En fait, l’inverse se produit. Si les ETF sont conservés plus que l’horizon à long terme, les frais deviennent une plus grande considération.
Conclusion
L’attrait est clair – le FNB thématique capture les futures tendances d’investissement qui saturent nos médias d’histoires de croissance prometteuses. Si vous regardez attentivement, ils ne représentent pas une proposition convaincante de N Investment à long terme. Ces fonds ont souvent une complexité unique, nécessitant des coûts plus élevés, une volatilité accrue et une diligence raisonnable supplémentaire.
Autrement dit, le financement du sujet est instable. Le gagnant vous récompensera avec brio et les perdants peuvent détruire votre portefeuille. La nécessité d’évaluer l’appétit des risques est importante lorsque l’on considère un tel financement. Sans aucun doute, le paiement pourrait être énorme, mais quel coût?
