Lorsque SpaceX a annoncé le S-1 le 20 mai, les investisseurs ont obtenu exactement ce à quoi ils s’attendaient. Il s’agit d’un dépôt historique pour une entreprise qui prévoit la plus grande introduction en bourse de l’histoire. Ce à quoi ils n’étaient peut-être pas préparés, c’était la structure de récompense qui y était intégrée. Cela ressemble plus à de la science-fiction qu’à une structure salariale d’entreprise.
Le conseil d’administration de SpaceX accordera au PDG et fondateur Elon Musk 1 milliard d’actions restreintes d’actions ordinaires de classe B, à condition que l’entreprise franchisse 15 étapes pour atteindre une capitalisation boursière de 7,5 billions de dollars et établisse une « colonie humaine permanente sur Mars avec au moins 1 million de personnes ».
Cela s’ajoutera à son stock existant d’environ 5 milliards d’actions, d’une valeur actuelle d’environ 825 milliards de dollars. Les nouvelles actions, d’une valeur potentielle de centaines de milliards de dollars ou plus, sont assorties de conditions sans précédent dans l’histoire de la rémunération des dirigeants. Et la qualité science-fiction de ces situations semble être constante tout au long de l’application.
Le mot « Mars » apparaît 63 fois dans le document, y compris dans la section « Rémunération des dirigeants ». Le prospectus est construit autour de l’affirmation selon laquelle atteindre Mars est la raison d’être de l’entreprise, et non un projet vaniteux. « La civilisation humaine, depuis son existence, vit sur un seul corps céleste, la Terre », indique le dossier. « Le paradigme actuel selon lequel la civilisation humaine est confinée sur une seule planète expose l’humanité à des menaces existentielles imprévisibles et incontrôlables à l’échelle planétaire.
« Nous ne voulons pas que les humains subissent le même sort que les dinosaures », ajoute l’application.
Les forfaits payants sont basés sur des spécifications. L’attribution d’actions de SpaceX consiste en 1,3 milliard d’actions de classe B à droit de vote exceptionnel avec 10 voix par action et est structurée pour maintenir le contrôle quasi-fer de M. Musk sur l’entreprise.
consolidation du pouvoir
Trois mois avant le dépôt du dossier, Musk a fusionné sa société d’IA xAI et sa plateforme de médias sociaux X dans SpaceX, valorisant la société de fusées à 1 000 milliards de dollars et xAI à 250 milliards de dollars. La société issue de la fusion ressemblait à Frankenstein, mais l’énoncé de mission de l’application elle-même suggère que les parties apparemment disparates avaient un seul objectif. Coloniser Mars nécessitera des robots pour construire des habitats. Une IA capable de fonctionner de manière autonome même sur des planètes avec des délais de communication de 20 minutes. Connexions à l’échelle Starlink. Comme Fortune l’a rapporté au moment du dépôt, SpaceX est une société martienne et tout le reste est une infrastructure pour les voyages sur Mars.
Chaque tranche d’acquisition nécessite la réalisation d’un jalon de capitalisation boursière et d’un « jalon de colonie humaine », le tout « sous réserve du maintien de l’emploi de M. Musk au sein de la société jusqu’à la date certifiée par le conseil d’administration ». Cela signifie que pour payer cela, M. Musk devrait continuer à diriger SpaceX même si 1 million de personnes vivent sur Mars.
Au prix de lundi, M. Musk recevrait une participation d’une valeur de 165 milliards de dollars si SpaceX dirigeait la création d’une colonie martienne abritant au moins 1 million de personnes.
Les traders sur le marché de prédiction Calsi donnent à SpaceX moins de 20 % de chances d’envoyer des humains sur Mars d’ici 2030. SpaceX lui-même n’a pas précisé de calendrier dans son prospectus, invoquant la nécessité d’une nouvelle technologie non éprouvée. La société vise à lancer des vols cargo sans pilote dès 2028, et sa première charge utile pourrait inclure le robot Optimus de Tesla. La fusée Starship qui permettrait une colonie d’un million d’habitants est encore en cours de développement et fait actuellement l’objet de vols d’essai.
Les récompenses basées sur la performance liées aux colonies martiennes ont peut-être été conçues, au moins en partie, pour susciter l’enthousiasme pour l’introduction en bourse de SpaceX. L’application a un caractère promotionnel qui la distingue du tarif S-1 standard, contenant un énoncé de mission citant Asimov, des lignes de dinosaures mentionnées et des références répétées au risque existentiel. SpaceX vend également des histoires aux côtés d’actions.
