Les directeurs financiers des entreprises américaines ont déclaré qu’ils étaient capables de surmonter les défis liés à la hausse des coûts de l’énergie due à la fermeture du détroit d’Ormuz, mais n’ont pas fait grand-chose pour apaiser les inquiétudes concernant l’inflation future, selon de nouvelles données de la Réserve fédérale.
Une enquête menée auprès de 530 dirigeants financiers publiée mercredi par les banques de réserve fédérales de Richmond et d’Atlanta et la Fuqua School of Business de l’université Duke révèle qu’à mesure que la guerre en Iran touche apparemment à sa fin, l’écart entre la confiance des directeurs financiers dans leur entreprise et leur confiance dans l’économie dans son ensemble s’est élargi. Les dirigeants ont indiqué que l’entreprise avait réussi à absorber des coûts plus élevés, mais ont exprimé leur pessimisme quant à des augmentations de prix plus importantes. Les deux tiers des entreprises ont constaté une augmentation de leurs coûts de production au dernier trimestre en raison du choc des prix de l’énergie, mais un tiers seulement a répercuté cette augmentation sur les consommateurs. Cependant, les inquiétudes concernant l’inflation s’accentuent, 25 % des entreprises la citant comme leur préoccupation la plus pressante pour le deuxième trimestre 2026, contre 9,5 % au trimestre précédent. Les directeurs financiers ont abaissé leurs prévisions de croissance économique aux États-Unis à 1,8 % ce trimestre, contre 2,1 % le trimestre précédent.
L’écart grandissant entre la santé personnelle et la santé financière au sens large s’étend au-delà des cadres supérieurs. L’enquête annuelle de la Réserve fédérale sur l’économie des ménages et la prise de décision, publiée le mois dernier, a révélé que le bien-être financier global des Américains est resté stable au fil des ans, avec 73 % des personnes interrogées affirmant qu’elles se porteraient très bien ou vivraient confortablement en 2025, contre 75 % en 2024. Cependant, seulement 25 % considèrent l’économie nationale comme « bonne » ou « excellente », ce qui reflète les 28 % de 2024, mais bien en deçà du 28 % en 2024. Avant la pandémie, c’était 49 %.
Mais les coûts de l’énergie resteront probablement supérieurs aux normes d’avant-guerre, et Brent Meyer, économiste à la Fed d’Atlanta, a suggéré que les préoccupations des entreprises concernant l’économie pourraient dépasser leurs bénéfices. Il a souligné que même si le taux de répercussion est actuellement à un faible niveau, si les prix du pétrole continuent d’augmenter ou restent élevés, le taux de répercussion grimpera à environ 90 %.
« Cela suggère que dans un environnement de pressions élevées et continues sur les coûts, les entreprises pourraient être réticentes ou incapables d’absorber des coûts supplémentaires », a-t-il déclaré dans un communiqué.
Les États-Unis et l’Iran ont signé au début du mois un mémorandum d’accord très attendu qui fournit aux nations une solution définitive à la guerre, mais d’importants points d’interrogation planent sur les répliques si le conflit prend fin. Le détroit d’Ormuz, où 20 % du pétrole mondial était autrefois commercialisé, a techniquement rouvert à la suite d’un accord intérimaire, mais la principale route centrale du corridor commercial reste fermée à l’extraction et le trafic reste bien inférieur aux niveaux d’avant-guerre. Samedi dernier, 35 navires ont traversé le détroit, contre 10 sur 100 fin février, selon les données de la société d’analyse maritime Kpler.
Les craintes d’inflation continuent de croître
Les prix du pétrole sont tombés à environ 74 dollars le baril, bien en dessous des sommets d’avril d’environ 115 dollars le baril, mais les experts préviennent que les prix continueront d’augmenter au-dessus des niveaux d’avant-guerre en raison des complications liées au détroit d’Ormuz et de la tendance historique des coûts de l’énergie suite à un effet « fusée et plumes » d’augmentation rapide mais de baisse lente.
Les restrictions sur l’approvisionnement en pétrole ont réduit les réserves stratégiques de pétrole à leurs niveaux les plus bas depuis des décennies, et le détroit d’Ormuz mettra probablement des mois à revenir aux niveaux de trafic d’avant-guerre en raison des opérations de déminage, de l’augmentation des embouteillages et de la modification des flux de pétrole et de gaz autour de la source du conflit, les pays ayant adapté leurs chaînes d’approvisionnement à la fermeture du détroit. L’Energy Information Administration des États-Unis prévoit que les prix du pétrole resteront élevés et se stabiliseront, plutôt que de tomber aux niveaux d’avant-guerre.
Cette hausse des coûts de l’énergie est une mauvaise nouvelle pour les économistes de la Fed et son nouveau président, Kevin Warsh, qui a adopté une position belliciste et s’est engagé à cibler une inflation supérieure à 4 %, par rapport à l’objectif de 2 % de la Fed.
Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsby, a déclaré cette semaine à Marketplace que les États-Unis avaient récemment subi des revers dans la lutte contre l’inflation en raison des tarifs douaniers et des chocs énergétiques. Un accord plus permanent avec l’Iran serait un pas dans la bonne direction pour lutter contre la hausse des prix, mais les États-Unis doivent toujours faire face à la hausse des coûts de la main-d’œuvre et à la hausse des coûts des transports et des soins de santé qui maintiennent une inflation élevée.
« Nous sommes confrontés à un problème d’inflation qui dépasse largement l’objectif et nous allons dans la mauvaise direction », a-t-il déclaré. « Il y a certaines indications, comme le fait qu’une partie de l’inflation est due aux tarifs douaniers, que cela devrait être une chose ponctuelle, que nous pouvons trouver une certaine résolution au problème du Moyen-Orient et que l’inflation va probablement disparaître. Ces éléments sont bons. Le fait que nous ayons constaté cela de manière assez persistante dans le service historiquement est un peu plus inquiétant. »
