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Les ventes d’obligations britanniques devraient atteindre près de 3100 milliards de livres sterling l’année prochaine, un montant presque record offrant le dernier test de confiance du marché dans les plans de dépenses de Rachel Reeves.
En plus de la déclaration de printemps du Premier ministre sur les finances le 26 mars, le Bureau de la gestion de la dette britannique annoncera sa publication prévue pour l’année prochaine.
Les banques d’investissement de la ville s’attendent à ce que le Trésor augmente ses exigences de financement nettes de 380 milliards de livres sterling à partir de mars 2026, selon une estimation moyenne de 10 collectées par le Financial Times. Cela dépassera le chiffre de 300 millions de livres sterling de 300 millions de livres sterling 2024-25 dans le budget d’octobre, fixant de nouveaux sommets au-delà de la surtension du numéro de Covid-19 de 2020-2021.
Craiginch, directeur des frais de gestion des actifs de Royal London et en espèces, a déclaré que le marché pourrait absorber les montants estimés sans incident tant qu’il « contient des coupes de dépenses substantielles et une approche prudente de la salle fiscale ».
Cependant, « les signes que le Premier ministre est prêt à prêter attention au vent pourrait s’avérer mortel pour le marché des feuilles d’or déjà qui suresse à la vie », a-t-il ajouté.
La hausse des obligations mondiales depuis le budget d’octobre, combinée aux préoccupations concernant les ventes d’obligations et les finances au Royaume-Uni, a augmenté les coûts d’emprunt pour la période de 10 ans en janvier à 4,93%.
Ceux-ci sont depuis revenus à 4,63%, mais l’économiste avertit qu’une augmentation globale du coût d’intérêt au cours de la dernière année a effacé une grande partie de la marge de reeves contre ses règles budgétaires volontaires.
Certaines sociétés d’investissement prévoient 10 milliards de livres sterling de réductions de dépenses, car Reeves vise à mettre des finances sur une base saine.
Le consensus ci-dessus, ou la pire émission que les attentes budgétaires, pourrait arriver sur le marché. Les investisseurs accordent également une attention particulière à la large gamme de formes d’émission établies par DMO en termes de la quantité qu’ils ont l’intention d’émettre dans une variété de seaux, y compris la feuille d’or traditionnelle à court terme et la dette à long terme liée à l’indice.
Lors d’une réunion entre les responsables et Gold Leaf a devancé des marchands en janvier, les principaux concessionnaires ont poussé à réduction supplémentaire de leurs ventes à long terme de la dette.
Le stratège de Barclays, Moyen Islam, a déclaré que les DMO devraient accélérer fondamentalement la tendance à émettre de la dette à court terme. Nous pensons qu’une telle décision aidera à stabiliser les rendements volatils à long terme et à réduire les coûts d’intérêt.
« Si vous pouvez gérer la loi sur les intérêts de la dette et tous les autres articles de dépenses, il a un rôle à jouer pour respecter vos règles financières », a-t-il ajouté.
Un porte-parole du ministère du Trésor a déclaré: « Le Premier ministre a clairement indiqué qu’il était impossible de négocier pour respecter les règles fiscales ».
