Les dirigeants de JPMorgan, Goldman Sachs et Citi ont assuré hier aux investisseurs lors de leurs appels aux résultats que la faillite du fournisseur de pièces automobiles First Brands, qui devait plus de 10 milliards de dollars, ne signifiait pas que les marchés du crédit privé étaient systémiquement faibles.
Mais le PDG de JP, Jamie Dimon, a également averti qu’en cas de ralentissement économique, les investisseurs devraient s’attendre à ce que les entreprises criblées de dettes suivent la voie de First Brands.
« Quand quelque chose comme ça arrive, mes antennes se dressent », a déclaré le vétéran de Wall Street. « Peut-être que je ne devrais pas dire ça, mais si vous voyez un cafard, il y en a probablement d’autres. Alors nous devrions le faire. Tout le monde doit être prévenu à ce sujet. »
JPM a radié 170 millions de dollars de créances douteuses envers le détaillant automobile Tricolor au cours du trimestre, mais n’avait aucune exposition à First Brands.
Le directeur financier Jeremy Burnham a déclaré : « De nombreuses institutions de crédit privées sont de grande taille, très sophistiquées et très efficaces dans la souscription de crédit, nous ne pensons donc pas nécessairement qu’elles ont des normes moins strictes ou qu’il existe des problèmes systémiques majeurs. »
« Les prêts sont accordés conformément à nos pratiques normales, souvent avec un haut degré de sécurité, et tout ce que nous faisons implique une certaine forme de risque, mais nous ne savons pas si nos prêts à la communauté (des institutions financières non bancaires) constituent un domaine de risque que nous considérons comme plus élevé que d’autres domaines de risque », a déclaré Burnham lors de la conférence téléphonique.
M. Dimon s’est montré un peu plus prudent, déclarant : « Il y aura certainement plus de risque dans cette catégorie en cas de ralentissement économique. Je ne connais pas tous les critères de souscription appliqués par toutes ces personnes, donc je m’attends à ce que la situation soit un peu pire que ce à quoi certaines personnes s’attendent.
« Jeremy a déclaré que ces sociétés sont des acteurs très intelligents. Elles savent ce qu’elles font. Elles existent depuis longtemps, mais elles ne sont pas si intelligentes. Et je ne connais même pas les normes auxquelles d’autres banques souscrivent certaines de ces sociétés. Et je soupçonne que certaines de ces normes ne sont peut-être pas aussi bonnes que vous le pensez. J’espère que nous sommes très bons, mais il est évident qu’il y a aussi des erreurs. »
Concentrez-vous sur Wall Street au sens large
David Solomon, PDG de Goldman Sachs, a également abordé le même problème lors d’une conférence téléphonique : « Notre exposition aux prêts est très, très diversifiée. La majorité de nos prêts sont des prêts garantis et des structures notées Investment Grade. Portefeuille. »
« De toute évidence, il y aura des vents contraires pour toutes les banques alors que nous entrons dans une période où nous avons un cycle de crédit que nous n’avons pas vu depuis longtemps », a-t-il ajouté. « Mais nous sommes très, très satisfaits de notre processus, de nos matériaux et de la structure du livre. »
Le directeur financier de Citi, Mark Mason, a déclaré que le portefeuille de crédit privé de la banque était « principalement de qualité investissement ». « Cela signifie que nous travaillons avec des gestionnaires d’actifs de premier plan qui soutiennent le crédit privé et des plateformes de consommation établies. Nous maintenons un pool de garanties bien diversifié avec des limites de concentration en place », a-t-il déclaré.
