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Vendredi, la Banque centrale russe a réduit de graves intérêts à 20%, la première baisse depuis 2022.
« La demande intérieure continue de surpasser la capacité de l’économie à étendre l’offre de biens et de services, mais la Russie revient progressivement sur une voie de croissance plus équilibrée », a déclaré CBR dans un communiqué expliquant sa décision.
Cette décision, qui était attendue par la majorité des économistes votée par Bloomberg, intervient après une baisse de l’inflation, met en évidence la fin d’une augmentation du PIB de deux ans qui a été alimentée par les dépenses en temps de guerre.
Après plusieurs croissances à deux chiffres, une baisse de 9,8 cents de l’inflation annuelle en juin était probablement au cœur des baisses des taux d’intérêt, ont déclaré certains économistes au Financial Times.
« Le CBR a révélé que son objectif principal est une baisse constante de l’inflation », a déclaré Olga Belenkaya, responsable de l’analyse macroéconomique de FG Finham, basée à Moscou, juste avant l’annonce des frais de vendredi.
Cependant, la banque a souligné que les coupes de vendredi ne marqueraient pas le début des baisses de taux rapides, ajoutant qu’il « conserverait les conditions financières au besoin » pour ramener l’inflation à son objectif de 4% en 2026.
Le CBR a noté que le risque d’inflation a été légèrement modéré, mais il l’emporte toujours sur la puissance qui entraînera des prix à la consommation de refroidissement à moyen terme.
La banque a déclaré que Janis Cluj, un expert de l’économie russe à l’Institut allemand de la sécurité internationale, s’est retrouvé dans un « endroit très difficile ». Bien que l’inflation ait été atténuée, sa persistance est incertaine et les prix non alimentaires ont chuté, les coûts alimentaires augmentent et frappent-ils les plus pauvres, a-t-il ajouté.
Depuis l’été 2023, l’économie russe a été alimentée et animée par l’augmentation des dépenses liées aux militaires du gouvernement. Le gouverneur du CBR, Elvira Naviurina, a précédemment comparé la situation à une voiture qui « se précipite à pleine vitesse », mais a averti que « nous pouvons aller plus vite, mais pas longtemps ».
Pour freiner l’inflation car elle a augmenté d’environ 35% depuis le début de la guerre à grande échelle avec l’Ukraine, le CBR a tenu des taux d’intérêt à un record de 21% depuis octobre de l’année dernière.
Cependant, les coûts d’emprunt élevés sont devenus plus lourds à la demande des entreprises et des consommateurs. « Les prêts au détail ont été essentiellement arrêtés et la croissance des prêts aux entreprises était énorme, mais c’était la pilule », a déclaré Oleg Kouzmin, économiste en chef de Renaissance Capital, basée à Moscou.
Le défi est maintenant l’économie de refroidissement. « C’est inévitable, mais nous devons agir attentivement pour éviter un refroidissement excessif comme dans le Cliochannel », a averti le président Vladimir Poutine en mars.
Le PIB de la Russie n’a augmenté que de 1,4% au premier trimestre de 2025, selon Rosstat, la principale agence statistique russe. Cela a été une baisse significative de 4% au cours des deux dernières années. La croissance ajustée en quart du trimestre de saison a été négative pour la première fois depuis 2022.
