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Le rédacteur en chef FT Roula Khalaf sélectionnera vos histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
L’écrivain, rédacteur en chef de FT, est le PDG de la Royal Society of Arts et ancien économiste en chef de la Banque d’Angleterre.
Panican: Noun. Une personne ou une fête qui panique et réagit de manière excessive à l’événement d’une manière faible et stupide. C’est léger.
Ce nouvel apprentissage n’est pas seulement un mois. Il est ironique que dans la semaine suivant l’invention, l’auteur (le président américain) soit devenu membre de la carte du parti Panican. Les tarifs de 90 jours suspendus et un chaos du marché obligataire 24 heures sur 24 ont eu lieu pour faire place à la «journée de libération».
Néanmoins, les questions soulevées par le président des États-Unis sont tout aussi pertinentes. Les marchés financiers, les politiciens et les médias ont-ils répondu aux annonces tarifaires excessives? Les marchés financiers et les médias ont-ils des victimes de catastrophe 24/7, et la classe politique qui déclare régulièrement la fin de la panique du monde?
Les effets des tarifs, en particulier la peur de leurs escalades inconnues, sont dans un sens très réaliste et important. Si la course aux armements s’installait, le jour de la libération aurait pu prédire à l’avance plus d’une décennie d’hibernation dans le commerce et la croissance mondiale. L’arc de l’histoire du commerce se penche vers l’obscurité, avec une régularité incroyable.
Les chocs tarifaires émis par les États-Unis se sont produits quotidiennement sur un cycle d’un demi-siècle au cours des 250 dernières années: 1789, 1828, 1890, 1930, 1971. Les deux sont rappelés comme étant excellents pour les mauvaises raisons.
Un demi-siècle s’est écoulé et le commerce mondial est désormais plus grand et entrelacé, nous nous attendons donc à ce que les cicatrices du choc tarifaire 2025 soient encore plus profondes. Les prévisions économiques sanglantes pour le mois dernier prouvent cela, et maintenant il y a un tirage au sort en raison de la récession américaine. De même, les marchés financiers ont perdu plus de 60 $ des marchés boursiers mondiaux, triplant la volatilité implicite.
Mais de l’autre côté de cet argument, il ne fait aucun doute que le berceau de la chaîne d’approvisionnement mondiale du chat ne peut être résolu à des coûts dévastateurs sans années de refonte. L’interconnectivité même du commerce mondial et le coût de la coupe est le meilleur brise-lames possible contre l’escalade tarifaire.
Une sensibilité excessive sur les marchés financiers applique des serrures doubles. En étirant et en amplifiant ces coûts, ils agissent comme des dispositifs disciplinaires en temps réel pour les politiciens qui prétendent pouvoir survivre à des douleurs à court terme. Cela vous donnera plus de reddition qu’auparavant. Les tarifs saints de Smoot ont duré quatre ans, tandis que les tarifs de Nixon ont duré quatre mois. Les pires tarifs de Trump n’ont duré qu’une semaine.
Les tâches de douane peuvent être réinsérées. Cependant, il a été mordu une et deux fois timide. Au cours du dernier mois, le président américain a fait du mal psychologiquement, amincissant la peau comme les marchés commerciaux et financiers qu’il a tenus dans Through. Le pouvoir attrayant de l’importance de soi a contribué à déclencher une augmentation des tarifs américains, mais l’objectif immobilisant de l’auto-préservation est révoqué.
Pour toute la rhétorique du nouvel ordre mondial, la puissance de l’inversion moyenne mondiale peut être plus forte que jamais. Un nouvel ordre financier était largement prévu après la crise financière mondiale. Vingt ans plus tard, nous avons vu des redirections de flux, mais ils n’ont pas été aussi démêlés. Le commerce mondial, s’il est renforcé par des événements récents, pourrait suivre un chemin similaire, peut-être même en tant que nouveau champion improbable.
Pendant ce temps, malgré des expressions externes décevantes, le mois dernier provient d’un dieu politique pour de nombreux dirigeants mondiaux. Des conférences sur la guerre commerciale et le nouvel ordre mondial donnent vie aux régimes de signalisation et impopulaires (Xi Jinping de Chine, Emmanuel Macron de France, Vladimir Poutine de Russie).
Cependant, les escalades strictement déclarées par de nombreux dirigeants en leur absence et en Chine, ont été uniquement sémantiques, et non substantielles, jusqu’à présent. Il y a eu un mois de rhétorique mutuelle, pas un tarif. Si la puissance de l’inversion moyenne et de l’auto-préservation reste forte, elle peut continuer (et le fera).
Une ère de la mondialisation est possible. Les tarifs de Trump peuvent toujours marquer un nouveau chapitre commercial. Cependant, l’arc de l’histoire est susceptible de revenir vers la lumière, les événements récents étant des événements comme des pieds de chapitre plutôt que des en-têtes. Ce que nous avons vu, c’était la panique, pas les crises cardiaques dans l’économie mondiale. Dans une époque troublante et indisciplinée, la montée du panican peut nous sauver de nous-mêmes.
