La crypto-monnaie fait l’objet de nombreuses critiques, mais même ces derniers reconnaissent que l’industrie a produit des innovations massives telles que les rails de paiement Bitcoin et Stablecoin, et qu’elle a eu un impact profond sur le commerce mondial. Aujourd’hui, une autre invention de crypto-monnaie est sur le point d’introduire des perturbations d’une ampleur similaire. Il s’agit d’une bourse basée sur la blockchain qui a reçu ce mois-ci d’importants votes de confiance de la Bourse de New York et du Nasdaq, et qui est sur le point d’apporter de grands changements pour les investisseurs et les entreprises.
Le PDG de Robinhood, Vlad Tenev, a décrit de manière mémorable les actions symboliques comme un « train de marchandises » imparable. L’arrivée de ce train dépendra de la rapidité avec laquelle les régulateurs pourront fournir un cadre juridique, mais le principe de base de Tenev est solide. Une question plus intéressante est de savoir quelles entreprises seront à la tête de cette prochaine vague de perturbations et lesquelles seront laissées pour compte.
Le monde émergent des actions tokenisées est dirigé par des sociétés offshore et des « perturbateurs conformes » basés aux États-Unis, selon Sebastian Pedro Baer, ancien cadre de BlackRock et actuel directeur de l’information de la société de cryptographie ReserveOne. Bea comprend des sociétés comme Securitize, Superstate et Figure, qui ont un faible volume de transactions mais jettent les bases pour permettre aux sociétés Fortune 500 d’émettre des actions en chaîne. Cela rendrait toutes les activités des entreprises beaucoup plus efficaces, du versement de dividendes au vote par procuration en passant par le règlement des transactions.
Dans une récente conversation, Bee a également souligné Kraken et Ondo, deux acteurs offshore majeurs proposant des types très différents d’actions basées sur la blockchain. En d’autres termes, ces sociétés utilisent des véhicules ad hoc pour acheter de grandes quantités d’actions comme Apple et Tesla, puis vendent des jetons qui confèrent des droits légaux sur les actions. Bien que ces services soient essentiellement des produits dérivés et ne profitent pas de tous les avantages de la blockchain, le wrapper tokenisé signifie que les transactions peuvent être réglées instantanément.
À l’heure actuelle, le marché pour tout cela est relativement petit, probablement 2 milliards de dollars toutes plateformes confondues. Cependant, cela est susceptible de changer à mesure que des personnalités clés de la Securities and Exchange Commission soutiennent les actions tokenisées, et que les bourses les plus prestigieuses du pays, le NYSE et le NASDAQ, ont récemment annoncé des partenariats avec OKX et Kraken, respectivement. Toutes ces sociétés, y compris Coinbase et Robinhood, le « perturbateur de conformité » de Bea, sont susceptibles de devenir des acteurs majeurs dans l’avenir de la tokenisation boursière. Cela créerait un marché boursier plus décentralisé.
Et puis il y a ceux qui subissent les perturbations. Il s’agit probablement d’un certain nombre d’intermédiaires qui supervisent le système actuel de compensation et de règlement des transactions, un rôle qui pourrait devenir obsolète. Comme le déclare Superstate dans son article de blog informatif « What Really Happens in Stock Trading », « Le marché boursier américain fonctionne toujours sur une architecture conçue à une époque différente… Le règlement est retardé par conception. Le risque est stocké dans des intermédiaires construits pour le règlement, et non pour l’exécution. «
La montée en puissance des actions symboliques signifie que les futurs marchés boursiers seront construits autour d’une exécution instantanée. Pour l’instant, la question n’est pas de savoir si, mais quand.
Jeff John Roberts
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@jeffjohnroberts
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