Une baisse des valeurs technologiques fait baisser les principales actions à mesure que la rotation vers le secteur de l’énergie s’accentue. Les prix du pétrole augmentent à mesure que le secteur technologique décline et que l’or rebondit.
(4 février) : Les cours des actions ont chuté depuis des sommets quasi-record alors que le déclin des actions technologiques fait évoluer l’industrie vers une industrie plus sensible à l’économie. L’or a rebondi après une vente massive tandis que le pétrole a augmenté en raison de l’intensification des risques géopolitiques. Le Bitcoin a atteint son prix le plus bas depuis la victoire électorale du président Donald Trump.
Les échanges ont été plombés par une forte baisse des actions du fabricant de logiciels, dans un contexte d’inquiétudes croissantes quant à la menace que le cœur de métier d’Anthropic, les outils d’automatisation, soit menacée. Le S&P 500 a chuté de 0,8 % et le Nasdaq 100 de 1,6 %. Tard dans la nuit, Advanced Micro Devices Inc. a donné des perspectives décevantes. Les sociétés énergétiques se sont également jointes au rassemblement après que la marine américaine a abattu un drone iranien se dirigeant vers un porte-avions dans la mer d’Oman.
Malgré la baisse des principaux indices de référence, la plupart des actions du S&P 500 ont en fait augmenté. FedEx Corporation, baromètre de l’économie, a poursuivi sa hausse record. Walmart Inc. a dépassé les 1 000 milliards de dollars.
« Il y a une rotation en cours », a déclaré Steve Sosnick d’Interactive Brokers. « La question difficile est de savoir s’il s’agit d’une redistribution bénigne de l’exposition ou d’un signe d’instabilité sous-jacente. »
Les paris sur les sociétés d’IA ont dominé le marché boursier américain au cours des trois dernières années, mais cèdent désormais la place à une participation plus large au marché, avec davantage d’investisseurs pariant sur elles, menés par les actions à méga-capitalisation des « Magnificent Seven ». En fait, il y aura une rotation intense en 2026, avec une part de valeur dépassant de loin la croissance.
« Nous avons le sentiment que le marché chancelle sous la surface, alors que les inquiétudes concernant les dépenses d’investissement dans l’IA entrent en concurrence avec les ‘espoirs et les rêves’ d’une expansion accélérée de l’économie américaine », a déclaré Chris Seniek de Wolf Research.
Autre signe de rotation, l’indice équipondéré S&P 500, qui donne à Dollar Tree autant d’influence qu’Apple Inc., n’a que légèrement baissé. L’indice Russell 2000 des petites entreprises a augmenté de 0,3 %. Dans le même temps, les titres de logiciels composant l’indice de référence des actions américaines ont chuté de près de 4 %.
Le dollar a chuté après avoir enregistré sa plus forte séquence de gains depuis avril. Les bons du Trésor américain n’ont guère bougé alors que les investisseurs analysaient les dernières remarques des intervenants des banques centrales.
Le président de la Fed de Richmond, Tom Barkin, a déclaré que l’assouplissement de la politique monétaire soutenait le marché du travail alors que les autorités s’efforcent de ramener l’inflation au niveau visé. Le président de la Fed, Stephen Milan, a déclaré que l’absence de fortes pressions sur les prix signifie que la Fed devra encore baisser ses taux d’intérêt cette année.
Louis Navellier de Navellier & Associates affirme que les tendances boursières restent positives, mais que la faiblesse des valeurs technologiques le rend quelque peu prudent.
La première vague de ventes a concerné les titres de logiciels juridiques et de services de données, avec la chute des actions d’Experian, de London Stock Exchange Group et de Thomson Reuters. L’ETF iShares Expanded Technology Software Sector a depuis fait boule de neige pour inclure une grande partie du secteur des logiciels, chutant d’environ 4,5 %.
Bloomberg LP, la société mère de Bloomberg News, est en concurrence avec LSEG et Thomson Reuters dans la fourniture de données et d’actualités financières.
« Malgré le battement et la relance à succès de Palantir hier soir, la nature des échanges à Wall Street est aujourd’hui polarisée, les entreprises technologiques cédant la parole aux actions cycliques, ce qui a initialement alimenté l’optimisme quant aux perspectives de l’IA », a déclaré Jose Torres d’Interactive Brokers.
En revanche, les actions à petite capitalisation ont surperformé parce qu’elles sont relativement sensibles à la santé de l’économie, a-t-il ajouté.
« Malgré la volatilité accrue de l’environnement macro, la structure sous-jacente de ce marché est claire : nous sommes dans un marché haussier ‘cyclique' », a déclaré Craig Johnson de Piper Sandler. « Les capitaux circulent vers les actions cycliques et les actions de valeur. »
L’optimisme quant à la reprise de l’économie américaine alimente la rotation, les entreprises dont le destin est étroitement lié au cycle économique attirant l’argent des investisseurs. Dans le même temps, les investissements technologiques dans l’IA ne sont plus monolithiques et les investisseurs commencent à choisir les gagnants et les perdants.
« Nous déplaçons notre allocation tactique de la neutralité vers une concentration sur la valeur plutôt que sur la croissance », ont déclaré Ed Clissold et Thanh Nguyen de Ned Davis Research. « Plusieurs des facteurs que nous avions déclaré examiner lors de notre transition vers la neutralité ont évolué dans le sens de la valeur. »
Les stratèges ont déclaré que la croissance des bénéfices des actions de valeur était plus rapide que prévu. Même si les géants de la technologie se sont comportés comme prévu, voire mieux que prévu, la réaction du marché à leurs projets de dépenses a été très variable.
« Nous considérons le défi pour certaines actions des ‘Magnificent Seven’ comme davantage un problème de valorisation que de croissance des bénéfices », ont-ils déclaré. « Si la croissance économique ralentit au second semestre 2026, comme le prévoit l’équipe macro, les investisseurs pourraient recommencer à payer une prime pour les entreprises capables de générer une croissance du bénéfice par action. »
Ils ont conclu que les primes pourraient être inférieures de 2021 à 2025 compte tenu des investissements importants des hyperscalers, mais un retour aux primes de croissance plus tard cette année n’est pas exclu, ce qui nécessiterait une rotation vers les actions de croissance.
« Nous avons aujourd’hui une vision plus nuancée de l’IA, avec un meilleur équilibre entre scepticisme et optimisme », a déclaré Mark Hackett de Nationwide. « Étant donné les sommes considérables dépensées avec des retours sur investissement incertains et le recours croissant à l’endettement, il est naturel d’être sceptique. »
Les investisseurs surveilleront cette semaine les résultats d’Amazon.com Inc. et d’Alphabet Inc. pour avoir un aperçu des améliorations de productivité, de la génération de revenus et de la croissance de la marge après que la croissance des revenus cloud de Microsoft Corp. ait été plus faible que prévu, a déclaré Ulrike Hoffman Burchardi d’UBS Global Wealth Management.
« Nous pensons que l’IA continuera d’être un moteur clé de la performance globale des actions, stimulée par une demande continue, des dépenses durables et des tendances de monétisation », a-t-il déclaré. « Nous espérons également que les bénéficiaires continueront à s’étendre non seulement à la couche d’application de la chaîne de valeur de l’IA, mais également aux utilisateurs de la technologie dans d’autres domaines. »
Son entreprise s’attend à une hausse de l’indice S&P 500 et maintient un objectif de prix de 7 700 pour décembre. La jauge a clôturé à 6 917,81 mardi.
« Nous recommandons aux investisseurs d’aller au-delà du secteur technologique et de donner la priorité aux valeurs des secteurs de la finance, de la santé, des services publics et de la consommation discrétionnaire afin de se positionner en vue d’un marché haussier prolongé », a déclaré Hoffman Burchardi.
Lauren Goodwin de New York Life Investments a déclaré que la liquidation des valeurs technologiques de la semaine dernière avait déçu les attentes élevées en matière de revenus du cloud, qui constituent désormais une référence en matière de monétisation de l’IA.
« Nous n’en sommes qu’aux premiers jours de l’IA, et la monétisation de ces capacités est l’objectif à l’avenir », a-t-elle déclaré. « Nous recherchons des engagements continus d’investissement en capital de la part des hyperscalers de l’IA au lieu des rendements à court terme de l’IA pour évaluer la résilience du boom de l’IA, et les plans d’investissement physique continuent de se développer. »
Dans l’un de ses derniers investissements dans l’espace, Elon Musk a conclu un accord pour combiner SpaceX et xAI dans le cadre d’un accord qui valorise l’entité élargie à 1,25 billion de dollars. L’homme le plus riche du monde accélère ses ambitions de plus en plus coûteuses en matière d’IA et d’exploration spatiale.
Et dimanche dernier, Oracle Corp. a annoncé son intention de lever 45 à 50 milliards de dollars cette année grâce à une combinaison de dettes et de ventes d’actions pour construire une capacité supplémentaire d’infrastructure cloud, reflétant l’ampleur du financement nécessaire pour soutenir la croissance de l’IA.
L’annonce et la vente d’obligations qui a suivi lundi ont coïncidé avec des inquiétudes persistantes quant à savoir si les gros investissements liés à l’IA par les entreprises technologiques seront rentables.
« La plus grande préoccupation concernant la révolution de l’IA est que les entreprises technologiques dépensent des centaines de milliards de dollars en infrastructures d’IA, mais rien ne garantit que cela générera un retour sur investissement positif », a déclaré Tom Essay de Sevens Report.
« J’ai souvent comparé la révolution actuelle de l’IA au déploiement de l’électricité dans le pays, où les industriels du XXe siècle ont financé le câblage du pays. Alors, que se serait-il passé si les gens préféraient les bougies et n’achetaient pas d’électricité ? Ils auraient perdu des milliards de dollars », a-t-il déclaré.
Pendant ce temps, l’appétit des traders particuliers pour les actions américaines est mis à rude épreuve alors que la vague d’achats record qui a alimenté la reprise du mois dernier montre des signes de fatigue.
Les entrées nettes en janvier étaient supérieures de plus de 50 % à celles de la même période de l’année dernière, selon les données de Citadel Securities. Scott Rabner, responsable de la stratégie actions et dérivés actions de la société, a déclaré qu’il était difficile de maintenir le rythme des achats au détail, en particulier en février, lorsque les actions sont en baisse saisonnière.
« Nous nous attendons à ce que les cours boursiers mondiaux augmentent d’environ 10% d’ici la fin de cette année et les investisseurs ayant des positions concentrées aux Etats-Unis devraient bénéficier d’une diversification vers d’autres marchés », a déclaré Mark Hefele d’UBS Global Wealth Management. « En fin de compte, nous pensons que l’un des moyens les plus efficaces de gérer l’incertitude macroéconomique et la volatilité des marchés est d’assurer la diversification du portefeuille. »
