Les actions de la société de trésorerie Bitcoin de Michael Saylor, Strategy, ont augmenté de 1,22 % en début de séance, donnant à la société un bref sentiment de soulagement. Le titre est en baisse de 66 % par rapport à son sommet de juillet de l’année dernière, et le mNAV de la société (un indicateur technique qui montre si une entreprise vaut plus ou moins que ses avoirs en Bitcoin) était de 1,02 ce matin.
Si cette jauge est inférieure à 1, techniquement l’entreprise vaut moins que le Bitcoin qu’elle possède. À ce stade, si la valeur de l’action est inférieure à Bitcoin, elle sera vendue par de nombreux investisseurs car cela ne sert à rien de posséder une action dont la valeur est basée sur Bitcoin.
Le titre se situe au-dessus de cette zone dangereuse depuis novembre.
La capitalisation boursière de l’entreprise vaut déjà moins que Bitcoin. La capitalisation boursière actuelle était de 47 milliards de dollars. La valeur du Bitcoin détenu par la société s’élève à un peu moins de 60 milliards de dollars. C’est en soi une position dangereuse. Cependant, si la mNAV (« valeur comptable boursière ») d’une entreprise tombe en dessous de 1, l’action pourrait se retrouver dans une nouvelle situation difficile. mNAV est la capitalisation boursière et la dette d’une entreprise moins les liquidités divisées par ses réserves totales de Bitcoin. Si cette valeur vaut moins de 1, il est difficile de plaider en faveur de la possession d’actions Strategy.
Fortune a contacté l’entreprise pour obtenir ses commentaires.
Saylor a tweeté de manière optimiste à propos de l’action MSTR, comme d’habitude, et ce graphique montre que les « intérêts ouverts » (positions d’investisseur non clôturées) représentent 87 % de la valeur marchande de l’entreprise. Cela signifie que l’action est très négociée (même si bon nombre de ces positions sont définitivement des paris courts sur l’entreprise). Il a également publié une photo de lui en train d’apprivoiser un ours polaire généré par l’IA.
En dessous du niveau mNAV de 1 se trouve un autre seuil dangereux pour les stratégies. Il s’agit du prix moyen auquel la stratégie a accumulé du Bitcoin jusqu’à présent. Pendant de nombreuses années, son prix était d’environ 74 000 dollars par pièce. Bitcoin se négocie actuellement à 89,6 000 $. Si le prix tombe en dessous de 74 000 $, cela signifierait que la valeur de la réserve Bitcoin de Strategy est inférieure à ce que Saylor a payé.
Les fans de stratégie diraient que c’est peut-être le bon moment pour acheter. Si l’action vaut moins que Bitcoin, le prix par action peut augmenter pour correspondre au prix du Bitcoin. Si Bitcoin reprend son rallye, il pourrait encore augmenter.
Cependant, cela peut aussi être une épreuve douloureuse pour les traders qui ne sont pas de vrais croyants. Pourquoi détenir une action qui vaut moins que l’actif sous-jacent qu’elle représente ?
