Prendre soin d’une population entière coûte cher, mais prendre soin d’une population vieillissante coûte encore plus cher. Il s’agit d’un défi auquel le gouvernement américain sera confronté dans les décennies à venir, avec une population âgée de 65 ans et plus qui devrait atteindre 82 millions d’ici 2050, soit une augmentation de 42 % par rapport au début des années 2020.
En 2030, le gouvernement américain consacrera l’équivalent de 6 % de son produit intérieur brut (PIB) à d’importants programmes de santé et 5,6 % de son PIB à des initiatives de sécurité sociale, selon un nouveau rapport du Congressional Budget Office (CBO).
Mais ces dépenses obligatoires importantes contribueront à creuser le déficit budgétaire américain. Le rapport du CBO montre également qu’en 2030, le déficit budgétaire annuel équivaudra à environ 5,9 % du PIB, à égalité avec les réserves mises de côté pour les programmes de soins de santé et de sécurité sociale, et bien au-dessus de l’appel visant à réduire le déficit budgétaire à 3 % du PIB.
Sans surprise, les coûts gouvernementaux ont augmenté et les dommages causés aux revenus se sont accrus en conséquence. De nouvelles projections budgétaires publiées hier montrent que les dépenses de santé (Medicaid, Medicare, le programme d’assurance maladie pour enfants et le crédit d’impôt sur les primes d’assurance maladie établi en vertu de la Loi sur les soins abordables) resteront à peu près stables jusqu’à la fin de 2010, puis augmenteront régulièrement pour atteindre 8 % du PIB d’ici 2050. Les dépenses de sécurité sociale suivent une trajectoire similaire mais moins abrupte, passant de 5,2 % du PIB en 2025 à 2020. 2050.
Dans le même temps, le déficit en pourcentage du PIB passera de 5,8 % cette année à 6,9 % d’ici 2040.
Même si l’augmentation peut paraître faible en termes de pourcentage, lorsqu’elle est appliquée à l’économie dans son ensemble, le montant devient énorme. Plus tôt ce mois-ci, le CBO a écrit que le déficit budgétaire fédéral en 2026 devrait être de 1 800 milliards de dollars. L’année prochaine, ce montant atteindra environ 1 900 milliards de dollars et d’ici 2036, il atteindra 3 100 milliards de dollars.
La dette a régulièrement augmenté à l’ordre du jour ces dernières années, l’administration Trump proposant diverses façons d’équilibrer les comptes, allant des droits de douane aux recettes liées aux visas. Mais dernièrement, le débat est devenu plus controversé, notamment entre la Maison Blanche et le Comité bipartisan pour un budget fédéral responsable.
Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré ce week-end qu’il avait « honte » que la présidente du comité, Maya McGuineas, se soit demandé comment la Maison Blanche allait compenser la perte potentielle de revenus à la suite de la décision de la Cour suprême de la semaine dernière qui a déclaré certains droits de douane illégaux. « Avec une dette approchant des niveaux records en pourcentage de l’économie et des paiements d’intérêts dépassant les 1 000 milliards de dollars, j’espère que les décideurs politiques des deux partis seront prêts à commencer à prendre le déficit budgétaire au sérieux », a déclaré McGinius. « Cela nécessitera non seulement de remplacer les recettes douanières perdues, mais également de poursuivre d’importantes réductions supplémentaires des dépenses et des recettes pour ramener le déficit à au moins 3 % du PIB. »
paiements d’intérêts
Il y a aussi la question du remboursement de la dette. On a beaucoup parlé de l’ampleur époustouflante des investissements dans l’IA au cours des 18 derniers mois. Les dépenses sont si énormes qu’elles soutiennent la croissance de l’économie américaine, renforçant ainsi les inquiétudes inquiétantes des analystes qui mettent en garde contre la bulle.
Mais même les dépenses attendues en matière d’IA cette année sont dérisoires en comparaison du projet de loi uniquement sur les intérêts de la dette qui sera sur le bureau du trésorier en 2030.
Le CBO estime que les dépenses nettes d’intérêts sur le déficit budgétaire équivaudront à 3,8 % du PIB d’ici 2030. À titre de comparaison, Citadel Securities estime que les 650 milliards de dollars de dépenses en capital en matière d’IA (dépenses des entreprises pour acquérir, moderniser et entretenir des actifs) de cette année représenteront environ 2 % du PIB.
Un an plus tard, en 2031, les dépenses nettes d’intérêts représenteront à elles seules 4 % du PIB total du pays. D’ici 2036, le Trésor remboursera plus de 2 100 milliards de dollars de dette par an, soit l’équivalent de 4,6 % du PIB.
Les données sur les perspectives budgétaires à long terme du CBO pour la période 2026 à 2056 soulignent également que la dette fédérale détenue par le public atteindra 108 % du PIB d’ici 2030. D’ici 2040, elle atteindra 129 % du PIB, et d’ici 2056, elle atteindra 175 % du PIB. Ce chiffre est inférieur au ratio dette totale/PIB, qui atteindra 124 % en 2025, selon les données du ministère des Finances.
Le ratio dette/PIB est le baromètre qui intéresse le plus les économistes car il reflète la croissance économique d’un pays par rapport à son fardeau de la dette, et donc sa capacité à continuer de payer ses dettes. Jamie Dimon, PDG de JPMorgan, et d’autres ont pris note de ces données, avertissant qu’à un moment donné, les investisseurs pourraient perdre confiance dans la capacité des États-Unis à payer des intérêts et commencer à exiger des rendements plus élevés en raison des risques. Jusqu’à présent, rien ne prouve que cela se produise. Le Trésor à 30 ans se situe toujours confortablement en dessous de 5 %, et celui à 10 ans se situe autour de 4 %.
