L’Occident et l’Iran sont confrontés à deux situations d’urgence diamétralement opposées sur le marché pétrolier, qui pourraient se matérialiser d’ici quelques semaines.
Plus de deux mois après le début de la guerre contre l’Iran par les États-Unis et Israël, le détroit d’Ormuz reste en grande partie fermé et les stocks de pétrole des pays les plus consommateurs diminuent rapidement.
Frédéric Lasserre, responsable de l’analyse chez le géant du négoce de matières premières Gamber Group, a déclaré lors d’une conférence industrielle fin avril que si la fermeture durait encore un mois, le marché pétrolier serait effectivement à court de stocks et entrerait dans un « fond de réservoir ».
De même, les analystes de JPMorgan ont déclaré que les stocks de pétrole brut dans les pays de l’OCDE atteindraient un « minimum opérationnel » entre le 9 et le 30 mai, « date à laquelle les hausses de prix seront exponentielles plutôt que linéaires ».
Dans le même temps, le blocus naval américain a perturbé les exportations de pétrole iranien, laissant l’Iran sans nulle part où aller et augmentant ses stocks. Si les stocks atteignent leur capacité maximale et que l’industrie entre dans un état de « tank top », les producteurs devront réduire considérablement leur production et risquer des dommages permanents aux champs de pétrole.
Par coïncidence, Téhéran est confronté à un calendrier similaire à celui des pays occidentaux. Des responsables familiers avec la politique énergétique iranienne ont déclaré à Bloomberg qu’aux niveaux de production actuels du pays, la capacité de stockage s’épuiserait dans environ un mois. JPMorgan et Kpler ont des prédictions similaires.
Toutefois, selon Bloomberg, l’Iran souhaite prolonger cette période cruciale en réduisant de manière agressive sa production pétrolière. Pendant ce temps, l’Iran envisagerait de réactiver les pétroliers vieillissants comme stockage flottant et de les transporter par chemin de fer vers la Chine.
Le secteur pétrolier iranien possède également une vaste expérience dans la réduction de la production sans compromettre la capacité de production à long terme, et s’est dit confiant dans sa capacité à surmonter le blocus économique américain.
Jusqu’à présent, les contrats à terme sur le pétrole n’ont pas atteint le pire scénario de 150 à 200 dollars le baril. Vendredi, le West Texas Intermediate oscillait autour de 102 dollars et le brut Brent était au-dessus de 108 dollars, mais les prix de livraison physique sont plus élevés.
Pour amortir le choc du choc de l’offre, l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis utilisent des routes d’exportation alternatives qui contournent le détroit d’Ormuz. Les États-Unis, le Japon, l’Europe et d’autres grandes économies coordonnent la libération des stocks stratégiques.
Les pays asiatiques deviennent également de plus en plus dépendants des États-Unis, qui ont récemment dépassé l’Arabie saoudite pour devenir le plus grand exportateur mondial de pétrole. Toutefois, cette hausse est principalement due au retrait des stocks américains. Les réserves de pétrole brut et de produits pétroliers ont chuté au total de 52 millions de barils après quatre semaines consécutives de baisse.
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Les niveaux de stockage continueront d’être mis à l’épreuve, car la plupart des producteurs de pétrole américains n’ont pas l’intention de pomper davantage de pétrole, malgré le potentiel de gains importants liés à la hausse des prix.
Une enquête menée auprès des dirigeants du secteur pétrolier et gazier par la Fed de Dallas, qui supervise le prolifique bassin permien, indique que l’offre ne devrait pas beaucoup changer en raison de toutes les incertitudes qui pèsent sur les perspectives à long terme.
Une personne interrogée a déclaré : « Même si les prix du pétrole ont dépassé les 90 dollars le baril il y a près d’un mois, les opérations de forage sont en baisse, ce qui indique une faible confiance dans la tenue des prix. » « Combler le déficit d’approvisionnement dû au conflit iranien nécessitera une plus grande certitude et de futures augmentations de prix en 2027 pour encourager l’introduction de plates-formes supplémentaires et d’équipements de fracturation hydraulique. »
« L’incertitude est un problème dans le secteur pétrolier et gazier, et cette administration est la définition de l’incertitude », s’est plaint un répondant du secteur des services pétroliers. Les pairs ont fait écho à cette déclaration, affirmant : « La nature imprévisible de l’administration actuelle a rendu la modélisation économique presque impossible. »
En l’absence de nouvelle hausse de l’offre et en raison de la faiblesse des stocks, les principaux analystes pétroliers préviennent que les marchés mondiaux sont sur le point de s’effondrer.
Paul Sankey, président de Sankey Research, a récemment déclaré que même si le détroit d’Ormuz devait rouvrir immédiatement, les mois à venir « continueront d’être un désastre continu et absolu ».
Les États du Golfe comme le Koweït et l’Irak risquent de subir des dommages à long terme sur leur capacité de production pétrolière, car ils ne peuvent pas facilement contourner le détroit d’Ormuz, qui a interrompu la production pendant la guerre et ne seront peut-être pas en mesure de la relancer immédiatement.
Amrita Sen, fondatrice du cabinet de conseil Energy Aspects, a prédit que si la guerre se prolonge, les stocks seront épuisés d’ici la fin juin. À ce stade, la tarification est complètement désactivée.
« En ce qui concerne les prix du pétrole, vous pouvez choisir n’importe quel chiffre », a-t-elle déclaré au Financial Times. « Nous manquons de tampons. »
Malgré les avertissements apocalyptiques, les actions américaines ont atteint de nouveaux sommets au cours de la semaine dernière, soutenues par de solides rapports sur les bénéfices et l’élan du boom de l’IA.
Mais vendredi, le PDG d’ExxonMobil, Darren Woods, a averti que le marché n’avait pas encore saisi l’ampleur de ce qui pourrait se produire au coin de la rue.
« Si l’on considère la perturbation sans précédent des approvisionnements mondiaux en pétrole et en gaz naturel, il est clair pour la plupart des gens que le marché n’a pas encore vu son plein impact », a-t-il déclaré à CNBC. « Il se passera davantage si le détroit reste fermé. »
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