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Le PDG de la Banque centrale européenne a montré que les baisses de taux d’intérêt dans la zone euro peuvent presque compléter les régimes de taux d’intérêt, affirmant que les risques d’avertissement contre l’inflation sont de plus en plus «biaisés des avantages». Cependant, les coûts d’emprunt ont été considérablement atténués.
Les gardiens de devises dans la zone monétaire réduisent rapidement les taux d’intérêt depuis l’été et se penchent largement pour le faire à nouveau lorsque le conseil d’administration se réunira au début de mars au milieu de signes de faible croissance.
Cependant, la BCE Hawk Isabel Schnabel, un membre du comité exécutif de six personnes qui donne le ton à des réunions de taux, a déclaré à la Financial Times que la banque centrale devrait commencer à discuter « maintenant » et « pause ou arrêt ».
La déclaration met en évidence les tensions croissantes sur les perspectives économiques au sein de la BCE et estime que certains des 26 membres du conseil d’administration devraient ralentir ou s’arrêter immédiatement.
« Les données montrent que le degré de restrictions a considérablement diminué jusqu’à ce que nous ne puissions plus dire en toute confiance que la politique monétaire est toujours restrictive », a ajouté Schnabel. Jusqu’où dois-je aller? Ce n’est pas que nous sommes toujours là. Mais nous devons commencer une discussion. «
Les marchés financiers ont un prix de trois autres réductions de taux ponctuels trimestriels d’ici la fin de l’année. En effet, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré fin janvier qu’il était « trop rapide » pour que les coupeurs de taux d’intérêt puissent considérer. Changer le cours.
Le gouverneur de la Banque de France, François Villroy de Garhau, a averti ce mois-ci que la politique commerciale protectionniste du président américain Donald Trump réduirait probablement les activités dans les domaines où la croissance est déjà faible.
Schnabel a soutenu le déclin le mois dernier, mais elle lui a dit que « la direction du voyage n’est pas si claire ».
Schnabel a noté que les investisseurs n’étaient pas entièrement évalués à la réunion d’avril de la BCE avec une autre baisse trimestrielle. « Le marché n’est donc pas non plus certain », a-t-elle déclaré. Mardi après-midi, le marché a attaché 60% de chances de baisse des taux d’intérêt dans son sondage d’avril.
La BCE a réduit ses coûts d’emprunt de 125 points de base depuis juin, portant des taux d’intérêt à 2,75%, le premier en deux ans. Pendant ce temps, l’inflation annuelle a légèrement augmenté depuis l’automne, atteignant 2,5% en janvier.
Actuellement, pendant trois mois, il a dépassé l’objectif de 2% de la Banque centrale.
Schnabel a averti que l’inflation intérieure est « encore élevée » et que la croissance des salaires est « toujours en hausse » au milieu d’un « nouveau choc aux prix de l’énergie ».
Elle « n’est plus certain » que les coûts d’emprunt dans la zone euro limiteront la demande et atténue l’inflation.
« Je ne dis pas que notre politique monétaire n’est plus restrictive », a déclaré Schnabel. « Ce que je dis, c’est que je ne sais plus si c’est toujours restrictif. »
Les analystes se concentrent sur les mises à jour récentes des estimations du personnel de la BCE à des taux neutres qui ne sont pas stimulés et sans contrainte, a-t-elle déclaré.
Les bandes neutres sont passées de 1,75% à 3% à 1,75-2,25%. Les analystes l’interprètent comme beaucoup plus de place pour la BCE afin de réduire les coûts d’emprunt.
« Nous savons très peu les taux neutres », a-t-elle déclaré, ajoutant que ces nouvelles estimations ne sont « pas appropriées » pour l’élaboration des politiques quotidiennes.
Schnabel a déclaré que les banques centrales devraient également se concentrer sur les risques à la hausse de l’inflation dans de futures revues stratégiques, affirmant que les cadres existants sont venus « d’un monde différent ».
« Dans l’attente, nous devrions mettre un poids égal aux risques dans les deux sens », a-t-elle déclaré.
