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Le statut du dollar américain de paradis pour le capital mondial pourrait être menacé par l’élaboration des politiques volatiles et l’augmentation des barrières commerciales, avertissent les gestionnaires de fonds.
Vendredi, la monnaie a plongé à son plus bas niveau de trois ans contre l’euro, prolongeant la diapositive qui a commencé la semaine dernière après que le président Donald Trump a annoncé un tarif « mutuel » soudain sur les partenaires commerciaux américains.
Cette décision a déclenché une alarme parmi les investisseurs qui ont mis en garde contre un « changement structurel » dans l’économie mondiale s’ils ne pouvaient plus compter sur le dollar pour fournir un abri pendant la période de volatilité du marché.
Bob Michele, directeur des investissements chez JPMorgan Asset Management, a déclaré: « Il y a un très bon cas à la fin de l’exceptionnalisme du dollar américain (maintenant) » et gère 3,6TN.
Pendant des décennies, la stabilité relative de l’économie américaine a permis au dollar de fonctionner comme une monnaie de réserve mondiale détenue par les banques centrales du monde entier.
Cela a permis aux États-Unis d’emprunter à un coût bas et de financer le soi-disant « double déficit » avec les comptes actuels de notre pays et son budget gouvernemental.
Cependant, les ventes simultanées d’actions, d’obligations et de dollars, provoquées par le programme commercial agressif de Trump, soulignent une perte de confiance dans les actifs américains parmi les investisseurs internationaux, a déclaré le gestionnaire de l’argent.
« Nous sommes impatients de vous voir d’une manière qui est une excellente occasion de voir le monde », a déclaré Bert Frossbach, co-fondateur et directeur des investissements de Frossbach von Souch, le plus grand gestionnaire d’actifs indépendants d’Allemagne.
« Il est vrai que l’augmentation de l’incertitude dans la politique américaine pourrait entraîner un changement dans l’utilisation d’un dollar dans l’économie mondiale », a déclaré Brad Sesser, membre du Conseil des relations étrangères.
L’auteur de Chokerpoints, Edward Fishman, un livre sur la guerre économique américaine, a déclaré qu’en plus des tarifs de Trump, la menace du président à l’état de droit et l’indépendance de la Fed pourraient également saper l’appel du dollar.
Il a prédit qu’au fil du temps, cela pourrait conduire à une transition vers un système « multipolaire » dans lequel les devises, y compris l’euro, jouent un rôle plus important.
Le criminel continu en dollars est particulièrement inhabituel car les investisseurs se précipitent vers des actifs contrôlés en dollars tels que les obligations du Trésor américain, qui sont perçues comme des abris, et le stress financier mondial renforce les devises habituelles.
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Les économistes disent également que les devises dans tout pays qui impose des droits d’importation devraient généralement être plus fortes.
Mike Riddell, directeur du portefeuille d’obligations chez Fidelity International, a déclaré que le récent mouvement net dans les rendements obligataires du gouvernement net, combiné à la faiblesse du dollar américain, ressemble à un « bon ancien vol de capital ».
Cependant, le conseiller économique du président américain a mis en évidence les coûts associés à de forts dollars dans le passé.
Avant que le président ne prenne ses fonctions, Stephen Milan, président du Conseil consultatif économique de Trump, a fait valoir que le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale gonflerait artificiellement les taux de change et saperait la compétitivité mondiale de la fabrication américaine.
Mais les économistes ont contesté les arguments de Milan, ce qui fait craindre que son raisonnement puisse prendre l’administration Trump prendre d’autres mesures pour limiter la valeur du dollar.
« Nous nous engageons à fournir une gamme d’informations sur les obligations chez Allianz Global Investors », a déclaré Michael Krautzberger, CIO mondial d’obligations chez Allianz Global Investors.
