Les actions technologiques chinoises se négocient à rabais et devraient augmenter de 70 %

Au cours des dernières années, de nombreuses valeurs technologiques américaines ont atteint des niveaux records à mesure que le marché de l’intelligence artificielle (IA) se développe. Mais ce boom à long terme a également accru la pondération des valeurs technologiques basées sur l’IA dans le S&P 500, faisant grimper la valorisation de l’indice de référence.

Le S&P 500 se négocie à un ratio P/E de 30x, bien supérieur à son ratio cours/bénéfice moyen de 20x au cours des 20 dernières années. Les investisseurs ne devraient donc pas être trop surpris si les valeurs technologiques en plein essor du marché stagnent et que le marché recule vers des niveaux plus durables.

Source de l’image : Getty Images.

Ainsi, au lieu de rechercher les principales valeurs technologiques américaines, les investisseurs pourraient désormais vouloir se tourner vers des noms impopulaires et sous-évalués du secteur technologique chinois. Beaucoup de ces sociétés sont toujours en croissance et disposent de vastes fossés, mais leurs valorisations ont été comprimées par la guerre commerciale en cours entre les États-Unis et la Chine.

L’une de ces actions est Alibaba (Baba +5,10%)Première entreprise de commerce électronique et d’infrastructure cloud en Chine. Le cours de l’action d’Alibaba a déjà augmenté d’environ 80 % cette année, mais il reste environ 50 % inférieur à son plus haut historique et semble bon marché au vu du ratio cours/bénéfice de 18 de l’année prochaine. Voyons pourquoi cette action pourrait grimper de plus de 70 % au cours des 12 prochains mois.

Qu’est-il arrivé à Alibaba au cours des quatre dernières années ?

Alibaba était autrefois considéré comme un concurrent direct de la croissance rapide des marchés chinois du commerce électronique et des infrastructures cloud. Les marchés Taobao et Tmall ont dominé les achats en ligne alors que la plateforme cloud d’Alibaba se concentre sur les grandes entreprises.

Mais en 2021, les régulateurs antitrust chinois ont réprimé les entreprises de commerce électronique. Elle lui a infligé une amende de 2,8 milliards de dollars, la plus élevée de son histoire, et lui a interdit de recruter des commerçants proposant des offres exclusives, d’utiliser des promotions déficitaires pour attirer de nouveaux clients et d’étendre ses activités par des investissements et des acquisitions non autorisés. Ces restrictions plus strictes ont fragilisé nos défenses contre d’autres plateformes de commerce électronique, notamment PDD. (PDD +0,22%) et JD.com (J.D. +0,45%).

Pour aggraver les choses, la répression coïncide avec le ralentissement économique post-pandémique de la Chine, qui a été encore aggravé par son confinement strict « zéro-Covid ». Cette pression a également conduit de nombreuses entreprises à réduire leurs dépenses dans les services d’infrastructure cloud d’Alibaba.

Les changements d’aujourd’hui

(5,10%) 7,80$

prix actuel

160,73 $

Au cours de l’exercice 2022 (terminé en mars 2022), les revenus d’Alibaba ont également augmenté de 19 %. Cependant, la croissance des ventes en 2023 a été limitée à seulement 2 % en raison du blocage de ses principaux moteurs de commerce électronique et de cloud computing. Le ralentissement a convaincu de nombreux investisseurs que l’ère de forte croissance d’Alibaba était révolue.

Néanmoins, les performances d’Alibaba se sont progressivement stabilisées, augmentant de 8 % au cours de l’exercice 2024 et de 6 % au cours de l’exercice 2025. Pour compenser le ralentissement de la croissance du marché chinois du commerce électronique, l’entreprise s’est développée sur des marchés étrangers à forte croissance. Cela inclut Lazada en Asie du Sud-Est, Trendyol en Turquie, Daraz en Asie du Sud et AliExpress pour les achats transfrontaliers. Nous avons également ouvert les services logistiques de Cainiao à davantage de clients externes. Parallèlement, de plus en plus d’entreprises ont augmenté leurs dépenses en applications d’IA et Alibaba a intégré son grand modèle de langage Qwen dans sa plate-forme cloud pour prendre en charge ces nouveaux services d’IA, entraînant ainsi une reprise de son activité cloud.

Pourquoi le cours de l’action Alibaba a-t-il pu augmenter de plus de 70 % ?

Les analystes s’attendent à ce que les revenus et le bénéfice par action (BPA) d’Alibaba augmentent à des taux de croissance annuels composés de 8 % et 12 %, respectivement, entre l’exercice 2025 et l’exercice 2028. Cette croissance régulière sera probablement tirée par les marchés du commerce électronique étrangers, Cainiao et Alibaba Cloud.

En supposant qu’Alibaba se négocie à un ratio P/E à terme de 18 fois d’ici la fin de l’exercice 2027 (mars 2027) et que le taux de change reste stable, le cours de l’action de la société pourrait augmenter d’environ 25 %. Mais si la société se négocie à un niveau généreux de 25 fois ses bénéfices prévisionnels d’ici là, son action pourrait augmenter d’environ 73 %.

Même si ces estimations doivent être prises avec précaution, la valorisation d’Alibaba pourrait facilement augmenter si les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine finissaient par s’atténuer. Si cela se produit, Alibaba pourrait surperformer de nombreuses grandes valeurs technologiques américaines au cours de l’année prochaine.