Les consommateurs américains montrent des signes de fatigue à l’approche de la plus longue fermeture du gouvernement, et les perspectives se sont détériorées depuis lors, suscitant des inquiétudes à l’approche de la période des fêtes.
Les ventes au détail, non corrigées de l’inflation, ont augmenté de 0,2% en septembre après plusieurs mois de dépenses plus fortes, selon les données publiées mardi. La confiance des consommateurs est tombée à son plus bas niveau en sept mois, reflétant les inquiétudes concernant le marché du travail et l’économie, selon le dernier rapport du Conference Board.
« Nous sommes dans une situation où la consommation, qui a été le véritable moteur de la croissance ces dernières années, ralentit considérablement à l’approche de la fin de cette année », a déclaré Oliver Allen, économiste américain senior chez Pantheon Macroeconomys.
Les résultats récents des entreprises montrent que les consommateurs réduisent leurs achats de certains articles coûteux et recherchent de bonnes affaires. Mais des détaillants comme Best Buy, Abercrombie & Fitch et Dick’s Sporting Goods Co., ainsi que Kohl’s Co., ont signalé mardi que malgré les inquiétudes concernant l’économie, les acheteurs étaient toujours prêts à dépenser de l’argent pour des marques qu’ils reconnaissent et auxquelles ils font confiance.
Chez Best Buy, la demande lors des achats de rentrée et des soldes d’octobre a dépassé les attentes des analystes. Le PDG Cory Barry a déclaré aux journalistes lors d’une conférence téléphonique que les dirigeants s’attendent à ce que le Black Friday soit meilleur que les années précédentes en raison des résultats. Il a déclaré que le détaillant d’électronique s’attendait à un « Cyber Monday très fort ».
Plus de la moitié des Américains s’attendent à dépenser au moins le même montant cette période des fêtes que l’année dernière, selon la société d’évaluation du crédit TransUnion. Cependant, cela reflète probablement en partie la hausse des prix, car les tarifs ont contraint certaines entreprises à réduire les accords du Black Friday.
« Compte tenu de tout ce que nous avons vécu ces derniers temps avec des prix toujours élevés, les consommateurs sont beaucoup plus vigilants », a déclaré Jennifer Lee, économiste principale à BMO Marchés des capitaux. « Mais il ne faut jamais sous-estimer le consommateur américain. »
De plus, Jeffrey Roach, économiste en chef chez LPL Financial, a déclaré que l’indice de confiance du Conference Board de novembre pourrait avoir été quelque peu faussé par la fermeture, dans la mesure où les réponses ont été recueillies jusqu’au 18 novembre, quelques jours après la fin de la fermeture. Eliza Winger, de Bloomberg Economics, a déclaré dans une note que le mois de décembre pourrait être marqué par une certaine reprise avec la réouverture du gouvernement fédéral.
économie d’avant la fermeture
La publication des chiffres des ventes au détail de septembre a été retardée en raison de la fermeture. Un autre rapport gouvernemental publié mardi, l’indice des prix à la production, a montré que l’inflation de gros, qui exclut les coûts volatils de l’énergie et des produits alimentaires, a augmenté relativement modestement en septembre. Prises ensemble, ces données confirment la conviction des traders selon laquelle la Réserve fédérale réduira les taux d’intérêt lors de sa prochaine réunion les 9 et 10 décembre.
Les décideurs politiques sont divisés sur l’opportunité de réduire les taux d’intérêt alors qu’ils débattent des perspectives d’emploi et que l’inflation reste supérieure à l’objectif. Cette fermeture signifie que les deux dirigeants n’auront pas accès aux données gouvernementales importantes des derniers mois avant leur rencontre.
Nous pouvons désormais voir la situation économique avant la fermeture jusqu’à fin septembre. Les données sur les ventes au détail ont montré une baisse des dépenses dans les domaines discrétionnaires tels que l’électronique, l’habillement et les articles de sport.
Les chiffres montrent qu’une certaine dynamique de consommation a été perdue à la fin d’un troisième trimestre solide. Les ventes du groupe dit de contrôle, qui se reflètent dans le calcul du gouvernement des dépenses en biens en pourcentage du produit intérieur brut, ont chuté de 0,1%, soit la première baisse en cinq mois.
« Ces données suggèrent un ralentissement potentiel des dépenses vers la fin de l’année, dans la mesure où la combinaison d’une faiblesse persistante du marché du travail et d’une hausse des prix pèse sur la capacité des ménages à dépenser », ont déclaré Tim Quinlan et Shannon Grein, économistes de Wells Fargo, dans une note.
Les dépenses de consommation totales sont de plus en plus soutenues par les ménages les plus riches, mais les groupes à revenus faibles et moyens sont pénalisés par le ralentissement de la croissance des salaires et la hausse des prix des biens essentiels.
prix de l’épicerie
Les données globales sur l’inflation ont montré une hausse des coûts de l’énergie et de l’alimentation. Cela compense les augmentations plus modestes des prix d’autres biens, ce qui suggère que les entreprises limitent l’ampleur de leurs augmentations de prix pour compenser les droits de douane. L’indice de base des prix à la production, qui exclut les produits alimentaires et l’énergie, a augmenté de 2,6 % sur un an, soit la plus faible augmentation depuis juillet 2024.
Karl Weinberg, économiste en chef chez High Frequency Economics, a déclaré dans une note que, à l’exclusion de la composante des prix alimentaires, « les dernières données PPI ne présentent pas un obstacle à la capacité de la Fed à réduire ses taux ». « Mais rien n’incite à réduire à nouveau les taux, et la forte hausse des prix alimentaires plaide contre un nouvel assouplissement. »
L’inquiétude des consommateurs concernant le marché du travail était également évidente dans un rapport distinct montrant que la masse salariale du secteur privé a chuté en moyenne de 13 500 emplois par semaine au cours des quatre semaines se terminant le 8 novembre, selon les estimations préliminaires d’ADP Research et du Stanford Digital Economy Lab. Les deux derniers rapports hebdomadaires ont également montré une baisse.
Le rapport sur l’emploi du gouvernement publié la semaine dernière a montré une solide croissance de la masse salariale, mais cette augmentation était principalement due à deux secteurs et le taux de chômage a encore augmenté.
Les poches de force des consommateurs mises en évidence par Best Buy et d’autres détaillants reflètent l’écart entre ce que les gens ressentent dans les enquêtes et ce qu’ils dépensent réellement.
« Malgré l’hésitation de la confiance, les dépenses de consommation sont restées assez fortes. Cette divergence doit signifier que les revenus augmentent rapidement. Mais le rapport sur l’emploi montre que les revenus ralentissent », a déclaré Weinberg de High Frequency Economics. « Les données n’envoient donc pas de message clair à ce stade. »
