Récemment, les actions détenues par les membres du Congrès ont surperformé le S&P 500, mais certains membres du Congrès ont fait preuve de leadership et ont surperformé leurs collègues.
Les dirigeants du Congrès surpassent les députés arriérés jusqu’à 47 points de pourcentage par an, selon un récent rapport de recherche du National Bureau of Economic Research.
Shang-Jin Wei de l’Université de Columbia et de la Columbia Business School, ainsi que Yifan Zhou de l’Université Xi’an Jiaotong-Liverpool, ont enquêté sur des membres qui ont été promus à des postes de direction, notamment le président de la Chambre des représentants, les dirigeants de la Chambre et du Sénat, les membres du parti et les présidents de conférences/caucus.
Entre 1995 et 2021, 20 de ces dirigeants ont négocié des actions avant ou après avoir été promus à leurs postes. M. Wei et M. Zhou ont observé qu’avant que les législateurs ne deviennent des dirigeants, ils étaient en dessous des normes, mais tout a soudainement changé.
« Il est important de noter qu’à mesure que les dirigeants sont promus à des postes de direction, nous observons des améliorations significatives de leurs performances commerciales, tandis que les performances boursières de leurs membres ‘réguliers’ comparables s’améliorent moins », écrivent-ils.
L’avantage boursier des dirigeants vient en partie de leur capacité à définir le programme réglementaire et législatif, y compris à décider si et quand voter sur des projets de loi particuliers. L’établissement d’un agenda fournit également aux dirigeants une connaissance avancée du moment où certaines actions auront lieu.
En fait, Wei et Zhou ont constaté que les dirigeants affichaient des rendements beaucoup plus élevés sur les transactions boursières lorsque les dirigeants du parti contrôlaient la chambre.
De plus, être un leader augmente également votre accès aux informations non publiques. Les chercheurs ont déclaré que les entreprises pourraient être réticentes à partager de telles informations privilégiées, mais pourraient donner la priorité à leur divulgation aux dirigeants plutôt qu’aux membres de base du Congrès.
Les dirigeants obtiennent des rendements plus élevés des entreprises qui contribuent à leurs campagnes ou qui ont leur siège social dans leur État, ce qui, selon Wei et Zhou, pourrait être attribué à « un accès privilégié aux informations spécifiques à l’entreprise ».
Les hauts responsables influencent également la façon dont les autres membres votent, le journal constatant que le parti du leader est beaucoup plus susceptible de voter pour une législation qui soutient les entreprises dans lesquelles le leader possède des actions, ou contre une législation qui nuit aux entreprises. À leur tour, les actions détenues par les dirigeants ont tendance à augmenter la valeur des contrats fédéraux remportés, en particulier les contrats de fourniture unique, au cours des deux prochaines années.
« Ces résultats suggèrent que les dirigeants du Congrès non seulement exploitent des connaissances privilégiées, mais peuvent également façonner les résultats politiques pour s’enrichir », ont écrit Wei et Zhou.
Les transactions boursières des dirigeants du Congrès sont même prédictives, ont-ils ajouté, prédisant des nouvelles plus positives ou négatives sur les entreprises au cours de l’année à venir. En particulier, si les ventes d’actions prédisent le nombre d’audiences publiques et de mesures réglementaires au cours de l’année à venir, ce n’est pas le cas des achats.
Les investisseurs soupçonnent depuis longtemps que Washington jouit d’un avantage particulier à Wall Street. Cela a conduit à une augmentation des ETF à thème politique, tels que les fonds qui suivent les portefeuilles des démocrates et des républicains au Congrès.
Et Paul Pelosi, le mari de l’ancienne présidente de la Chambre Nancy Pelosi, a même un culte parmi certains investisseurs qui copient ses mouvements boursiers.
Le Congrès tente de sévir contre l’actionnariat de ses membres. La loi sur les actions de 2012 exige une divulgation plus rapide, mais certains législateurs souhaitent interdire complètement les transactions.
Un groupe bipartisan de membres de la Chambre défend un projet de loi qui interdirait aux membres, à leurs conjoints, aux enfants à charge et aux administrateurs de négocier des actions, des matières premières et des contrats à terme individuels.
Et la semaine dernière, une pétition d’expulsion a été déposée qui forcerait un vote à la Chambre des communes si suffisamment de signatures étaient recueillies.
« Si les dirigeants veulent réellement le faire et introduire une législation pour mettre fin à la corruption, nous sommes tous favorables », a déclaré mardi la représentante républicaine de Floride, Anna Paulina Luna, sur les réseaux sociaux. « Mais nous en avons assez des jeux partisans. C’est la chose la plus bipartite de l’histoire américaine, et il est temps pour la Chambre d’écouter le peuple américain. »
