Les stablecoins sont de nouveaux objets brillants à Wall Street. Confiné au Niche Crypto Trading World, Stablecoins est entré dans le courant dominant de la finance américaine alors que le Congrès a débattu et a finalement réussi en juillet. Il a stimulé le cycle de battage médiatique alors que les banques et les entreprises du Fortune 500 se précipitent pour explorer la technologie.
Les pièces qui aiment les coups de couteau qui sont généralement fixées en dollars américains et le retour 1: 1 dans le bassin de réserves existent depuis 10 ans. Mais leur popularité croissante soulève des questions sur la façon dont leur croissance affectera l’économie plus large. Les experts financiers et les représentants du gouvernement s’efforcent de rendre les liens et les cercles de l’émetteur de Stubcoin comparables à des pays comme la Corée du Sud et l’Arabie saoudite font partie des plus grands propriétaires du Trésor américain.
Les partisans de Crypto soutiennent que les stablecoins contribueront à étendre le contrôle du dollar dans le monde, mais les critiques ont averti qu’ils pourraient conduire à une instabilité budgétaire dans le secteur bancaire.
Nouvelle plomberie financière
Il convient de noter que le trading de volumes a dépassé les visas au début de 2024 pour acquérir un sentiment de popularité croissante des stablecoins. Une grande partie de cette activité s’est produite dans le contexte du trading cryptographique, mais avec des charges faibles et des vitesses proches des stablescoins, il favorise le déplacement de la technologie supérieure vers les technologies plus anciennes, en particulier au-delà de Monele. Ce débat a éclaté de l’industrie de la cryptographie, le géant fintech Stripe remportant le pont de démarrage de Stablecoin pour 1,1 milliard de dollars l’année dernière.
Pour s’assurer que Stablecoin reste au même niveau que le dollar, la plupart des émetteurs achètent de grandes quantités de factures de trésorerie et agissent comme une grande partie de la réserve. Tether, le plus grand éditeur de Stablecoin, possède plus de 100 milliards de dollars en T-Building, selon la dernière preuve qui se classe devant des pays tels que les Émirats arabes unis et l’Allemagne. Selon un rapport d’Apollo en juillet, l’ensemble de l’industrie des stablescoin est actuellement le 18e plus grand titulaire externe.
Pour être juste, il s’agit toujours d’un blip par rapport au secteur des fonds du marché de l’argent aux États-Unis. Cela représente environ 7 billions de dollars, composé principalement du département du Trésor. Cependant, avec l’adoption de la loi sur le génie en juillet, Stubcoin devrait se développer, avec Apollo estimant que le secteur pourrait atteindre 2 billions de dollars d’ici 2028. Le cercle de la société mère a été publié en juin et a fourni la plus grande pop IPO de deux jours depuis des décennies.
Lorsque les détenteurs de la trésorerie américains de longue date, y compris la Chine et le Japon, les informent qu’ils quittent leur classe d’actifs, l’émergence d’émetteurs Stubcoin en tant que nouveaux acheteurs pour T-bill pourrait servir de soupape d’évasion pour le gouvernement américain. « Il y a toujours eu un coup de pouce massif aux éditeurs stables en termes de confiance dans l’endroit où le Trésor (le ministère) accorde une dette », a déclaré Yeshayadav, professeur à la Vanderbilt Law School, qui a écrit un article récent sur la relation entre Stubcoin et le Trésor américain.
Les cryptographes vont plus loin et soutiennent que les bénéfices pourraient onduler sur l’économie américaine et au-delà. Ils disent que la croissance de Stubcoin pourrait intégrer le contrôle du dollar comme mode de paiement pour les paiements étrangers, similaire à « Eurodollar » (un terme utilisé pour désigner les dépôts d’un dollar détenus en dehors des États-Unis), et pourrait aider le gouvernement américain à appliquer les sanctions à l’étranger. L’IA de la Maison Blanche et David Sacks de la crypto-tsar sont allés au point où ils ont fait valoir que la nouvelle demande pour le Trésor américain des sociétés de stablecoin pourrait réduire les taux d’intérêt à long terme.
D’autres, y compris en espèces et en actifs numériques de Yadav et des chefs mondiaux de State Street, sont encore plus sceptiques, en particulier compte tenu de l’empreinte des premiers secteurs. « Il y a beaucoup de battage médiatique et les chiffres sont encore petits par rapport à ce que vous verriez dans le Tradfi régulier », a déclaré Hochfeld à Fortune. « Je ne nie pas que ce soit le début d’une grande tendance, mais les chiffres ne sont pas suffisants pour nous rendre très excités ou très nerveux. »
Certains critiques, y compris les groupes de lobbying bancaire, ont averti que Stubcoins peut aspirer de l’argent des dépôts bancaires alors que les clients passent leurs avoirs à des stables. Ils soutiennent que parce que les dépôts agissent comme la liquidité requise pour les prêts, Stubcoins peut menacer le système de crédit. Un dirigeant de stablecoin qui s’est entretenu avec fortune pour discuter des relations industrielles sensibles sur les conditions d’anonymat a décrit l’argument comme une «commodité politique», notant que les groupes de lobbying bancaire avaient précédemment convoqué des arguments qui résistent à l’introduction de produits financiers populaires actuels, tels que les fonds financiers.
« Les fonds du marché monétaire ont des billions de dollars », a déclaré l’exécutif.
Yadav a déclaré que la croissance des stablecoins pourrait entraîner des conséquences involontaires, en particulier en faisant en sorte que le Département du Trésor à court terme. « Il est de supposer que tout le monde ce que cela signifie pour d’autres systèmes financiers, car (stablecoins) deviendra énorme », a-t-elle déclaré à Fortune.
