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La scission à trois entre les décideurs de la Banque d’Angleterre a surpris jeudi les investisseurs, ce qui a mis l’espoir qu’un changement radical dans le commerce mondial amènera les banques centrales à augmenter le rythme des baisses des taux d’intérêt dans les mois à venir.
Cependant, le comité de politique monétaire de la BOE avait un message clair sur le marché. Malgré le potentiel de croissance des tarifs à l’échelle mondiale, la BOE se concentre sur l’économie intérieure.
« C’est finalement important pour l’inflation au Royaume-Uni et la politique monétaire », a déclaré le gouverneur de Boe, Andrew Bailey, à la suite de la décision de réduire les taux d’intérêt à 4,25%.
Bailey a déclaré que l’impact global des tarifs sur l’inflation est encore inconnu. Cependant, à ce stade, le plus grand moteur de l’inflation au Royaume-Uni a été la force de la croissance des salaires intérieurs.
« Les taux d’intérêt ne sont pas des automatiquement. Ils ne le peuvent pas. Au lieu de cela, les MPC doivent continuer à répondre attentivement à l’évolution de la situation économique », a déclaré Bailey.
Cependant, d’autres membres du comité ont accordé un poids sur divers risques, ce qui a conduit à des décisions divisées.
Deux membres du MPC Swati Dhingra et Alan Taylor, qui ont soutenu la baisse de 0,5 point de point, estiment que les pressions inflationnistes dans l’économie britannique sont largement contenues et que la guerre commerciale pourrait atteindre la croissance mondiale et les prix d’exportation plus que prévu, entraînant une baisse de l’inflation au Royaume-Uni.
L’accord commercial du Royaume-Uni-US annoncé jeudi ne ferait que l’alléger partiellement, Bailey a reconnu qu’elle l’atténuerait partiellement alors qu’elle découle d’un ralentissement des autres grands partenaires commerciaux du Royaume-Uni et dépend des relations américano-chinoises.
Cependant, les dernières prévisions centrales de la BOE suggèrent que les tarifs auront un faible impact sur l’économie britannique, réduisant les niveaux de PIB de 0,3% sur la période de prévision à trois ans, par rapport aux prévisions de février.
« Ce n’est pas le sort et l’obscurité », a déclaré Bailey à propos du rétrogradation des prévisions de croissance.
Bien que Business Trust soit instable, MPC estime que les investissements faibles de la part des entreprises seront compensés par le renforcement des dépenses de consommation et la hausse rapide des investissements du logement derrière les réformes de la planification gouvernementale.
Il y a de nombreux membres du MPC belliciste et craignent que les ménages soient devenus plus sensibles aux mouvements de prix à court terme depuis le coût de la vie. Cela signifie que la bosse temporaire de l’inflation de cette année continuera de durer de plus en plus de l’augmentation de la facture réglementée des services publics alors que les travailleurs poussent à des salaires plus élevés pour maintenir le niveau de vie.
Huw Pill, l’économiste en chef de la BOE et la voix influente du comité, a rejoint Katherine Man sur le bulletin de vote pour se balancer davantage vers le camp belliciste et maintenir un taux de 4,5%.
Cependant, même parmi les cinq membres qui ont voté pour réduire les frais d’un quart des points, la majorité a estimé que la décision était « finement équilibrée » entre inchangée et des baisses de taux d’intérêt, et que le développement du commerce mondial était équilibré.
« Beaucoup de risques sous-tendent les nombreuses perspectives au sein du MPC », a déclaré Sandra Horsfield, économiste d’investissement, ajoutant que cela a rendu les perspectives de taux « très fluides ».
Ruth Gregory de Consultancy Capital Economics a déclaré qu’il est peu probable que BOE accélère les baisses de taux, même si deux autres coupes de quarts sont toujours sur le parcours d’ici la fin de l’année.
« Le marché peut exclure les réductions des taux de jumbo », a ajouté Robwood, chef de l’économie britannique de la macroéconomie de Panthéon, ajoutant que le MPC a gardé la porte ouverte pour se déplacer plus rapidement que « s’il y a plus de demande de politiques américaines volatiles ou il y a des signes de crack grave sur le marché du travail britannique ».
