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Le projet de loi fiscale « Big and Beautiful » du président Donald Trump risque une augmentation de la dette publique des États-Unis, une vigilance parmi les investisseurs et stimuler le monde pour interroger la période de financement à grande échelle de Washington.
Les coûts d’emprunt à long terme américains ont augmenté plus tôt cette semaine après qu’un comité du Congrès dimanche a avancé un projet de loi budgétaire qui devrait ajouter des milliards de dollars au déficit fédéral au cours de la prochaine décennie en prolongeant les réductions d’impôts. Le projet de loi a progressé après que Moody’s a dépouillé les États-Unis de sa cote de crédit Triple A intacted vendredi.
La facture et les rétrogradations du crédit ont ajouté aux craintes de la durabilité budgétaire américaine à un moment où de nombreux investisseurs et analystes affirment que la dette et les déficits sont à un niveau désagréablement élevé.
« C’est comme faire courir le bateau vers des gens sur un bateau se dirigeant vers les rochers et courir », a déclaré à The Financial Times le fondateur du milliardaire chez Hedge Fund Bridgewater Associates.
Il a ajouté:
La loi proposée, que Trump a appelé à plusieurs reprises « un grand et beau projet de loi », prolongerait les réductions d’impôt importantes adoptées en 2017 lors de son premier mandat en tant que président.
Il réduira également considérablement les régimes d’assurance Medicaid pour les personnes à faible revenu et les programmes d’aide alimentaire. Les républicains durs augmentent les réductions de dépenses.
Le porte-parole de la Maison Blanche, Karoline Leavitt, a déclaré lundi que le projet de loi « n’ajouterait pas au déficit », répétant d’autres responsables de l’administration Trump qui ont suggéré que les réductions d’impôt stimuleraient la croissance économique.
Cependant, le Comité non partisan pour le budget fédéral responsable estime que la loi augmentera au moins 3,30 $ jusqu’à la fin de 2034. Il a également déclaré qu’il augmenterait le ratio de la dette / PIB d’aujourd’hui à un record de 125%. Cela dépasserait l’augmentation prévue à 117% pour cette période en vertu de la loi actuelle.
Pendant ce temps, le déficit annuel passera d’environ 6,4% en 2024 à 6,9% du PIB.
La surtension de la dette publique doit être financée par les investisseurs, et le Trésor accélère la vente d’obligations. Cependant, il y a des indications que les investisseurs de la dette réclament un rendement plus élevé pour acheter des dettes, ce qui augmente les coûts d’emprunt.
Les rendements du Trésor pendant 30 ans ont atteint un pic de 5,04%, le plus haut niveau depuis 2023, alors que le comité du budget de la Chambre avait avancé la loi et peu de temps après la réduction de vendredi dans les notes de Moody.
« Nous sommes au point d’inflexion du marché financier où nous avons besoin de bonnes nouvelles sur les pénuries immédiatement pour que le Trésor reste à ces niveaux actuels », a déclaré Tim Magnuson, directeur des investissements chez Garda Capital Partners. « Le marché obligataire est une action disciplinaire si l’on est nécessaire. »
Edward Mardeni, président de Mardeni Research, a recréé un terme inventé dans les années 1980 pour décrire le rebond du marché au relâchement fiscal.
Dario a déclaré que les États-Unis devraient réduire rapidement le déficit à 3% du PIB par un mélange de dépenses réduites, une augmentation des revenus et une réduction des coûts d’emprunt réels.
Bill Campbell, directeur du portefeuille du groupe d’investissement Doubleline, a noté qu’il était le trésor de 20 et 30 ans « sous-pondéré ». « Il ne semble pas qu’il y ait un effort sérieux pour garder la dette sous contrôle », a-t-il déclaré.
Les États-Unis ont pu gérer un déficit important plus longtemps que les autres pays en raison de son appétit mondial pour la finance en tant que réserve mondiale ainsi que des dollars.
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Cela a fourni une grande flexibilité dans les finances américaines, à l’avis de l’agence de notation. Mais le dernier défi survient lorsque les inquiétudes et les craintes financières concernant les tarifs de Trump sont plus préoccupées par les investisseurs de leur exposition aux actifs en dollars.
« Le problème clé est que le marché a structurellement réévalué sa volonté de financer le déficit jumeau américain au cours des deux derniers mois », a déclaré George Saravelos de Deutsche Bank.
« La combinaison d’une baisse de l’appétit pour acheter des actifs américains et la rigidité du processus budgétaire américain, piégée dans un déficit très élevé, a vraiment tendu le marché », a-t-il déclaré.
Rapports supplémentaires de Steff Chávez
