Les marchés ont crié après que le président Donald Trump a publié une suspension de 90 jours sur sa politique tarifaire, mettant fin à une semaine brutale dans le monde financier. La politique tarifaire du président est toujours une astuce pour cibler la Chine et rapprocher les partenaires internationaux des États-Unis, mais le fait que les marchés mondiaux ne se soient pas remis et la guerre commerciale avec la Chine est compliquée.
Le président Donald Trump a inversé la défaite boursière qui a déclenché l’adresse de Rose Garden il y a à peine une semaine dans une seule publication sur les réseaux sociaux.
Grâce à une véritable société sociale, Trump a annoncé une suspension de 90 jours de tarifs mutuels dans la plupart des pays sauf la Chine. Le marché boursier a rapidement déchiré. Dow Jones a marqué 2 962 points, le S&P 500 a marqué 9,5% et Nasdaq Composite a enregistré son deuxième meilleur jour. Des milliards de dollars de richesse ont récupéré.
Les investisseurs ont considéré l’annonce de mercredi comme une bouée de sauvetage, et la Maison Blanche l’a entourée comme la prochaine étape d’un plan complexe pour contrer les effets malins de la Chine sur le commerce mondial.
Mais l’idée du plan directeur a été fortement affaiblie par une reprise de courte durée qui a depuis été inversée, des marchés obligataires qui montrent des niveaux de doute inégalés dans l’économie américaine et des marchés obligataires qui transforment les déclarations publiques de Trump. Non seulement le marché a non seulement récupéré aux niveaux avant impôts après la vente historique de la semaine dernière, mais elle est à nouveau tombée jeudi. Le S&P 500 a chuté de 3%, tandis que le Dow a chuté de 2%.
Au cours du système tarifaire d’une semaine, Trump lui a dit de ne pas riposter contre d’autres pays. La plupart des gens ont écouté, sauf en Chine.
Trump « Des représailles attendues de Chine », a déclaré Fortune, stratège de Macquarie Global Rights, Thierry Withman. « En fait, ce n’est pas un bug, c’est une caractéristique du plan. L’idée était de riposter la Chine. Vous pouvez doubler les tarifs de la Chine.
Le secrétaire du Trésor, Scott Bescent, a eu un argument similaire avec les journalistes sur la stratégie de Trump mercredi. « Il pourrait même dire qu’il a mis la Chine dans une mauvaise position », a déclaré Bescent avec un sourire.
La semaine dernière a marqué les tarifs singuliers chinois de 125%, ce qui a atteint plus tard jusqu’à 145%, mais le reste du monde a reçu un mandat de séjour. Mais cela a fait le détriment d’énormes bouleversements économiques. L’impact apaisant de la suspension du mercredi de Trump semblait avoir été dissipé jeudi car la Maison Blanche devait encore négocier plus de 70 accords commerciaux et n’a fait qu’une guerre commerciale avec la Chine.
« Le marché essaie de mettre le pire des cas derrière nous, mais le problème est que l’incertitude reste omniprésente », a déclaré George Catrambone, responsable des obligations pour les obligations chez DWS. « Les marchés n’aiment pas l’incertitude. Il n’était guère certain hier, sauf qu’il y avait une pause et la Chine semble être le principal combattant de cette guerre commerciale. »
Gambit géopolitique ou instinct présidentiel?
En fait, les investisseurs ont déclaré que l’intégralité du défi tarifaire avait été interprétée comme un gambit géopolitique, permettant à la Chine de prendre des représailles pour les premiers tarifs américains. En étant le seul pays à riposter, la Chine révèlera que les États-Unis sont un mauvais acteur qu’ils ont toujours soupçonné.
Cette théorie montre qu’il existe un grand plan pour isoler la Chine. Dans le même temps, la tolérance aux États-Unis pour d’autres pays du monde est censée rapprocher d’autres pays de la trajectoire de Washington, hébergeant l’espoir d’une épilation continue.
Trump lui-même sape le débat du grand schéma des choses. Lorsqu’on lui a demandé mercredi comment il déciderait de la prochaine étape ou de sa politique commerciale, Trump a répondu « instinctivement ».
La Maison Blanche n’a pas répondu aux demandes de commentaires.
Les États-Unis sont confrontés à un défi de tourbillon de négocier des accords commerciaux avec 70 pays et pourraient renforcer ses mains avec un accord commercial plus favorable qu’auparavant.
« Ces accords pourraient se réaliser et apportent de plus grands avantages économiques aux États-Unis », a déclaré Catlamborn. « Nous allons éviter la récession et reconstruire la fiabilité. C’est certainement une conséquence potentielle ici. Nous ne devrions pas prétendre que ce n’est pas le cas. »
Selon Wizman, certains des grands régimes se trouvent à la Maison Blanche, faisant pression sur les partenaires commerciaux américains non seulement pour faire de meilleures offres, mais aussi pour faire des accords pires avec la Chine. Les États-Unis ont travaillé avec l’Europe pour réduire les impôts à valeur ajoutée, le peeping pour animaux de compagnie à long terme de Trump, soit pour demander au Japon et à la Corée du Sud d’éliminer les tarifs existants sur les produits américains, tout en augmentant les barrières commerciales à la Chine.
« Nous pourrions également augmenter les tarifs d’autres pays sur la Chine, ce qui en fait un bloc plus autosuffisant pour les pays qui ne dépendent pas de la Chine », a déclaré Wizman.
Mais Trump a semblé dissiper le concept lorsqu’il a posé des questions dans son bureau ovale mercredi. Lorsqu’on lui a demandé si le plan devait construire une coalition d’alliés pour exercer une pression collective sur la Chine, Trump a répondu « Non. »
En fait, la fraude initiale sur le fait que les États-Unis n’ont pas combattu une guerre commerciale avec le monde entier ont immédiatement disparu un jour après que les investisseurs se sont rendus à ce qu’il combatait toujours la Chine. Les États-Unis ont frappé la Chine avec un tarif de 145%. Cette réalité signifie toujours des tarifs élevés sur les meilleurs fabricants du monde entier, exportant environ 440 milliards de dollars de marchandises aux États-Unis
Selon Wizman, le marché ne se remetra pas complètement du commerce gelé américano-chinois.
« S’il y a une guerre froide avec la Chine, cela signifie toujours une tendance significative de la déglobalisation », a-t-il déclaré. « Ce n’est pas le libre-échange, et je pense qu’ils doivent encore réduire leurs perspectives de croissance tant que les gens associent la mondialisation à une meilleure croissance mondiale au cours des 25 dernières années. »
Même les tarifs réservés aux Chinois serreront les marges des entreprises qui s’approchent de marchandises, risquant de l’augmentation des prix à la consommation et limitent efficacement l’une des principales liens commerciaux du monde.
« Nous nous engageons à fournir une gamme de services à nos clients », a déclaré George Kailas, PDG de Retail Trading Platform Prospero.ai.
L’administration a peut-être été disposée à survivre à la tempête boursière. Lorsque les capitaux propres mondiaux ont fortement chuté, le président a appelé les prix des cratères «médicament» et «douleur à court terme». Bescent a déclaré que le marché connaît une « réponse du marché à court terme », tandis que Howard Lutnick de Commerce a déclaré aux investisseurs que le marché américain fonctionnera « très, très bien » à long terme.
Ce que la Maison Blanche n’a pas remarqué l’expression faciale, c’est l’effondrement du marché obligataire. Avant que Trump ne pénètre, l’économie américaine a subi un rare punch de 1-2 dans les actions de tanking et les prix du Trésor. Alors que les rendements du Trésor depuis 10 et 30 ans ont commencé à monter en flèche, ils ont commencé à planer au fil du temps, mais la douleur à court terme a commencé à devenir beaucoup plus longue et plus douloureuse.
« Le marché obligataire était l’endroit le plus important où nous pouvions voir l’équivalent de Tesla Boycott pour tout notre pays », a déclaré Kailash. « Nous avons vu que nous ne pouvons pas gagner une guerre commerciale avec le monde. »
Le même stock a monté en flèche dans des actions crategées, indiquant un manque de confiance sans précédent dans l’économie américaine. Lorsque ces deux événements financiers s’alignent, ils peuvent réserver le pire type de crise. Une dynamique similaire est apparue dans la crise de la dette souveraine de la Grèce en 2010 et aux États-Unis le lundi noir en 1987.
Les confessions du plan épique diront que c’est le moment de retirer le saignement, d’inverser le parcours et de l’arrêter juste avant que la blessure ne soit infectée.
« Si quelqu’un entre dans un bureau ovale et dit: » Regardez lorsque vous commencez à utiliser des carottes et des bâtons.
Les suspects diront bien sûr que l’induire des niveaux de doute sans précédent dans l’économie américaine ne faisait pas partie du plan. Et si c’est le cas, cela n’indiquerait pas un abandon téméraire plutôt qu’une stratégie de maîtrise.
« Trump aurait été surpris que la crise boursière obtient un rendement plus élevé plutôt qu’un rendement obligataire plus faible », a déclaré Dhaval Joshi, stratège en chef de BCA Research.
Finalement, le marché a été appelé et Trump a répondu. « L’administration de Trump a peut-être apparu pendant un certain temps, donc il n’est pas imperméable à la douleur du marché », a écrit jeudi la stratège en chef de la banque d’investissement de l’UBS, Banu Bhaweja. « Ce seuil de douleur est apparu dans la vision. »
Trump a dit que c’est le marché obligataire qui a conduit à sa décision d’annoncer la suspension. « J’ai vu des gens se sentir un peu malades hier soir », a déclaré Trump.
Il a ajouté qu’il était surpris par la réponse du marché à sa décision de maintenir les tarifs. « Je ne savais pas que cela aurait cet effet », a déclaré Trump à propos de l’augmentation du marché. « Si vous continuez, vous serez de retour là où il était il y a quatre semaines. »
Il s’est ensuite rattrapé: « Mais c’était un marché de la maladie il y a quatre semaines. »
Il y a quatre semaines, le S&P 500 et Dow étaient 7% plus élevés, 6,5% plus élevés qu’aujourd’hui.
Cette histoire a été initialement présentée sur Fortune.com.
