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Rachel Reeves a été accusée d’avoir quitté sa politique budgétaire sur une base « instable », car les mouvements du marché pourraient facilement évaporer à nouveau la marge de la tête du budget si les coûts d’emprunt augmentaient.
Le Premier ministre britannique a reconstruit le tampon budgétaire de mercredi principalement par des réductions de dépenses, la reconstruisant à la même marge étroite de 9,9 milliards de livres sterling qui a augmenté le budget d’octobre.
Les investisseurs ont critiqué la décision de Reeves de s’en tenir à un excédent aussi modeste sur ses principales règles budgétaires, afin de financer les recettes fiscales d’ici 2029-30, étant donné que le Trésor reconnaît qu’il se trouve dans un « monde plus incertain ».
Si le Budget Responsibility Forecast Office avait incorporé les frais d’emprunt du gouvernement à partir de jeudi, la salle de tête de Reeves serait encore plus petite, à seulement 6,5 milliards de livres sterling, selon Capital Economics.
« Il s’agit d’une situation volatile », a déclaré Hetal Meta, responsable de la recherche économique à St. James Place, gestionnaire de patrimoine. « Je ne vais pas arrêter les spéculations jusqu’au budget suivant. »
Reeves a pris ses fonctions en juillet et a été contraint de se consolider cette semaine. Étant donné que l’augmentation de Gold Leaf a entraîné une augmentation de 400 milliards de livres sterling de tampons financiers budgétaires en octobre, qui ont été dépensés pour les services publics, supprimant l’assouplissement financier.
Mercredi, l’OBR a remis en question sa décision de revenir à la même marge de 9,9 milliards de livres sterling qu’elle a choisie en octobre, l’appelant une « très petite marge par rapport aux risques et incertitudes inhérentes aux prévisions financières ».
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En particulier, une dégradation de l’hypothèse de productivité d’OBR, ou une aggravation sévère de la guerre commerciale de Donald Trump pourrait rapidement effacer la marge de tête de Reeves, selon le chien de garde.
Quelques heures après que Reeves a terminé sa déclaration de printemps, le président américain Donald Trump a annoncé qu’il imposerait un tarif de 25% aux voitures importées de pays comme le Royaume-Uni.
Paul Johnson, chef de l’Institut des finances, un groupe de réflexion, a déclaré jeudi que le Premier ministre gère la marge « avec un degré de précision absurde ».
Un tableau détaillé de l’OBR n’a montré que 2,26 milliards de livres sterling entre les nouveaux chiffres et les lectures budgétaires d’octobre dans le contexte du gouvernement, qui devrait dépenser 1,28 tonne cette année.
Johnson a ajouté: « Malgré ce maintien extrêmement exigeant de la salle de tête budgétaire, le souci de Reeves est que sa marge de tête reste très faible.
Mehta a déclaré que le nombre était « ingéré à la mode est exactement le même que la dernière fois ».
Les cochets n’ont pas effectué d’autres grands marchés jeudi, mais son rendement en 10 ans a atteint 4,81% à mesure que les prix de la dette ont chuté.
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Cela entraîne des coûts d’emprunt au Royaume-Uni à son plus haut niveau depuis sa vente de janvier depuis son sommet de 16 ans.
Les investisseurs ont déclaré que la réponse positive à la prévision de l’émission de la dette inférieure à mercredi que prévu avait été remplacée par de nouvelles préoccupations concernant les petites marges du Premier ministre pour la manipulation de ses règles budgétaires volontaires.
Nicolas Trindade, directeur principal du portefeuille pour la gestion des investissements d’AXA, a déclaré:
La situation financière de Reeves a été aidée par l’espoir d’OBR que la croissance économique du Royaume-Uni se remettra à 1,9% l’année prochaine et 1,8% en 2027 après avoir réduit ses prévisions de 2025 à seulement 1%.
Cependant, Trindade a déclaré que les attentes de l’OBR pour le PIB sont « trop optimistes et qu’il y a un risque que la hauteur financière soit à nouveau perdue s’il est susceptible d’être rétrogradé en octobre, surtout si la culpabilité reste à son niveau actuel ».
La prévision excédentaire budgétaire actuelle pour 2029-30 est partiellement verrouillée dans les réductions des dépenses sectorielles qui ont été reversées à la fin de l’assemblée, ainsi que les réductions de protection sociale qui ont provoqué des troubles parmi les législateurs du travail.
Nuwan Gnecirké, chef des marchés des capitaux pour la compagnie d’assurance Phoenix Group, a déclaré: « Les menottes dans la salle de tête fiscale restent étroitement liées et le Premier ministre est une fortune très. »
Le ministère des Finances n’a pas immédiatement commenté.
