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Les marchés des devises nient de plus en plus la menace des tarifs de Donald Trump, ce qui augmente le risque d’une secousse majeure alors que le président américain suit sa promesse d’attaquer la Chine, le Canada et le Mexique la semaine prochaine.
La proposition de Trump de porter des impôts sur la volatilité de l’UE et de la Chine jeudi à l’euro et aux devises d’autres partenaires commerciaux américains. Mais la chute était moins dramatique que certaines des temps turbulents observés ces dernières semaines quand il a commencé à épeler ses plans.
Les mesures de la volatilité attendue à court terme dans les devises telles que l’euro et les pesos mexicains ont diminué depuis leur entrée en fonction en janvier.
« Comme le commerce tarifaire a déjà été brûlé dans le commerce tarifaire cette année, les investisseurs n’ont pas beaucoup répondu aux tweets non pris en charge et à la rhétorique politique », a déclaré Jerry Minie, co-responsable de G10 Forex Trading à Barclays.
Les taux de change sont relâchés par les titres des tarifs et ont été fortement renforcés par rapport aux devises des principaux partenaires commerciaux le 3 février après que Trump a annoncé des tarifs sur le Mexique, le Canada et la Chine. Mais le mouvement a été inversé à la fin du jour de négociation après que le président a reporté l’introduction de la fiscalité sur les deux premiers pays.
Depuis lors, le mouvement du marché est lent en réponse à son annonce. Tombant après Broadside jeudi, l’euro était stable contre le dollar vendredi, juste en dessous de 1,04 $.
Akshaysingal, le chef mondial des taux d’intérêt à court terme à Citigroup, a déclaré que le marché des devises « voulait les faire fonctionner » après que les tarifs « la confiance et la croyance » sont venus.
Il a ajouté: « Auparavant, » je crois en ce que vous me dites « , et maintenant c’est un« spectacle ». « L’annonce et le report des tarifs sur le Mexique et le Canada ont ébranlé la confiance des investisseurs que les titres tarifaires sont fiables, a déclaré Singal.
Les prévisions des investisseurs pour l’Eurodollar le mois prochain sont en baisse vers la cinquième rang depuis leur sommet à la mi-janvier, selon l’indice du groupe CME sur la base des prix des options.
Les indicateurs de la volatilité attendue dans le peso mexicain ont également diminué depuis janvier, les élections américaines actuellement près de la moitié de ce niveau, mais la mesure équivalente du dollar canadien a également chuté début février. C’est malgré les délais imminents tels que les tarifs au Mexique et au Canada, prévus pour la semaine prochaine.
« Notre modèle montre que les primes tarifaires ont été rembobinées ces dernières semaines, mais maintenant il n’y a plus de prix sur la clé (paire de devises) », a déclaré Goldman Sachs dans un mémo vendredi.
Un commerçant de devises avec une grande banque européenne a déclaré que les journées de travail ont été « étrangement en retard » ces dernières semaines.
« Trump crie certains tarifs et revient de ces annonces, la Maison Blanche dira quelque chose de totalement contradictoire et Trump pourrait publier son opposition à la vraie société en 10 minutes », a déclaré le commerçant. « Vous ne pouvez pas l’échanger. »
Les analystes ont déclaré que l’inertie s’est également glissée sur le marché du péage. Là, la peur de l’augmentation des tarifs de l’inflation a augmenté à la fin de l’année dernière.
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L’indice Ice Bofa Move, une mesure des attentes des investisseurs obligataires en matière de volatilité du marché financier, est bien inférieure aux sommets qui ont atteint les élections américaines.
« Vous pensez que la volatilité sera élevée étant donné à quel point le marché n’est pas clair maintenant, mais jusqu’à ce que (les investissements) avancent réellement, le marché sera paralysé par lui », a déclaré Gennadiy Goldberg, responsable des tarifs américains de TD Securities.
Cependant, certains investisseurs et analystes disent que « l’auto-satisfaction » est maintenant en danger, et le risque que le marché ne prenne pas suffisamment de potentiel de radioactif économique potentiel, selon les mines de Barclays.
Certains pensent que les attentes d’une volatilité plus faible sont susceptibles d’être possibles pour un argument de vente majeur si une taxe commerciale importante est finalement mise en œuvre.
Le jour où Trump continue « avec des tarifs généraux), il y a une réponse instinctive parce que la plupart des gens pensent que ce n’est pas le prix », a déclaré Finn Nobay, un commerçant de la société d’investissement Payden & Rygel.
