Wall Street est déjà passé ce qui devrait être les revenus trimestriels les plus lents des États-Unis en un an.
Le régime tarifaire du président Donald Trump de l’altitude attire l’attention sur le rythme auquel les entreprises qui stimulent l’économie dépensent pour construire leurs entreprises alors que les investisseurs se demandent ce qui va suivre. L’espoir est que leur attitude envers les dépenses importantes comme l’imminerie et les machines majeures indiquent clairement comment ils voient l’économie.
« Je ne pense pas que les entreprises puissent dépenser de l’argent pour ce temps », a déclaré Scott Ladner, directeur des investissements chez Horizon Investments. « Ce n’est pas un environnement où ils peuvent travailler comme d’habitude, donc ils sont très conservateurs. C’est une situation d’attente. »
Les premiers signes confirment la pensée de Radner. Cette semaine, l’industrie du transport d’origine JB Hunt Transport Services Inc. a réduit ses plans de dépenses en capital cette année après une décision similaire de FedEx Corp. le mois dernier.
« Le premier trimestre est déjà une vieille nouvelle, car les choses changeront de manière très spectaculaire cette fois et cherchent à changer encore plus au cours des prochains mois. » « Nous sommes très prudents à la recherche de conseils qui seront publiés, en particulier des industries et des matériaux. »
Le pessimisme est construit
Des recherches économiques récentes ont augmenté le pessimisme. Les données des banques de la Réserve fédérale de Philadelphie, New York, Richmond et Dallas montrent que tous les plans de dépenses en capital ont chuté au premier trimestre. L’enquête sur l’optimisme des petites entreprises du NFIB, qui a généralement un biais républicain, est tombée en dessous de la moyenne des 51 ans. Un sondage mené plus tôt ce mois-ci par le chef de la direction a révélé que seulement 26% des 329 chefs d’entreprise qui ont participé prévoyaient d’augmenter les dépenses en capital de 36% en mars et 56% en janvier.
Pendant ce temps, la production industrielle globale a chuté pour la première fois en quatre mois. Le modèle économique de Goldman Sachs Group Inc. a révélé qu’une incertitude politique plus élevée et des positions financières plus sévères devraient exercer un médicament de 4% sur la croissance annuelle trimestrielle des dépenses en capital.
« Les conseils de ce trimestre seront difficiles à donner et difficiles à faire en confiance », a déclaré Raheel Siddiqui, stratège principal chez Neuberger Berman. « Les directives de l’entreprise sont pertinentes en cas de visibilité, mais personne n’est visible maintenant. »
Les investisseurs ont déjà envisagé de dépenser dans la plus grande entreprise du S&P 500 connu sous le nom de Magnificent Seven, qui a versé des milliards de dollars dans le développement de capacités d’intelligence artificielle tout en réalisant les bénéfices du marché au cours des deux dernières années. Ces sociétés – Alphabet Inc., Amazon.com Inc., Apple Inc., Meta Platforms Inc., Microsoft Corp., Nvidia Corp. et Tesla Inc. devraient continuer à dépenser pour le développement de l’IA cette année, mais la décision soudaine de Microsoft de suspendre les travaux sur les centres de données en Ohio a remis en question la valeur de ces choses.
Les tarifs de Trump devraient être proportionnels aux dépenses par les grandes entreprises technologiques au cœur de l’économie mondiale. Et si une guerre commerciale provoque une récession, les dépenses en IA sont en danger.
« Nous nous engageons à offrir une excellente occasion de vous aider », a déclaré Brent Schütte, directeur des investissements chez Northwestern Mutual Wealth Management.
Pendant ce temps, les revenus de la fabrication de poids lourds Caterpillar Inc., General Electric Co., Boeing Co., Telecommunications Behemoth AT&T Inc. et Chemical Major Dow Inc. la semaine prochaine devraient lire si les grandes entreprises au-delà de Magnificent Seven investissent dans la croissance.
Les entreprises les plus vulnérables
L’incertitude économique stimulée par les plans tarifaires incohérents de Trump est mauvais pour toutes les entreprises. Mais les entreprises les plus vulnérables sont aujourd’hui les industries à forte intensité de capital et l’exposition internationale, les analystes et les stratèges. Les fabricants d’ordinateurs, d’électronique, d’appareils électroménagers, de machines, de produits pétroliers et de produits chimiques sont susceptibles d’avoir les mises à jour les plus sombres, et les sociétés de transport se sentiront dans une pincée à mesure que la demande des consommateurs est frappée, ont-ils ajouté.
« Les premières victimes de la guerre commerciale sont probablement la confiance des PDG », a déclaré Deane Dray, co-responsable de la recherche industrielle mondiale sur RBC Capital Markets. «S’il est compromis, cela entraînera des retards dans le projet, des temps d’approbation plus longs, des annulations et des coupes de tasse.
Dray espère que certains fabricants suspendent les conseils en raison de l’incertitude entourant le commerce. Des sociétés telles que le distributeur industriel Wesco International Inc., le fournisseur de technologies d’ingénierie Fortive Corp. et 3M Co., qui fabrique du ruban adhésif et des billets post-it, restent le plus exposé à la confusion, a-t-il déclaré.
Il est également important d’examiner les perspectives pour les entreprises de camionnage et de logistique qui déplacent les marchandises utilisées par les entreprises et les consommateurs.
« Je pense que les transporteurs commenceront à couper CAPEX », a déclaré Jason Seidl, analyste chez TD Cowen. « Cette année, nous verrons au moins quelques réductions légères de CAPEX. »
De nombreux camionneurs cotés en bourse utilisent des véhicules relativement nouveaux, a noté Seidl. « Ils pourraient facilement pousser l’âge de leur flotte de six mois », a-t-il déclaré. « Ce n’est pas au-delà du domaine des possibilités. »
Cependant, de telles décisions se débrouilleront dans la chaîne d’approvisionnement en tant qu’entreprises qui fabriquent des camions et leurs pièces, telles que Cummins Inc. et PacCar Inc., voir les commandes se produisent lorsque les expéditeurs s’abstiennent de planifier pour améliorer leur flotte de camionnage.
Bien sûr, les efforts de l’administration Trump pour ramener la fabrication aux États-Unis grâce à l’utilisation de tarifs pourraient conduire certaines entreprises à créer de nouvelles usines ou à étendre leurs entreprises.
« Une façon de curry la faveur de cette administration est de faire ce que les gens essaient de faire en sorte que les gens fassent: renforcer la capacité de fabrication avec une certaine capacité », a déclaré Ladner d’Horizon. « C’est un autre type de signal de vertu: le » signal du président « . » Regardez-nous faire ce que vous voulez que nous fassions. «
Cette histoire a été initialement présentée sur Fortune.com.
