La Réserve fédérale se concentre sur la façon dont elle affecte les tarifs et l’inflation du président Donald Trump, mais le marché du logement peut ouvrir la voie à des taux inférieurs.
Le marché du logement a été principalement gelé depuis que la Fed a lancé une campagne agressive de hausse des taux en 2022 alors que les taux de taux hypothécaires ont sauté avec les rendements hypothécaires.
Bien qu’il y ait eu plusieurs baisses de taux d’intérêt l’année dernière, les futurs acheteurs de maisons sont toujours confrontés à des coûts d’emprunt élevés et les tensions commencent à apparaître. Actuellement, il y a des alarmes croissantes que les prix des maisons, les ventes et la construction de maisons se dirigent tous vers de mauvaises performances.
Les maisons représentent environ un tiers des biens et services mesurés par l’indice des prix à la consommation. En d’autres termes, les coûts des abris faibles peuvent ralentir considérablement les mesures d’inflation.
Cela pourrait compenser l’effet inflationniste des vastes tarifs de Trump. Ils n’ont pas encore provoqué une augmentation majeure des prix, mais il y a des indications que les catégories sensibles à l’importation telles que les automobiles et les appareils électroménagers ressentent déjà l’impact des obligations plus élevées.
Dans un mémo la semaine dernière, l’économiste en chef de la banque de Comerica, Bill Adams, a déclaré que le marché du logement de refroidissement était séparé des tarifs, contribuant à réduire l’inflation des prix de base des services.
« À la fin de l’année, le marché du logement pourrait être une affaire plus importante pour l’inflation que pour les tarifs », a-t-il prédit. « Au deuxième trimestre, les logements s’affaiblissaient en raison de la construction et des ventes inférieurs et une baisse de l’indice des prix. L’inflation de base ralentira encore plus à mesure que les prix des logements et les loyers continuent de refroidir. »
L’inflation du froid est plus susceptible de stimuler les réductions de salaire que les données du marché du travail. Adams a noté que les taux de chômage devraient rester stables, même si l’emploi est plus lent.
Il a expliqué que parce que la répression des immigrants de Trump a serré l’offre de travail, et la demande des travailleurs devra tomber pour permettre au chômage de sauter. Et si les réductions d’impôts de Trump entrent en vigueur plus tard, il est peu probable que les entreprises réduisent les emplois.
« Le résultat le plus probable de l’économie est que l’affaiblissement des marchés du logement refroidira adéquatement l’inflation de base et que la Fed réduira progressivement progressivement plus tard cette année », a écrit Adams, ajoutant que Comerica espère une coupe trimestrielle de la Fed lors de sa réunion de décembre.
Décembre n’est pas immédiatement pour Trump, mais le reste de Wall Street n’a pas été coupé cette année. Dans le même temps, Trump garde un œil sur l’impact de la Fed sur le logement. Dans un article social de vérité vendredi, il a déclaré que les responsables de la Fed « avaient étouffé le marché du logement à des prix élevés et rendant difficile pour les gens, en particulier les jeunes, d’acheter une maison ».
Le président Jerome Powell et d’autres décideurs ont souligné que les tarifs pourraient provoquer une inflation plus tard cette année.
Pendant ce temps, Trump a harcelé et insulté Powell depuis des mois à couper.
Trump a déclaré que la semaine dernière, il était « très peu probable » qu’il licencie Powell, mais d’autres membres de l’administration exercent une pression sur la Fed d’autres manières. La Maison Blanche utilise des dépassements de coûts de rénovations au siège de la Fed pour accuser Powell de incontrôler. Et lundi, le secrétaire au Trésor, Scott Bescent, a déclaré à CNBC qu’il devrait examiner le « grand système de la Réserve fédérale ».
La relation entre les taux bas et le logement n’a pas été perdue dans Jim Reed, la recherche macro-recherche et la stratégie thème de la Deutsche Bank.
« Cela peut expliquer la pression continue de la Fed à Trump sur les coupes, et il considère que c’est le moyen le plus efficace de soutenir le marché du logement », a-t-il écrit dans un mémo lundi.
