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Selon les investisseurs, la poussée simultanée des obligations entre l’euro et les gouvernements allemands suggère une « fuite de capital » vers la dette de référence de la zone euro en tant qu’abri de l’agitation de la guerre commerciale.
Les obligations allemandes et les euros se déplacent généralement dans la direction opposée. Parce que l’optimisme à l’égard de l’économie qui stimule la monnaie sapera la demande de l’actif sûr de facto de l’Euroblock, dette. Ce modèle a eu lieu le mois dernier après le contrat de dépenses historique du pays.
Cependant, l’euro a augmenté d’environ 5% par rapport au dollar ce mois-ci. Les coûts d’emprunt des États-Unis de deux ans ont dépassé les deux points de l’Allemagne, contre environ 1,7% de points début mars.
Mike Riddell, responsable des fonds obligataires chez Fidelity International, a déclaré que la corrélation habituelle entre l’euro et les taux relatifs était « complètement décomposée au cours des deux dernières semaines » et qu’elle a bénéficié des préoccupations du marché américain induisant la politique. C’était « symptomatique de Capital Flight », a-t-il ajouté.
Une crise simultanée du Trésor américain et du dollar, se déplaçant généralement dans la direction opposée, les nerfs de la jungle à Wall Street. Cependant, en Europe, les investisseurs sont également frappés par les prix de la consommation allemands et la surtension en euros.
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« Les marchés monétaires ne sont plus intéressés par la dynamique des taux d’intérêt », a déclaré Benoit Anne, stratège de gestion des investissements du MFS, ajoutant que la forte augmentation relative des taux d’intérêt du marché américain « provoque traditionnellement un signal fort et optimiste (pour le dollar) ».
« Il semble qu’un changement dans l’allocation mondiale des actifs ait lieu alors que les investisseurs mondiaux envisagent de se diversifier loin des États-Unis et de voir l’Europe et d’autres régions comme un endroit plus attractif pour investir », a-t-il ajouté.
Les experts à revenu fixe affirment que les investisseurs mondiaux réévaluent l’attrait des abris en tant qu’actifs des abris dans les préoccupations concernant l’élaboration des politiques américaines.
April LaRusse, responsable du spécialiste des investissements en investissement, affirme que les investisseurs recherchent « un gouvernement de notre gouvernement à charge avec des règles sûres et obligatoires » et « un gouvernement de notre gouvernement à charge ».
Elle a souligné la volatilité croissante du ministère des Finances ces dernières années. L’indice Ice Bofa Move, une mesure des attentes des investisseurs obligataires en matière de volatilité future au Trésor, reste à un niveau élevé depuis la vente du marché obligataire de 2022. La semaine dernière, il a abordé le plus haut depuis plus d’un an lors de la défaite du Trésor.
Cependant, il reste un obstacle majeur pour remplacer le Trésor en tant qu’actif de sécurité mondial choisi par les chirurgiens allemands, le marché, juste une petite partie du marché des obligations gouvernementales américaines de près de 30 millions de dollars. La rareté historique du groupe les a permis de faire du commerce pendant longtemps avec des rendements inférieurs à zéro.
Même si les commentateurs seraient testés par une crise de confiance dans l’élaboration des politiques américaines, la position du Trésor en tant qu’actif de réserve mondial choisi est également lié au rôle dominant du dollar dans la finance et le commerce mondial.
Stephen Major, chef mondial de la recherche obligataire de HSBC, a déclaré qu’il avait raté les allégations d’un changement laïque du Trésor, affirmant que « les acheteurs marginaux du Trésor sont de plus en plus des investisseurs nationaux » pour atténuer leurs avoirs par certains investisseurs étrangers.
Cependant, les gestionnaires de fonds affirment qu’il y a des indications que les grands investisseurs mondiaux tentent réellement de diversifier leurs avoirs en toute sécurité.
La bande à court terme s’est resserrée encore plus encore jeudi alors que la banque centrale européenne parie sur la réduction des taux d’intérêt et que les commerçants réduiront encore à l’avenir. L’euro avait peu changé.
« Certains investisseurs regardent l’Europe d’une manière qu’ils n’ont jamais vue auparavant », a déclaré Larusse d’Insight.
Rapports supplémentaires de Ray Douglas
