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Le rédacteur en chef FT Roula Khalaf sélectionnera vos histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Oncle Sam a un problème de cuivre. Avec des nombres très ronds, les États-Unis produisent 1 tonne de métal rouge et consomment 2mn. Les déficits sont atteints de l’étranger et créent des vulnérabilités géopolitiques potentielles. Mais même aux États-Unis, assez courageux et assez riche pour l’extraire, et suffisamment de tournées en cuivre pour le patient. Par conséquent, dans le cas des tâches de douane.
C’est du moins la logique de la Maison Blanche. Le président Donald Trump s’est engagé à claquer des impôts sur les importations de cuivre et a déjà identifié les métaux comme un apport important pour la prospérité américaine. Cela a amené mardi les prix à terme de cuivre à près de la cinquième place du marché américain. Bien sûr, il n’y a pas de couvertures avec des couvertures qui ne se retrouvent probablement pas avec un tarif de 50%. Maintenant, les négociations et la reddition devraient venir.
Il y a un problème légitime à résoudre. Le cuivre est riche, mais il est de plus en plus cher et difficile à extraire. Pendant des années, il a été révélé que les craquements de l’offre se profilent de la croissance naturelle de la demande amplifiée par la transition vers l’énergie verte et le passage à « l’électrification ». Par exemple, les véhicules électriques utilisent 2,5 fois plus de cuivre que les gazzzlers à essence, les estimations mondiales S&P.
Il y a d’autres pressions en ce moment. L’intelligence artificielle, avec dépendance du centre de données et soif d’électricité, a créé de nouveaux consommateurs de cuivre. Une augmentation des budgets de défense ajoute une pression supplémentaire. Mais alors que l’exploitation minière devient un problème urgent, de nouvelles choses peuvent coûter des décennies et des milliards de dollars. La solution, un site appartenant à Rio Tinto et BHP, pourrait être la plus grande mine de cuivre aux États-Unis, mais a été racontée dans des litiges pendant de nombreuses années.
Les tarifs peuvent, en théorie, encourager une nouvelle production en faisant augmenter les prix. BlackRock estime que 12 000 $ la tonne est un prix où le forage semble être financièrement viable, et après que Trump a dit qu’il « faisait du cuivre », c’est là qu’il y a presque les prix américains. Mais la collection de commerce est un outil lent. Et ils ont des défauts mortels. Les mineurs prévoient leurs investissements depuis des décennies, mais les tarifs peuvent disparaître avec des coups de stylo.
De plus, sortir du cuivre du sol n’est que le premier problème. La seconde consiste à la rendre disponible. Les États-Unis sont généralement un processus coûteux, sale et impopulaire, donc ces jours-ci, nous renifons à peine le cuivre. Selon l’US Geological Survey, l’activité a déménagé en gros en Chine, qui couvre désormais près de la moitié de l’offre mondiale, contre 3% aux États-Unis. Certaines fonderies américaines sont réutilisées comme centres de données.
Cela ne signifie pas que «faire du cuivre» est inutile. La subvention a son emplacement. Et tandis que les mineurs ont besoin d’années de certitude pour percer le sol, les ingénieurs ne sont pas de tels bâtonnets. Des sociétés telles que Freeport-McMoran et la startup soutenue par BHP Ceibo bricolent de nouvelles façons d’extraire et d’affiner davantage de cuivre des mines existantes. Un prix plus élevé peut leur donner Philip. Les tarifs sont une mauvaise façon de résoudre les problèmes d’offre et de demande, mais ils sont un moyen décent de concentrer votre esprit.
