Les valeurs technologiques américaines n’ont pas réussi à maintenir leurs gains initiaux jeudi. Cela survient alors que le rallye de Nvidia perd de son élan en raison des craintes d’une réapparition des valorisations élevées dans le secteur technologique.
Le cours de l’action Nvidia a terminé la journée en baisse de 2,2% après avoir bondi de 5% plus tôt dans la journée, sa solide performance ayant apaisé certaines inquiétudes concernant une potentielle bulle de l’IA, mais des questions demeurent quant aux bénéfices de l’essor massif des dépenses.
À midi, l’ambiance haussière mondiale s’était estompée parmi les actions américaines, les fabricants de puces Advanced Micro Devices et Micron Technology chutant de 5,8 % et 8,3 %. L’indice boursier Philadelphia SE Semiconductor était récemment en baisse de 2,8 %.
« Les gens qui vendent des semi-conducteurs pour alimenter l’IA ne dissipent pas les inquiétudes selon lesquelles certains de ces hyperscalers dépensent trop d’argent pour construire une infrastructure d’IA », a déclaré Robert Pavlik, gestionnaire de portefeuille senior chez Dakota Wealth.
« Alors que certaines entreprises gagnent de l’argent, d’autres dépensent encore beaucoup d’argent. »
Le cours de l’action de Microsoft a également chuté de 1,3 action, mais le cours de l’action d’Alphabet est resté quasiment inchangé.
L’indice technologique européen a également augmenté de 0,1%, bien au-delà de son plus haut, tandis que l’ASML des Pays-Bas a clôturé en hausse de seulement 0,4% après une hausse de 3,2%.
Les actions cotées aux États-Unis de Taiwan TSMC ont baissé de 0,6 % pour la dernière fois. Sur les marchés asiatiques, SK Hynix a augmenté de près de 2 % au début, et le Nikkei Stock Average du Japon a regagné la barre des 50 000 $ alors que les fournisseurs de puces et les actions liées à l’IA ont grimpé en flèche.
Les investisseurs ont pris note du rejet par le PDG de Nvidia, Jensen Huang, des inquiétudes liées à la bulle, qualifiant la demande d' »incroyable » et notant que les réservations s’étendent jusqu’en 2026. Il a souligné l’intégration étroite de Nvidia dans le cloud, l’entreprise et l’informatique de pointe, et a déclaré : « Nous envisageons quelque chose de très différent d’un cycle de battage médiatique temporaire ».
« Au milieu des inquiétudes croissantes à l’approche du document, Nvidia a non seulement fourni des résultats et des prévisions solides, mais a également réalisé une hausse et une hausse encore plus fortes que prévu », ont déclaré les analystes de JPMorgan.
« À notre avis, (les résultats) témoignent d’une exécution solide au sein de la chaîne d’approvisionnement vaste et complexe de Nvidia. »
Alors que certains ont salué les résultats positifs de l’entreprise comme la preuve que le boom de l’IA est bel et bien vivant, d’autres s’inquiètent des risques externes liés aux dépenses en capital et au financement des clients, ainsi que des défis liés à l’augmentation de la capacité des centres de données en raison des contraintes énergétiques et des pénuries de puces mémoire.
Nvidia dépend également fortement d’un petit nombre de clients, et la nature de plus en plus cyclique de certaines de ses transactions a suscité des inquiétudes alors que les startups d’IA peinent à réaliser de gros bénéfices sur leurs milliards de dollars de financement.
Mais le statut de Nvidia en tant que visage de la révolution de l’IA a vu le cours de son action augmenter de plus de 1 190 % au cours des trois dernières années, ce qui en fait la seule entreprise au monde à être valorisée à plus de 5 000 milliards de dollars.
Dans un contexte de volatilité, Nvidia a chuté de près de 8 % pour la dernière fois en novembre. Le titre est cependant en hausse de plus de 36% depuis le début de l’année.
Le ratio cours/bénéfice à terme sur 12 mois de Nvidia de 28,44 est inférieur à celui de 35,70 d’AMD et bien inférieur à celui de 62,38 d’Intel.
Ces résultats marquent la première accélération de Nvidia en sept trimestres, portée par une hausse des ventes de centres de données. Les prévisions de revenus sont supérieures aux attentes et les marges devraient se maintenir au milieu des années 70 jusqu’à l’exercice 2027.
« Les hyperscalers et les fabricants de serveurs achètent de manière agressive et la demande continue de dépasser l’offre », a déclaré Bob O’Donnell, analyste principal chez Technalysis Research.
