Jusqu’à il y a trois ans, la société fintech Rapyd était synonyme du succès et de la prospérité de l’industrie technologique israélienne. Les restaurants dirigés par une fête glamour, le chef Asafu Granite, les gymnases, les salons de coiffure, les terrains de basket-ball et les murs d’escalade reflètent tous que Rapid est l’une des sociétés de haute technologie la plus rapide d’Israël.
Avec trois séries de financement en moins de deux ans et moins de trois ans, Rapyd est passé de plus de 1 milliard de dollars à une évaluation de 8,75 milliards de dollars, selon Pitchbook. Depuis août 2021, il est resté au sommet de l’une des sociétés les plus précieuses d’Israël, avec seulement quelques géants comme Wiz et Naban (auparavant) le dépassant.
Le week-end dernier, Bloomberg a révélé que la société recueille actuellement 300 millions de dollars à une évaluation de 35 milliards de dollars – 60% inférieure à ce qu’elle a reçu il y a près de trois ans – clairement une startup, il semble que vous puissiez l’obtenir.
Rapyd est la troisième licorne fintech israélienne pour enregistrer une baisse significative des notes en quelques années seulement. Trois ans après le sommet de la bulle de haute technologie, trois des grandes sociétés israéliques de fintech, Melio, Rapid et Etro – sont confrontées à une nouvelle réalité.
Alors que ces entreprises continuent de montrer la croissance des revenus et continuent de signer des partenariats stratégiques, leur valeur s’érode considérablement. Ainsi, « Globes » a signalé un saut de 10 fois les revenus de Melio, qui a développé une plate-forme de paiement pour les petites entreprises, mais en octobre, elle valait entre 4 milliards de dollars et 2 milliards de dollars. De même, la plate-forme de trading en ligne Etoro a réduit de moitié sa valorisation. La société aurait tenté une introduction en bourse de Wall Street cette année avec une évaluation de 5 milliards de dollars, en baisse par rapport à sa évaluation de 10 milliards de dollars en 2021.
Derrière ces nombres se trouvent des histoires complexes sur la maturation de l’industrie mondiale des fintech, en particulier l’industrie israélienne.
« Se préparer à payer moins »
Rapyd a construit un avantage concurrentiel dans la capacité de permettre aux sociétés non américaines d’accepter les paiements à partir d’un large éventail de canaux, des banques et des sociétés de cartes de crédit aux portefeuilles numériques et aux sociétés de paiement locales.
Les parties à Rapyd ont pris fin en 2021 et, dans une nouvelle réalité, la société a mis en œuvre ses itérations de licenciements car les employés sont passés de 800 à 630.
Contrairement à la croyance populaire, les principaux rivaux de Rapid ne sont pas des géants de la fintech comme Stripe et Adyen, qui se concentrent principalement sur les paiements numériques pour les grandes entreprises. Rapyd est en concurrence avec des entreprises comme PayPal et Dlocal. PayPal et Dlocal se spécialisent dans les envois de fonds internationaux et les solutions de paiement pour les marchés émergents. Les paiements numériques sont considérés comme un marché relativement stable avec des marges claires, mais les envois de fonds internationaux dans les marchés émergents sont actuellement caractérisés par une concurrence intense, des réglementations complexes et des marges plus faibles. « Rapid fonctionne sur des marchés relativement émergents », a déclaré la source du marché, expliquant cela en tant que concurrent direct de sociétés comme DLocal.
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« Les investisseurs sont prêts à payer moins », explique la source. « Si vous étiez auparavant disposé à payer activement 20 ou 30 revenus, aujourd’hui, c’est seulement 4 à 5 ans. »
La principale différence est que si les entreprises accessibles au public s’adaptent déjà à de nouvelles évaluations, le même processus est en cours de fin de marché privé. « Il y a généralement un écart de neuf à 18 mois entre les marchés privés et publics », explique la source.
Cependant, les sources soulignent également que les performances de Rapyd en termes de rentabilité sont bonnes. La société recueillant actuellement 300 millions de dollars et essayant de faire une acquisition, la principale question est de savoir si elle peut relever les défis des marchés émergents, ou s’il essaie d’imiter le modèle PayPal.
Etro, connu principalement sous le nom de plateforme de trading liée au marché des crypto-monnaies, essaie également de trouver un moyen de le faire. La société, rêvant auparavant d’une introduction en bourse avec une évaluation de plus de 10 milliards de dollars, subit un processus de rationalisation critique. Il a rejoint d’autres domaines commerciaux tels que les ETF et les fonds communs de placement, et a acquis le vaisseau spatial de la société australienne. Il est de 51 millions de dollars et vise à entrer dans le secteur de la gestion des pensions. Au Royaume-Uni, la société a signé un partenariat avec un fonds de retraite local dans le but de renforcer cette tendance.
Partenariats stratégiques
Fondée en 2018, Melio est un excellent exemple de changement de perception du marché. La société a développé une plate-forme qui permet aux petites entreprises de gérer les paiements aux fournisseurs d’une manière plus intelligente et plus efficace. Contrairement à ses rivaux, la société a choisi sa propre stratégie. Au lieu de construire des marques indépendantes, elles s’intégrent dans les systèmes existants de banques et de grandes entreprises. Par conséquent, les utilisateurs finaux passeront à travers l’interface familière et Melio fonctionnera dans les coulisses. Cette stratégie a fait ses preuves avec un grand bond des revenus, mais le marché ne veut plus lui donner la même évaluation généreuse qu’auparavant.
La société a signé des partenariats stratégiques avec des acteurs majeurs tels que PayServe, le plus grand distributeur de logiciels des banques américaines. De plus, Melio avait déjà signé des contrats similaires avec d’autres acteurs clés, notamment Capital One, Shopify, Amazon et Intuit.
« Au début, nous avons eu beaucoup de promesses passionnantes. Ils ont promis de changer tout ce que nous savions sur le monde financier. » Sources du marché. « Laissez-moi expliquer.
Selon lui, « un bon exemple de l’écart entre la vision et la réalité est l’histoire des preneurs fermes basées sur l’IA. Des entreprises comme Pagaya et ses concurrents ont promis une révolution dans le monde de la confiance. Les algorithmes intelligents ont fait valoir qu’ils pouvaient analyser les données. Ils. sont meilleurs que tout banquier humain et prendre des décisions de crédit plus précises.
« Dans le même temps, des obstacles similaires ont été observés dans le domaine de la P2P (prêts entre pairs), un modèle dans lequel les individus prêtent de l’argent directement à d’autres via des plateformes numériques sans l’implication des banques. Les Fundbox ont un algorithme intelligent. a promis une révolution des prêts, affirmant que les prêteurs et les emprunteurs peuvent se connecter plus efficacement que les banques traditionnelles.
Étape de la maturité
La baisse des évaluations des sociétés israéliennes reflète des tendances mondiales plus larges dans l’industrie fintech. Par exemple, Klarna, une société suédoise « acheter maintenant, payer plus tard », a soudainement réduit sa valorisation à 6,7 milliards de dollars en 2022 à 35 milliards de dollars. 50 milliards de dollars l’année dernière. Même le PayPal le plus ancien et le plus établi sur le terrain a effacé environ 70% de ses notes depuis septembre 2021. « Pendant la bulle, les entreprises se négociaient à des revenus fous de 40-50. »
Dans le même temps, les dernières données KPMG améliorent cette photo. L’investissement mondial dans la fintech est tombé à 51,9 milliards de dollars au premier semestre de l’année dernière, en baisse d’environ 17% par rapport au second semestre 2023. « Les investisseurs aujourd’hui sont beaucoup plus sélectifs. Ils recherchent une entreprise. Un modèle commercial clair, des flux de trésorerie positifs et une voie claire vers la rentabilité. »
Malgré les défis, certaines données de marché démontrent en fait un potentiel de croissance significatif dans le secteur fintech. Selon les données KPMG, malgré la baisse des investissements, certains secteurs de la fintech continuent de montrer une croissance significative. Par exemple, le secteur des paiements a attiré 21,4 milliards de dollars d’investissements, presque le même que tout en 2023 au premier semestre de 2024 seulement.
Mais le chemin du succès a changé. Au lieu de rêver de révolution, les entreprises doivent désormais prouver un modèle commercial durable et trouver un équilibre entre l’innovation et la rentabilité. « Aujourd’hui, nous sommes au stade de la maturité », explique la source du marché. Les entreprises ont généré une grande rentabilité dans le passé.
Aujourd’hui, il existe deux défis pour les entreprises israéliennes – elles continuent de croître et de se développer sur les marchés concurrentiels, tout en maintenant la rentabilité et l’efficacité opérationnelle. La baisse de la valeur est douloureuse, mais elle reflète une réalité plus mature, sur laquelle l’innovation doit être soutenue par des nombres positifs en termes de profit. « Cela ne signifie pas que les sociétés fintech ont échoué », conclut la source. « Ils ont vraiment changé les marchés, réduit les coûts et amélioré le service client. Mais le rêve d’une révolution complète dans le monde financier a été remplacé par une réalité plus calme. »
Publié par Globes, Israel Business News -en.globes.co.il- 11 février 2025.
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