Les procureurs fédéraux examinent les pratiques d’évaluation des fonds privés de BlackRock Inc., selon des personnes proches du dossier.
Le bureau du procureur américain de Manhattan a recherché des informations sur la société de développement commercial cotée en bourse BlackRock TCP Capital Inc. ces derniers mois, ont indiqué les sources, s’exprimant sous couvert d’anonymat pour discuter de questions privées. Des dirigeants sont interrogés dans le cadre de l’enquête, a indiqué l’une des sources.
Un représentant de BlackRock a refusé de commenter. Un porte-parole du district sud de New York n’a pas répondu à une demande de commentaire.
Jay Clayton, qui dirige le SDNY, a fait part de ses inquiétudes en novembre quant à la manière dont les entreprises évaluent les actifs privés, déclarant : « Les gens doivent savoir que les régulateurs financiers et le ministère les examinent. »
« Si les gens se trompent de notes pour générer des frais, c’est toujours une mauvaise chose », a réitéré Clayton lors de la conférence de la Managed Funds Association cette semaine, tout en minimisant les inquiétudes concernant une crise financière imminente du crédit privé.
Il n’était pas clair dans l’immédiat si l’enquête sur le fonds BlackRock, qui négocie sous le symbole TCPC, faisait partie d’une enquête plus large du SDNY. L’enquête pourrait se terminer sans que des accusations soient portées.
TCPC a déposé une déclaration hors cycle inhabituelle en janvier, affirmant qu’elle s’attendait à une réduction de la valeur de ses actifs de 19 %. En conséquence, le cours de l’action du fonds a chuté de 13 % le 26 janvier, atteignant son plus haut niveau depuis mars 2020. Un certain nombre de recours collectifs ont depuis été déposés au nom d’investisseurs qui affirment que le fonds a fait des « fausses déclarations importantes » et n’a pas évalué correctement les prêts.
La décote de portefeuille est l’un des exemples les plus frappants de la rapidité avec laquelle les valorisations peuvent changer sur le marché du crédit privé de 1 800 milliards de dollars.
Les investisseurs dans les BDC comptent sur la valeur attribuée aux prêts car il n’existe pas de marché actif sur lequel les actifs sont négociés. La marque est donc un facteur important dans la détermination du prix auquel les investisseurs peuvent entrer ou sortir du fonds, et elle influence également les frais que les gestionnaires perçoivent sur le véhicule.
Les fonds comme le TCPC de BlackRock ne publient généralement que des rapports trimestriels. C’est ce qui a rendu sa divulgation en janvier, selon laquelle sa valeur liquidative préliminaire par action se situait entre 7,05 $ et 7,09 $, ce qui est si inhabituel.
Environ un mois plus tard, le chiffre du quatrième trimestre était officiellement calculé à 7,07 dollars, soit une baisse significative par rapport aux 8,71 dollars de la fin du trimestre précédent.
Les actions du fonds ont chuté de 24 % cette année, suite à un déclin plus large dans le secteur du crédit privé sur fond d’inquiétudes concernant les normes de prêt et de stress accru parmi les emprunteurs.
BlackRock a acquis TCP auprès de Tenenbaum Capital Partners en 2018. Depuis l’acquisition de HPS Investment Partners l’année dernière, les dirigeants de HPS ont aidé à gérer l’organisation en difficulté et ont remporté trois places au sein du comité d’investissement de sept personnes du fonds.
