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Le rédacteur en chef FT Roula Khalaf sélectionnera vos histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Mon ami soupçonne que la racine de ma santé mentale impolie est le développement de Sydney. Qui peut réfléchir à l’intérieur de Danny quand une araignée à dos rouge se cache sous tous les sièges? Ils m’appellent parce que je me sens anxieux comme Steve War.
La vérité est que je prends soin de mes émotions soigneusement. Cette semaine, j’ai nagé un mile au large avec un sceau et j’ai couru le long du chemin de la forêt de pétales du lilas Rhodendron. Et essayez la misérable pour conduire un défenseur ouvert à plein volume avec le cigare et la «vente de paix» de cigare et de mégadeth.
Éviter les commentaires sous ma ligne me maintient également SANE – bien que je réponde à un e-mail à l’adresse ci-dessous. Désolé @vegemitesandwich! Franchement, il y a plusieurs fois où vous pouvez être appelé une pièce chauve avant de vous soucier qu’il soit en fait un peu plus mince sur le dessus.
Le problème est que mon paier David me donnera immédiatement un résumé hebdomadaire de vos commentaires. Oui, il rapportera, des centaines de lecteurs conviennent toujours que vous êtes la tête de Knob pour avoir vendu vos actions américaines. Le pire investisseur jamais dit.
Je ne pense pas que les commentaires se soient arrêtés lorsque les actions américaines ont plongé il y a quelques mois. Même s’ils faisaient cela, ils sont probablement revenus à la normale et les actions rebondissaient autour de 20%. Ne t’inquiète pas. Franchement, je mérite des abus.
Cet appel en septembre 2023 était mauvais. Après avoir été entièrement vendu du Fonds Vanguard S&P 500 Exchange Traded Fund (qui représentait 13% de mon portefeuille à l’époque), Bugger a depuis augmenté de 36%.
Si cela ne suffisait pas, j’ai mis un tiers de l’argent de la vente dans les FNB Bond américains jusqu’à ce qu’il soit vendu en avril. Oui, il était censé fournir un ballast à faible risque. Mais c’est toujours une nuisance.
Pour être juste, il a déclaré que si le S&P 500 continue de se rencontrer, il devrait continuer à traîner d’autres actions. Donc je ne suis pas complètement négligé. En fait, deux autres fonds que j’ai reconstitués, l’ancien Japon et le Japon de l’Asie, ont augmenté respectivement de 20% et 14%. De même, mon fonds FTSE UK est 35% plus élevé.
Ainsi, l’alcool et les dollars faibles dans ma maison m’ont fait paraître encore plus stupide. Cependant, je n’ai aucun regret car je pensais que notre stock était surévalué en fonction de l’échelle que vous avez choisi de me lancer.
Pourquoi ne puis-je même pas croire que j’écris ceci? Eh bien, je dois à nouveau relire cette phrase pour m’assurer que je suis grave.
Cinq raisons m’ont soudainement ennuyé cette semaine. Et je crains qu’ils incluent l’équilibre des probabilités vers une position plus longue plutôt qu’une position courte.
Le premier est à l’origine de ma récente fortune d’avoir une exposition considérable à Sterling. (J’ai déjà écrit sur l’importance d’avoir une grande partie de votre argent dans votre monnaie de dette quotidienne.) Je suis désormais conscient de ma position sous-pondérée dans le dollar, qui reste près des deux tiers des factures commerciales mondiales, des prêts, des transactions étrangères, des actions et de la reprise de la banque centrale.
Le contrôle du dollar ne me fait pas peur. La dernière enquête auprès des gestionnaires du Bank of America Global Fund montre que les allocations d’actifs sont les plus basses en 20 ans. Il y a moins de signaux d’achat plus forts.
Il y a donc également une deuxième raison pour laquelle je considère le S&P 500. Dans la même étude, plus de la moitié des gestionnaires de fonds à travers le monde croient que les actions internationales gagneront les revenus les plus élevés au cours des cinq prochaines années. Moins d’un quart des répondants ont dit la même chose sur les actions américaines. De même, l’enquête Sentix sur les investisseurs européens est positive pour la première fois depuis le début de 2022.
Mes os inversés secouent également le rythme cardiaque des tambours d’affaires européens. La dernière enquête de Zew sur les attentes de croissance montre que les entreprises ont rejeté les tarifs comme une menace. Les boss de la zone euro sont à nouveau optimistes.
Cela équivaut à un numéro 3 pour faire le contraire et à placer un pari sur les entreprises américaines. Je suis déjà un membre entièrement rémunéré d’un club exceptionnel aux États-Unis. Cela ne me rend pas différent des personnes qui ont vécu et y ont travaillé.
Non, mon problème était le prix qu’on me demandait de payer pour ces actions exceptionnelles. Même maintenant, si l’histoire est un guide, le S&P 500 est probablement 30 à 50% trop cher.
Mais les actions américaines sont comme ça depuis des années. La crise financière était la dernière fois que les actions américaines étaient clairement bon marché ex-. Avec le recul, nous savons qu’ils ont été attrayants pendant des années par la suite car ils ont continué à créer de nouveaux sommets.
Une autre façon dont les entreprises américaines peuvent être de bonne valeur est une augmentation des bénéfices. Est-ce possible? Oui, lorsque la productivité commence. Il pousse de plus en plus vite aux États-Unis qu’ailleurs. Êtes-vous sûr que l’intelligence artificielle ne déplacera pas l’aiguille sérieusement?
Pas tant, la Renaissance de la productivité est la quatrième raison pour laquelle je remets en question mon insuffisance pondérale actuelle. Une autre belle chose à propos de l’augmentation de la production par contribution est l’augmentation de la demande et des salaires sans inflation ou baisse des revenus.
En d’autres termes, un cercle noble apparaît. Et maintenant, il est déjà peint sur du sable humide avec espoir. Les attentes d’une récession mondiale sont négatives et la Réserve fédérale a toujours une vision relativement positive de l’économie américaine. Alors pourquoi ils n’ont pas baissé les taux d’intérêt mercredi. Et que se passe-t-il si la paix éclate soudainement?
La raison 5 est le risque que les investisseurs en actions se réveillent et disent: Qu’est-ce que vous n’aimez pas? Dans ce scénario, tous mes ETF sont bien. Mais nos stocks volent. Vous devez tenir un martini de bien-être dans votre main et y penser.
Je voudrais lire vos commentaires. Si je n’étais pas dans le pub.
L’auteur est un ancien gestionnaire de portefeuille. Courriel: [email protected]; X: @stuartkirk__
