Musely, une plateforme de télémédecine destinée directement aux consommateurs, a obtenu plus de 360 millions de dollars de capital non dilutif auprès du Customer Value Fund (CVF) de General Catalyst.
L’entreprise est spécialisée dans les traitements composés pour les soins de la peau, des cheveux et de la ménopause. Le cofondateur et PDG de Musely, Jack Jia, a déclaré à TechCrunch que lorsque les investisseurs de CVF l’ont contacté l’année dernière, il ne cherchait pas à lever des capitaux.
En effet, Musely, qui a été fondée en 2014 en tant que communauté de bien-être avant de se tourner vers les soins de la peau sur ordonnance en 2019, a un flux de trésorerie positif depuis des années, a-t-il déclaré. Jia ne voulait pas réduire sa participation dans l’entreprise en en vendant une partie à des sociétés de capital-risque. Ils l’ont fréquemment approché au sujet d’un tour potentiel et il les a systématiquement refusés, a-t-il déclaré.
Mais contrairement au capital-risque traditionnel, CVF ne cherchait pas à prendre une participation au capital, ni à proposer un prêt comportant des frais d’intérêt. Au lieu de cela, le financement alternatif de CVF est similaire à un minuscule accord de partage des revenus : les entreprises disposant de flux de revenus prévisibles empruntent des capitaux, puis remboursent les fonds ainsi qu’un pourcentage fixe et plafonné des revenus qu’elles génèrent grâce à l’utilisation du fonds de General Catalyst.
Bien que Jia ait été sceptique au départ, il s’est vite rendu compte que les conditions de CVF étaient plus favorables qu’un prêt bancaire standard et bien moins coûteuses qu’un tour de table dilutif.
« Lorsque je l’ai modélisé mathématiquement, j’ai trouvé cela absolument convaincant », a-t-il déclaré.
Alors que Musely a augmenté son chiffre d’affaires en moyenne de 50 % d’une année sur l’autre et a servi plus de 1,2 million de patients, l’acquisition de nouveaux clients pour les marques DTC comme Musely peut être très coûteuse, a expliqué Jia. « Lorsque vous devenez une entreprise qui génère un chiffre d’affaires d’un milliard de dollars, vous avez besoin d’un milliard supplémentaire pour atteindre le milliard suivant », a-t-il déclaré. « C’est pourquoi la plupart des sociétés DTC, si vous regardez la consommation de capital, est énorme. »
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San Francisco, Californie
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13-15 octobre 2026
Le financement de CVF résout ce problème, fournissant à Musely un trésor de guerre en capital pour soutenir la croissance de sa clientèle. Le financement soutiendra les efforts de vente, de marketing et d’autres efforts d’acquisition de clients.
Musely rejoint un portefeuille CVF qui comprend Grammarly, Lemonade et Ro. Le fonds dispose de ses propres commanditaires distincts et le capital qu’il investit n’a pas été inclus dans la dernière levée de fonds de 8 milliards de dollars de General Catalyst.
Contrairement à beaucoup de ses pairs, Musely s’est montrée remarquablement efficace en matière de capital. Après avoir levé 20 millions de dollars auprès de DCM et d’autres investisseurs en 2014, la société n’a pas levé un seul dollar de capitaux propres depuis, selon Jia. Musely permet aux patients d’accéder à des produits sur ordonnance via des consultations asynchrones avec des dermatologues et des obstétriciens-gynécologues certifiés.
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