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Netflix s’appuie sur l’un des prêts les plus importants de ce type pour financer son acquisition de Warner Bros. Discovery pour 83 milliards de dollars, et utilise également un prêt relais dirigé par Wells Fargo pour financer la partie en espèces de l’accord proposé.
La banque a accepté de déprécier la moitié de son prêt relais de 59 milliards de dollars accordé à Netflix pour WBD. Il s’agit de l’un des prêts relais les plus importants accordés à une entreprise pour financer une acquisition, et le plus important de Wells à ce jour, selon le fournisseur de données LSEG.
Le financement – baptisé « Projet Noble » sur les documents de prêt – souligne l’ambition de Wells de renforcer ses véritables activités de banque d’investissement alors que la banque basée à San Francisco cherche à affronter des concurrents tels que JPMorgan Chase & Co., Bank of America et Goldman Sachs.
La banque a supprimé plus tôt cette année les plafonds d’actifs qui limitaient sa capacité de croissance à la suite du scandale des faux comptes, mais l’accord avec Netflix montre comment la banque entend tirer parti de son bilan pour remporter des marchés.
Wells a été rejoint par BNP Paribas, qui a promis 20,7 milliards de dollars de prêts, et HSBC, qui a accepté de fournir un peu moins de 9 milliards de dollars. Il s’agit également du plus important prêt relais que la BNP ait jamais accordé à une entreprise cliente, selon des sources informées du dossier.
Le prêt est appelé pont car il est de nature à court terme et comble le fossé jusqu’à ce que Netflix puisse contracter une dette à long terme auprès des investisseurs en obligations et en prêts.
Lorsque Netflix finira par s’endetter à long terme, Wells Fargo & Co., BNP et HSBC prendront la tête du financement lucratif, avec des projets d’émission de 25 milliards de dollars de dette non garantie, une nouvelle facilité de prêt de 20 milliards de dollars et une nouvelle facilité de crédit renouvelable de 5 milliards de dollars, selon les documents déposés auprès des régulateurs américains des valeurs mobilières.
Le directeur financier de Netflix, Spencer Newman, a reconnu vendredi lors d’un appel avec des investisseurs que l’accord augmenterait la dette de l’entreprise.
« Nous sommes déterminés à maintenir un bilan solide et une solide notation de crédit de qualité investissement », a-t-il déclaré. « Nous nous attendons à ce que l’effet de levier pro forma soit élevé à la clôture, et il existe des plans clairs pour ramener la notation actuelle en dessous des objectifs des agences de notation dans les deux ans suivant la clôture. »
La première banque à accorder un prêt relais fait généralement appel à d’autres prêteurs après l’annonce de la transaction et la confidentialité n’est plus importante.
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La guerre d’enchères pour WBD signifiait également que Paramount et Comcast avaient des propositions commerciales concurrentes, ce qui signifiait que les grands financiers de Wall Street devaient choisir une entreprise à soutenir.
Les propres conseillers de WBD, dont JPMorgan, la plus grande banque américaine, ne sont généralement pas non plus autorisés à financer des propositions de rachat. JPMorgan a accordé à WBD un prêt relais de 17,5 milliards de dollars en juin lorsque la société a annoncé qu’elle diviserait sa société en deux et éloignerait ses studios et ses actifs de streaming du réseau de télévision.
Wells et BNP ont refusé de commenter. HSBC n’a pas répondu à une demande de commentaires.
