Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a une fois de plus eu une réponse simple aux investisseurs inquiets que la course aux dépenses en matière d’IA soit allée trop loin.
Mercredi, lors de la publication des résultats du fournisseur de puces évalué à 4 800 milliards de dollars, les analystes ont demandé à Huang si les principaux clients du cloud, dont les dépenses en capital approchent les 700 milliards de dollars par an, pouvaient maintenir ce rythme. Selon Huang, c’est simple. Dans la nouvelle économie basée sur l’IA, l’informatique et les revenus sont essentiellement la même chose. Sans la capacité de générer des jetons IA (tktkt), les fournisseurs de cloud ne peuvent pas se développer de manière significative.
« Nous sommes convaincus que leurs flux de trésorerie vont augmenter », a déclaré Huang en réponse à une question. « La raison est très simple. »
« Nous constatons désormais l’utilisation de l’IA des agents et l’utilité des agents partout dans le monde, dans chaque entreprise, et nous constatons une demande informatique incroyable à cause de cela », a poursuivi Huang. « Dans ce nouveau monde de l’IA, le calcul est synonyme de revenus. Sans calcul, il n’y a aucun moyen de générer des jetons. Sans jetons, il n’y a aucun moyen d’augmenter les revenus. »
En conséquence, des centaines de milliards de dollars d’investissements en capital sont désormais consacrés à l’IA, conduisant finalement à une croissance qui « se traduit directement par les résultats », a déclaré Huang.
Nvidia a donné aux investisseurs en IA un aperçu d’un revirement en épingle avec ses résultats du quatrième trimestre et de l’exercice 2026. La société a déclaré un chiffre d’affaires record de 68,1 milliards de dollars pour le trimestre, dépassant les prévisions d’environ 3 milliards de dollars. Ces chiffres sont en hausse de 20 % par rapport au troisième trimestre et de 73 % par rapport à l’année dernière.
La société a notamment annoncé des perspectives pour le premier trimestre de l’exercice 2027 de 78 milliards de dollars. Le total des engagements liés à l’approvisionnement est passé de 50,3 milliards de dollars à la fin du troisième trimestre à 95,2 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre. Nvidia a déclaré dans un communiqué avoir « stratégiquement sécurisé ses stocks et sa capacité de production pour répondre à la demande au cours des prochains trimestres et au-delà ».
Avant la publication des résultats, les investisseurs étaient à l’affût de tout signe indiquant que les marges brutes pourraient encore baisser, y compris des soupirs et des hésitations. Les prévisions précédentes prévoyaient une marge brute GAAP de 74,8 %, suggérant une reprise partielle, mais Huang et la directrice financière Colette Kress ont déclaré que l’objectif pour l’exercice 2027 était de maintenir les marges au « milieu des années 70 ».
Cela a incité les investisseurs à garder un œil attentif sur ces chiffres mercredi. Et Nvidia n’a pas déçu. La marge brute GAAP de la société a augmenté à 75 %, contre 73,4 % au troisième trimestre, dépassant les prévisions, et la marge brute non-GAAP était de 75,2 %. L’action de Nvidia a augmenté de plus de 2 % lors du premier tour de négociation après les heures d’ouverture, mais une grande partie de ce gain a été rapidement restituée.
Dans l’ensemble, le bénéfice net GAAP a augmenté de 35 % séquentiellement et de 94 % d’une année sur l’autre pour atteindre environ 43 milliards de dollars. Le bénéfice dilué par action GAAP pour le trimestre a augmenté de 35 % à 1,76 $, soit presque le double par rapport à 2025. Le bénéfice net a également augmenté en raison de l’investissement de NVIDIA dans les actions Intel. Les bénéfices non-GAAP d’Intel, qui n’incluent pas les gains sur investissements, s’élèvent à 39,6 milliards de dollars.
Les résultats de Nvidia surviennent dans un contexte d’inquiétudes considérables concernant les dépenses excessives en matière d’IA, avec des dépenses en capital époustouflantes parmi les hyperscalers tels qu’Amazon, Meta, Microsoft, Oracle et Alphabet, tous engagés dans une course effrénée à l’IA. Un récent rapport de Moody’s a noté qu’environ 662 milliards de dollars de futurs contrats de location de centres de données qui n’ont pas encore commencé restent hors des bilans de ces sociétés.
« La demande informatique augmente de façon exponentielle », a déclaré Huang dans un communiqué. « L’adoption par les agents d’entreprise explose. Nos clients se précipitent pour investir dans l’informatique IA, l’usine qui alimentera la révolution industrielle de l’IA et sa croissance future. »
Bien entendu, pour NVIDIA, une partie de cet investissement en capital se retrouve dans les coffres de l’entreprise, car elle est consacrée à l’achat de puces très convoitées et très chères.
Le chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année a également augmenté de manière significative
Pour l’ensemble de l’année, le chiffre d’affaires de NVIDIA a atteint 215,9 milliards de dollars, soit une augmentation de 65 % sur un an. Le bénéfice d’exploitation GAAP était de 130,4 milliards de dollars et le bénéfice net de 120,1 milliards de dollars. En comparaison, pour l’exercice 2025 terminé en janvier 2025, Nvidia a enregistré un chiffre d’affaires de 130,5 milliards de dollars, soit plus du double des 60,9 milliards de dollars un an plus tôt. Le bénéfice net pour l’année s’est élevé à 72,9 milliards de dollars et le bénéfice d’exploitation a plus que doublé par rapport à l’année précédente pour atteindre 81,5 milliards de dollars. Les revenus des centres de données pour l’exercice 2026 s’élevaient à 197,3 milliards de dollars, contre 115,2 milliards de dollars l’année précédente.
Tout au long de l’exercice 2026, les revenus ont augmenté chaque trimestre, passant de 44,1 milliards de dollars au premier trimestre à 46,7 milliards de dollars au deuxième trimestre, 57 milliards de dollars au troisième trimestre et 68,1 milliards de dollars au quatrième trimestre.
Le trimestre dernier, le PDG Jensen Huang a directement cherché à dissiper les inquiétudes concernant l’écume du marché lors d’une conférence téléphonique du troisième trimestre avec les analystes.
« On a beaucoup parlé de la bulle de l’IA », a déclaré Huang au dernier trimestre. « De notre point de vue, nous voyons quelque chose de complètement différent. »
Il a déclaré que l’industrie connaît trois changements structurels de plate-forme : du CPU traditionnel à l’informatique pilotée par GPU, de l’apprentissage automatique traditionnel à l’IA générative et de l’IA générative à l’IA agent. Chaque migration justifie à elle seule un investissement important. Huang a déclaré que les deux premiers changements ont été entièrement financés par des économies de coûts et une augmentation des revenus, mais que l’IA des agents est une nouvelle couche supplémentaire et nécessite des investissements.
Le directeur financier Kress a déclaré le trimestre dernier que NVIDIA « voyait » 500 milliards de dollars de revenus provenant des produits Blackwell et Rubin entre le début de l’année civile 2025 et la fin de l’année civile 2026. Kress a également déclaré que NVIDIA estime que l’investissement total dans l’infrastructure d’IA atteindra 3 000 à 4 000 milliards de dollars par an d’ici 2029 ou 2030.
