Des mois après que le président Donald Trump a lancé la guerre commerciale, les données économiques continuent de fournir un signal mitigé sur le montant des tarifs qui affectent les prix américains
L’indice des prix à la consommation est élevé, mais bien que la dernière lecture sur les prix des producteurs ait été surprenante, elle est constamment inférieure aux prévisions.
Bien que certains secteurs qui sont fortement exposés aux tarifs voient une augmentation, les données de juillet ont montré qu’il y avait moins de pression sur les prix sur certains prix des matières premières et une pression accrue sur certains services.
« Malgré cette endurance, l’effet de passage des tarifs sur les prix à la consommation n’a probablement pas été pire que prévu précédemment », a déclaré vendredi JP Morgan, économiste par Michael Ferrori dans un mémo.
Selon la banque, une explication potentielle du nombre d’inflation qui a été conservé est que les entreprises mangent des coûts de tarif au détriment des marges bénéficiaires. Ceci est désormais largement selon les normes historiques et peut accueillir des coûts supplémentaires sans compromettre le capital ou les budgets d’exploitation.
D’autres explications incluent les effets retardés des tâches sur les prix lorsque les entreprises abaissent les actions avant les tarifs, car l’inflation estivale a tendance à être plus douce que l’hiver, et les frais de douane sont transmis par la saisonnalité des prix et des services plutôt que des marchandises, a ajouté JP Morgan.
Une autre explication est que les frais de douane que les importateurs paient réellement sont bien en dessous du nombre de titres. Un récent rapport de Barclays a révélé que la collection moyenne pondérée en mai n’était que de 9% contre 12% des estimations bancaires.
En effet, plus de la moitié du mois a été libre d’impôt tandis que la demande était séparée des pays à forte tarif. Par exemple, malgré des frais plus élevés au Canada, cela ne s’applique pas aux produits couverts par l’accord commercial des États-Unis-Canada.
« La véritable surprise dans la résilience de l’économie américaine n’est pas une réponse aux tarifs, mais que l’augmentation des taux de tarif efficaces est plus modeste qu’on ne le pense », indique le rapport.
Certes, Barclays prédit que le taux moyen pondéré actuel atteindra jusqu’à 10% et se réglera éventuellement à environ 15%.
Business vs Consumer
L’étude de Citi n’a pas encore vu de preuves d’une pression générale des prix des tarifs, et des augmentations récentes des services ont été attribuées à des anomalies uniques, telles qu’une augmentation de 5,8% des frais de gestion du portefeuille en raison des rassemblements des prix des actifs.
De plus, Citi ne s’attend pas à ce que les consommateurs soient frappés par une augmentation majeure de prix à l’avenir, même si davantage d’impôts devraient se dérouler.
« Une demande plus douce signifie qu’il sera difficile pour les entreprises de transmettre les coûts de douane aux consommateurs », a déclaré l’économiste américain Andrew Hollenhorst dans un mémo. « Alors que certaines entreprises peuvent essayer d’augmenter lentement les prix au cours des prochains mois, l’expérience antérieure suggère que l’ampleur de ces augmentations sera faible. Cela devrait réduire les préoccupations concernant le risque d’inflation de la hausse et faire en sorte que les entreprises préoccupés par la baisse des marges bénéficiaires se reproduisent à l’emploi. »
En revanche, Goldman Sachs a prédit que les consommateurs paieraient la plupart des frais de tarif. En juin, ils avaient absorbé 22%, mais si le modèle observé dans les premiers tours de l’action commerciale de Trump se poursuit, ce chiffre devrait passer à 67% d’ici octobre.
Pour les entreprises, le fardeau sera réduit de 64% à 8%, tandis que les fournisseurs étrangers passeront de 14% à 25% à 25% de l’impact des tarifs.
Décroisser le mystère de ce que font les tarifs ou ne pas faire sur l’inflation a un impact majeur sur la Réserve fédérale, qui essaie d’équilibrer les deux côtés de la double mission.
En raison de tarifs, l’inflation a obstinément maintenu son objectif nourri de 2%, les décideurs politiques régnant les taux d’intérêt. Cependant, la baisse des données sur l’emploi a augmenté les alarmes de l’emploi et encouragé la demande d’atténuation.
« Jusqu’à présent, la preuve est que presque tous les coûts des coutumes naissent des entreprises nationales », écrit Hollenhorst de la ville. « L’absence de passage devrait laisser les préoccupations officielles de l’inflation de la Fed et permettre une série de baisses de taux d’intérêt en septembre, si le marché lévit un potentiel plus rapide et plus profond de réductions à un prix inférieur. »
