Cela n’a pas été facile pour les valeurs de technologie et d’IA, avec des valeurs en hausse à trois chiffres comme Palantir Technologies (NASDAQ : PLTR) et Coreweave (NASDAQ : CRWV) confrontées à de fortes corrections cette année, mais un autre secteur a discrètement émergé dans l’ombre de cette tourmente, offrant à la fois une résilience et des gains que peu de gens de Wall Street attendaient.
Alors que le Nasdaq 100 est en passe d’enregistrer son pire rythme de novembre depuis 2008, les valeurs du secteur de la santé ont fait preuve d’une vigueur notable.
Le Healthcare Select Sector SPDR Fund (NYSE:XLV) est en hausse d’environ 6 % depuis le début du mois, sa meilleure performance mensuelle depuis janvier et le secteur le plus performant du S&P 500 jusqu’à présent en novembre.
En revanche, le fonds Technology Select Sector SPDR Fund (NYSE:XLK) a chuté de plus de 5 % ce mois-ci, entraîné vers le bas par une forte baisse des actions d’intelligence artificielle dans un contexte d’inquiétudes croissantes concernant les contraintes d’approvisionnement et la surévaluation.
Cette divergence s’annonce désormais comme l’un des écarts de surperformance mensuels les plus importants entre les soins de santé et la technologie depuis 2002, sur la base des données historiques de rendement des ETF.
Graphique : Bataille du mois pour les valeurs des soins de santé et de la technologie depuis 2002
Garder une trace : le plus grand afflux médical depuis janvier 2021
Les flux d’investisseurs soutiennent la rotation. Le secteur de la santé vient d’enregistrer ses afflux hebdomadaires les plus importants depuis janvier 2021, selon le dernier rapport Flow Show compilé par Michael Hartnett, stratège en chef des investissements de Bank of America.
Dans un environnement de marché caractérisé par l’incertitude, les valorisations élevées et les attentes modérées en matière de baisse des taux d’intérêt, les investisseurs considèrent de plus en plus les soins de santé comme un havre de défense, vers lequel se tourner lorsque la situation s’éclaircit ailleurs.
La valorisation compte : la technologie coûte cher, mais les soins de santé restent bon marché
Une partie du nouvel attrait du secteur de la santé est due aux valorisations.
Malgré la baisse des valeurs technologiques cette semaine, elles se négocient toujours à des multiples élevés.
Le S&P 500, suivi par l’ETF Vanguard S&P 500 (NYSE : VOO), a actuellement un ratio P/E à terme de 23x, tandis que le XLK est encore plus élevé, à environ 30x.
En revanche, XLV se négocie à 20 fois les bénéfices prévisionnels, ce qui fait de la santé l’un des secteurs les moins chers du marché, avec les services financiers, les services publics et l’énergie.
Cet écart de valorisation en fait une couverture attractive. Si les taux d’intérêt ne baissent pas comme prévu ou si l’inflation augmente, les valeurs de croissance coûteuses pourraient rester sous pression, tandis que les secteurs dotés de flux de trésorerie solides, de marges stables et de multiples faibles, comme la santé, pourraient continuer à attirer l’intérêt des investisseurs.
Actions de la santé les plus performantes en novembre 2025
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