Les familles américaines fortunées cherchent de plus en plus à enregistrer leurs actifs en dehors des États-Unis. Le changement a été si spectaculaire que l’un des dirigeants de Citi affirme n’avoir jamais rien vu de pareil au cours de sa carrière.
« C’est la première fois de ma carrière que j’entends parler d’un client américain souhaitant réserver des actifs en dehors des États-Unis », a déclaré Darlene Patterson, responsable mondiale des solutions clients chez City Wealth, à Fortune dans une récente interview. M. Patterson, qui dirige une équipe spécialement formée pour répondre de manière globale aux besoins transfrontaliers des clients dans tous les secteurs d’activité et zones géographiques de Citi, a distingué cette décision d’une expulsion pure et simple et s’est opposé aux récits qui présentent les riches Américains comme ayant complètement abandonné leur pays, comme celui entourant la citoyenneté française de l’acteur George Clooney. « À mon avis, je ne dirais pas qu’ils quittent complètement les États-Unis », a-t-elle déclaré, ajoutant que ses clients « n’émigrent pas nécessairement non plus des États-Unis ».
Au lieu de cela, elle a décrit la recherche de la « sélectivité », selon laquelle les riches Américains obtiennent des droits de résidence supplémentaires ou des visas dorés en Italie, au Portugal, à Jersey, dans les îles Anglo-Normandes, en Australie et en Nouvelle-Zélande. « Ils recherchent simplement davantage d’améliorations et d’options de style de vie », a déclaré Patterson, soulignant que les clients sont « quelque peu préoccupés par les risques politiques dans ce pays ». Elle a déclaré qu’il s’agissait d’un moteur important qui ne pouvait être sous-estimé : le désir d’un « environnement politique stable et cohérent ».
Le point de vue de Patterson est influencé par sa propre vie transnationale. Née et élevée à Pékin, elle a passé la première partie de sa carrière dans la banque privée à Hong Kong avant de s’installer aux États-Unis et de rejoindre Citi il y a environ cinq ans. Elle a vu Hong Kong elle-même se transformer d’un centre régional en une véritable plaque tournante mondiale, et a déclaré à Fortune que la ville est en concurrence pour les capitaux avec Singapour dans une « sorte de compétition régionale » avec un afflux croissant de personnes non seulement de Chine continentale et du Canada (un héritage de l’exode de population de l’ère de transfert de pouvoir en 1997), mais aussi d’Amérique latine et du Moyen-Orient. Cet avantage, a-t-elle suggéré, explique en partie pourquoi les changements actuels aux États-Unis lui semblent si nouveaux. Citi gère également un « moniteur de couloir » interne qui suit les données en direct des clients sur la destination des fonds, donnant ainsi à son équipe une vue en temps réel des flux de richesse au-delà des recherches publiées sur le secteur.
Patterson n’est pas la seule dans son domaine à qualifier cela de sans précédent. Nuri Katz, d’Apex Capital Partners, un consultant en immigration qui a passé des décennies à relocaliser les ultra-riches du monde et, dans ses premières années, a aidé de riches familles chinoises à immigrer au Canada, a déclaré au magazine Fortune il y a quelques semaines que les Américains constituent le marché à la croissance la plus rapide. Dans l’Echo de M. Patterson, il a déclaré : « Je n’ai jamais rien vu de pareil auparavant. »
Une restructuration mondiale de 3 000 milliards de dollars
Les commentaires de M. Patterson font suite au récent rapport Wealth Across Borders de City Wealth, qui positionne la géographie, et pas seulement l’allocation d’actifs, comme un nouveau pilier de la diversification des portefeuilles. Citant le Global Wealth Report 2025 du BCG, le rapport prédit qu’entre 2025 et 2029, un montant cumulé de 3 600 milliards de dollars sera transféré vers cinq centres financiers majeurs : Hong Kong, Singapour, la Suisse, les Émirats arabes unis et les États-Unis (l’Asie est un acteur majeur, Hong Kong et Singapour devant représenter à eux seuls plus de la moitié de ces flux).
Le rapport identifie trois facteurs à l’origine de cette liquidité : l’amélioration du mode de vie des familles, la poursuite de la croissance des entreprises et des portefeuilles et l’augmentation de la résilience des actifs aux risques politiques et souverains.
Cette motivation de résilience se reflète directement dans les remarques de M. Patterson sur les préoccupations politiques des clients américains, le rapport avertissant explicitement que « le système fiscal pourrait soudainement changer dans une direction défavorable » et que dans des environnements où l’État de droit est faible « dans des scénarios extrêmes, une expropriation totale ou partielle de l’État pourrait être un facteur », soulignant pourquoi les juridictions prévisibles et respectueuses des droits de propriété deviennent également plus attrayantes pour les Américains. Par ailleurs, un rapport du Global Family Office d’UBS a révélé il y a quelques mois à peine que des familles riches envisageaient de déplacer leurs portefeuilles hors des États-Unis, citant des inquiétudes concernant la bulle de l’IA, les tarifs douaniers, la faiblesse du dollar et l’instabilité de la politique économique.
Ce changement est en cours depuis la pandémie, avec des demandes de renseignements de riches Américains concernant les visas dorés et les programmes de citoyenneté par investissement qui ont augmenté de plus de 500 % au cours des cinq années précédant 2024, avec la Grèce, l’Italie, Malte, le Portugal et l’Espagne parmi les principales destinations, à peu près la même liste de pays que Patterson continue de citer. Un consultant en immigration avait déclaré à l’époque au magazine Fortune que les riches Américains « protégeaient leurs paris ».
Plus récemment, le rapport 2026 sur les migrations riches de Henley & Partners a révélé que les Américains fortunés comptent désormais parmi les personnes les plus actives au monde dans la recherche de résidence ou de citoyenneté à l’étranger. Remarquablement, l’entreprise a constaté que de nombreuses personnes « gardent leur richesse chez elles » tout en prenant pied à l’étranger, une nuance qui confirme également les conclusions de Patterson, qui relèvent de la sélectivité plutôt que du désengagement pur et simple.
Cette tendance ne se limite pas à la liste de clients de Citi. CNBC a rapporté en mai 2026 que 60 % des family offices interrogés par UBS prévoyaient des changements stratégiques dans leur allocation d’actifs au cours des 12 prochains mois. C’est environ le double du niveau des cinq dernières années et l’UBS a établi un record. Beaucoup réduisent leur exposition au dollar américain en raison des inquiétudes concernant la bulle de l’IA, les droits de douane, la faiblesse du dollar, l’instabilité des politiques économiques et ce que l’on appelle le « commerce dédollarisé ». Près de 30 % des personnes interrogées ont déclaré avoir réduit ou envisageaient de réduire leurs actifs libellés en dollars. De toute évidence, cette réaction négative s’est concentrée en dehors des États-Unis. Les family offices américains ont en fait augmenté leurs allocations dans leur pays d’origine de 86 % à 88 %, confirmant le point de vue de Patterson selon lequel il s’agit d’une diversification, et non d’une fuite, et d’un phénomène à l’échelle du secteur plutôt que du produit de la clientèle d’une seule banque.
Les nouveaux riches veulent une visibilité mondiale
Le point de vue de M. Patterson a été renforcé par une autre conversation avec Richard Weintraub, qui dirige l’entreprise de family offices de Citi en Amérique du Nord et en Amérique latine, couvrant environ 2 000 family offices dans le monde et avec une valeur nette moyenne de plus de 2 milliards de dollars. Weintraub a noté que la nouvelle population aisée d’Amérique recherche naturellement de plus en plus d’options de réservation internationales. « Ce que nous constatons généralement, c’est que ces personnes très riches ont la capacité d’investir au-delà des frontières et, franchement, de faire appel à de grandes institutions comme la nôtre pour les aider à trouver des opportunités dans d’autres régions, que ce soit dans les économies développées ou émergentes. »
Comme l’explique Patterson, « Tous ces nouveaux milliardaires disent : « Hé, Citi, tu es international. Par exemple, peux-tu enregistrer mes actifs en Suisse ? Puis-je ouvrir un compte à Singapour ? Ce sont les questions de nouvelle génération que nous voyons. »
M. Weintraub a également évoqué la tendance plus large à l’illiquidité des family offices et à la diversification au-delà des frontières nationales. L’enquête annuelle de Citi auprès de 346 family offices a révélé que 70 % d’entre eux participent actuellement à des investissements privés directs, et 40 % déclarent que leur activité a augmenté au cours de l’année écoulée.
intentionnel plutôt que fortuit
M. Patterson a souligné que ce transfert de richesse était intentionnel et non le fruit du hasard. « Ce que nous constatons chez notre clientèle est très intentionnel », a-t-elle déclaré, contrastant avec l’ancienne approche consistant à « créer une fiducie offshore et à l’oublier », qui, selon elle, « reste vraiment fidèle ». Le rapport de Citi souligne également que le placement stratégique d’actifs n’est « pas seulement une mesure défensive » mais « une stratégie proactive visant à accroître la résilience du patrimoine » et nécessite une coordination continue entre les juridictions plutôt qu’une mesure ponctuelle.
Pourtant, les deux dirigeants ont affirmé que l’attrait fondamental de l’Amérique demeure. Patterson a déclaré que cette région géopolitiquement sensible continue de transférer des capitaux vers les États-Unis « grâce à l’État de droit et à nos marchés de capitaux établis et très dynamiques », notant un regain d’intérêt des familles du Moyen-Orient après le conflit iranien. Le rapport de Citi le confirme. Les États-Unis détiennent environ un tiers des actifs liquides pouvant être investis dans le monde et abritent 37 % des milliardaires de la planète.
. En d’autres termes, cette dynamique n’est pas due à la fuite du capital américain, mais plutôt au refus des ultra-riches du pays et de l’étranger de mettre tous leurs œufs dans le panier d’une seule juridiction.
