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Le rédacteur en chef FT Roula Khalaf sélectionnera vos histoires préférées dans cette newsletter hebdomadaire.
Lorsque j’ai entendu la nouvelle la semaine dernière, Warren Buffett a décidé de démissionner de son puissant Empire Berkshire Hathaway à 94 ans, ce qui m’a rappelé qu’il avait été hanté par des années.
Il concerne l’avis annuel des grands investisseurs aux actionnaires de Berkshire. Pendant des décennies, ils ont été l’un des documents de lecture les plus perspicaces, les plus encourageants et les plus dans le monde financier. Il est cité sans fin. Collecté dans des livres. Très éducatif.
Buffett a eu l’aide. La journaliste financière Carol Loomis a édité la lettre. Pourtant, de nombreux autres poids lourds financiers, avec autant d’aides et tant de ressources, peuvent-ils écrire à plusieurs reprises des lettres annuelles qui correspondent à Buffett? Certes, beaucoup sont perceptuels. Mais pourquoi ne pas développer la brièveté, l’esprit et l’humilité qui permettra de réussir la missive de Buffett?
Je ne pense pas que beaucoup de gens le veulent.
L’un des grands avantages des lettres de Buffett est le nombre de fois où il reconnaît ou accueille les autres pour remplir une petite armée de gens et d’avocats de Wall Street PR.
« De 2019-23, j’ai utilisé les mots« erreur »ou« erreur »dans mes lettres 16 fois», a-t-il écrit dans sa dernière lettre en février.
En fait, il écrit beaucoup plus longtemps sur ses «erreurs non forcées», ses décisions stupides et ses erreurs coûteuses. Mais voici un classique de 2021, et il a dit que « UGH 11 milliards de dollars » était dû à l’achat par Berkshire du groupe de fabrication de Castparts de Castparts 2016. « J’ai payé trop », a-t-il écrit, ajoutant que c’est « loin de la première erreur de ce genre, mais c’est un grand. »
Si vous passez 60 ans à créer bon nombre de vos milliardaires d’actionnaires, vous pourriez dire que l’admission est facile. Et malgré toutes ses confessions, les lecteurs pouvaient toujours voir que les résultats de Buffett étaient stupéfiants.
Cependant, on peut également dire que le fait de se rendre au faux pas peut aider à expliquer son succès. En tout cas, il reproduit un niveau de confiance qui n’est pas toujours donné au grand et au bien de la finance qui se rassemble à Davos chaque année.
La dernière lettre annuelle de Larry Fink de Blackrock est plus typique des tarifs prudents offerts aux actionnaires.
Cela commence par une touche de charme comme Buffett. « Depuis 1976, lorsque je me suis présenté dans mon premier travail de Wall Street (portant des cheveux longs, des bijoux turquoise, le costume le plus gli Brown au monde), l’investissement est devenu beaucoup plus à la mode (et heureusement, moi aussi).
De plus, le jargon est brillamment libre et une fois que le mot «erreur» est affiché. Mais il mentionne que ce que Fink dit n’est pas les erreurs que lui ou son énorme entreprise a peut-être commises, mais une répétition des « erreurs historiques » du monde financier d’un capital abondant déployé si étroitement.
Pendant ce temps, la dernière lettre des actionnaires de Jpmorgan Chase Jamie Dimon a une section intitulée « I Made Merrets ». Il révèle qu’il sous-estime l’importance de la technologie cloud, faisant référence au cas d’un commerçant connu sous le nom de London Whale, qui a perdu au moins 6 milliards de dollars de banques en 2012.
Hélas, cette section n’atteint pas les 53 pages du document fonctionnant sur 58 pages inacceptables. Même Fink a pu contenir ses pensées à 27 personnes cette année. Buffett n’a obtenu en moyenne que 17 pages au cours de la dernière décennie.
Il y a un PDG d’une grande entreprise mondiale.
C’est Andy Jassy d’Amazon, qui a continué dans le style de Jeff Bezos, qui a été remplacé par le fondateur Jassy en 2021.
Pourtant, il est impossible d’imaginer l’un de ces dirigeants écrivant des lignes aussi mémorables que Buffett. Parce que même s’ils partagent son sens de l’humour, ils ne semblent pas heureux de le montrer.
Ma ligne préférée était dans la lettre de Buffett en 2007. « Si un capitaliste hyperropique avait existé à Kitty Hawk, il aurait donné à son successeur une grande faveur en abattant Orville. »
J’aime aussi son observation de 1982 selon laquelle « les investissements peuvent toujours acheter des crapauds au prix des crapauds ». D’autres personnes.
Cependant, cela a tendance à se terminer avec son rappel de 2023 que le vainqueur de l’investissement en 2023 peut l’emporter sur la déception. « Lorsque les fleurs fleurissent, les mauvaises herbes deviennent importantes », a-t-il écrit. « Et oui, cela peut commencer tôt et vous aider à vivre dans vos années 90. »
