Les marchés financiers ont déjà connu une année extraordinaire, mais le récent comportement des prix a été particulièrement étrange, selon Robin Brooks, un chercheur principal au Brookings Institute.
Dans un poste de subscription mardi intitulé « Super Strange Market depuis Jackson Hole », il a suivi le chemin des actifs clés alors que le président de la Réserve fédérale Jerome Powell a ouvert la porte aux réductions de discours dans son discours dans un discours au Symposium de la Banque centrale du mois dernier.
« Vous auriez pensé qu’il peserait le dollar, soulèverait le S&P 500 et augmenterait le prix de la marchandise partout au tableau. Mais cela ne se produit pas », a écrit Brooks. « La seule chose qui a bougé était l’or, la hausse des prix a été une énorme augmentation de 10%. »
En effet, les actions se sont rétablies depuis que son poste de données bénignes de l’inflation a franchi la voie de la réduction des taux de la Fed lorsque les décideurs politiques se réunissent mardi et mercredi. Les prix de l’or ont également augmenté, fixant de nouveaux sommets en cours de route, clôturant à 3 680,70 $ l’once vendredi.
Cependant, le marché obligataire fonctionne de manière inattendue. Brooks a déclaré que les rendements du Trésor en 2010 n’avaient pas échoué après le discours de Powell, mais ne sont tombés qu’après la publication d’un autre mauvais rapport d’emploi deux semaines plus tard.
« Le fait que les rendements du Trésor ne soit pas tombé de sitôt sur 30 ans est étrange et me dérange », a-t-il ajouté. « Il a fallu un salaire très faible pour le faire à la fin. »
De plus, il y avait des hauts et des bas dans l’indice du dollar, mais je suis de retour là où je suis venu avant le discours de Powell.
Pendant ce temps, Bitcoin s’est vendu après Jackson Hole, mais les crypto-monnaies fonctionnaient généralement comme des actifs risqués dans le passé, et sont revenus d’où il a commencé, malgré les souhaits de réduction des taux auparavant opposés.
« Qu’est-ce que cela signifie? Les récents mouvements du marché suggèrent que l’or est le paradis ultime », a déclaré Brooks. « Bitcoin s’est avéré si volatil et spéculatif que les marchés sont attirés par l’or comme pression politique sur la monture de la Fed. »
La peur de la crise de la dette en France et au Royaume-Uni a augmenté les rendements obligataires mondiaux ces dernières semaines. Le tremblement politique en France en particulier a espéré que Paris contiendra bientôt le déficit.
Vendredi soir, Fitch a rétrogradé la cote de crédit de la France de AA- à A +. C’est le niveau le plus bas de la deuxième économie de la zone euro, et dit qu’il n’y a aucune chance de changement majeur dans la discipline fiscale.
La crise française pourrait potentiellement expliquer pourquoi les billets verts sont stables, a déclaré Brooks, et la crise française pourrait potentiellement expliquer plus d’investisseurs.
Après son article, d’autres événements mondiaux ont déclenché plus de préoccupations géopolitiques qui pourraient soutenir le dollar. Israël a attaqué la direction du Hamas au Qatar, un allié du Moyen-Orient américain, provoquant une forte réaction dans la région et une augmentation des prix du pétrole.
Les drones russes sont ensuite entrés dans l’espace aérien polonais et ont forcé leurs alliés de l’OTAN à activer leurs systèmes de défense de l’Air Force et à déployer des avions de chasse qui décrochent les avions.
« La rangée inférieure est qu’il y a beaucoup de choses sur le marché qui ne se passent pas bien pour le moment », a déclaré Brooks.
La question clé est de savoir si la hausse des prix de l’or est un signe que le dollar perd son statut de monnaie de réserve.
Mardi, dans un mémo, le stratège principal de la recherche de Pepperstone, Michael Brown, a également remarqué les mouvements étranges du marché en cours.
Cependant, il a déclaré que « The Tell » est une baisse annuelle de 10% par rapport aux autres devises mondiales, dérivée des efforts du président Donald Trump pour affaiblir l’indépendance de Fred, aggraver le déficit et réorganiser le système de trading mondial.
« Si vous prenez tout cela en considération, ces mouvements de marché commencent soudainement à avoir plus de sens », a ajouté Brown. « Oui, la corrélation est inhabituelle, mais l’environnement macroéconomique aussi. De plus, alors que les dépenses publiques s’échappent à travers le DMS, le risque d’inflation reste à l’envers à mesure que les baisses de taux relancent au sein de l’État, la réaccession économique potentielle est incertaine (majeure) incertaine. »
