Il y a eu de nombreuses raisons de s’inquiéter sur les marchés du monde entier au cours de la dernière décennie. Une pandémie mondiale, une guerre majeure entre l’Ukraine et la Russie en Europe, une inflation constante dans les principales économies, dont les États-Unis, des tensions croissantes entre la Chine et les États-Unis et, plus récemment, un conflit au Moyen-Orient.
Pourtant, le S&P 500 a augmenté de près de 80 % au cours des cinq dernières années, et le Nasdaq a augmenté de plus de 86 %. Malgré le choc de l’offre mondiale de pétrole au cours des trois derniers mois, Wall Street reste optimiste. Cela est dû en grande partie aux promesses de l’intelligence artificielle.
Si les investisseurs sont surpris de voir leurs portefeuilles continuer de progresser malgré ces vents contraires, Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, n’est pas différent.
Le vétéran de Wall Street a admis qu’il était un peu surpris par l’apparente complaisance du marché. « Je suis surpris parce que je pense que cela a à voir avec l’Ukraine, avec l’Iran, avec le pétrole, avec la Russie, avec la Chine. Ces choses sont très importantes pour le monde libre, mais ce n’est pas nécessairement l’économie d’aujourd’hui », a déclaré Dimon lors d’un panel organisé par le Council on Foreign Relations.
Alors que les consommateurs et les analystes se concentrent peut-être sur le court terme, Dimon s’est dit préoccupé par le déplacement des « plaques tectoniques » qui façonneront la trajectoire économique à long terme.
« Cela me préoccupe beaucoup », a ajouté le banquier. « Ils peuvent décider de l’économie, mais cela pourrait être dans un an, dans quelques années, ou tout cela pourrait être suspendu d’une manière ou d’une autre. Mais cela me préoccupe beaucoup, donc cela me place dans la catégorie la plus prudente quant à la façon dont cela va se dérouler. »
Dimon n’est pas étranger au fait qu’il compte parmi les plus sceptiques de Wall Street. En 2024, le président de J.P. Morgan a écrit qu’il dirigeait la plus grande banque américaine avec la stratégie de leadership militaire « OODA Loop » à l’esprit.
L’acronyme signifie Observer, Diriger, Décider, Agir, a ajouté Dimon. « L’importance de l’observation et de l’évaluation approfondie ne peut être surestimée. Ne pas le faire peut conduire à certaines des plus grandes erreurs, non seulement en temps de guerre, mais aussi dans les affaires et le gouvernement. »
Combien de temps dure le cycle ?
Malgré les problèmes mondiaux plus vastes qui freinent le moral de Dimon, certains vents favorables soutiennent actuellement l’optimisme du marché. Il a reconnu que les dépenses d’investissement dans l’IA ont augmenté rapidement pour atteindre 700 milliards de dollars cette année et devraient se poursuivre, que le chômage est stable à 4,3 % et que le PIB augmente d’environ 2 %, ce qui donne confiance.
Les consommateurs bénéficient également d’un coup de pouce grâce au One Big Beautiful Bill Act. Une grande partie de ce soulagement a été compensée par la hausse des prix du carburant due au conflit au Moyen-Orient, mais elle a néanmoins contribué à stimuler l’économie, selon l’étude.
Mais tous les cycles doivent prendre fin, et Dimon ne le sait que trop bien. Il a déclaré que ces facteurs ne sont pas nécessairement « mauvais » pour le moment, mais a ajouté : « Nous ne savons pas ce qui va se passer dans un an, deux ans. Nous sommes dans un marché haussier. C’est comme un mini tsunami. Quand quelque chose comme ça se produit, il est très difficile de l’arrêter.
