Dans le film à succès Jurassic Park de 1993, le Dr Ian Malcolm, interprété par Jeff Goldblum, décrit la théorie du chaos (communément connue sous le nom d’effet papillon), selon laquelle même le plus petit événement, comme le battement d’ailes d’un papillon, peut déclencher une réaction en chaîne aux effets considérables. « Si l’histoire de l’évolution nous a appris quelque chose, c’est que la vie ne peut être contenue », dit-il. « La vie peut être libératrice, s’étendre à de nouveaux domaines et faire tomber les barrières. Elle peut être douloureuse et même dangereuse. »
Dans un récent rapport Economic Compass Outlook, l’économiste en chef de KPMG, Diane Swonk, cite une phrase du classique de science-fiction Goldblum pour expliquer comment une guerre avec l’Iran pourrait avoir des effets d’entraînement sur l’économie mondiale et, en fin de compte, peser sur les budgets des ménages américains dans un climat économique déjà désastreux.
Swonk a présenté deux scénarios de guerre possibles. Le premier est ce que Swonk appelle le « cas de base ». J’imagine un monde où la guerre dure plusieurs semaines, pendant lesquelles le détroit d’Ormuz est fermé. Mais dans ce scénario, le président Donald Trump finirait par céder vers la fin mars et les prix du pétrole chuteraient, mais une « prime de risque » subsisterait, en supposant que certaines installations de production pétrolière soient endommagées. Le deuxième scénario suppose que la guerre dure trois à six mois, cause des dommages importants à la production pétrolière et aux infrastructures régionales et pousse les prix du pétrole au-dessus de 130 dollars le baril. Dans ce scénario, les prix du pétrole resteraient supérieurs aux niveaux d’avant le conflit pendant près d’un an.
Dans un scénario où la guerre se poursuit pendant des mois et où la production pétrolière est gravement entravée, Swonk prévoit que l’inflation sous-jacente pourrait augmenter de 4,1 % d’ici la fin de l’année, un taux jamais vu depuis mai 2023. Mais même dans le scénario de base, Swonk prévoit une forte hausse de l’inflation au quatrième trimestre 2026, en hausse de 3,3 % sur un an.
Le conflit iranien ajoute encore plus d’incertitude à une économie américaine déjà fragile. Les prix du pétrole ont brièvement grimpé lundi à près de 120 dollars le baril, le plus haut depuis 2022, un jour après que la ligne dure Mojtaba Khamenei a été élue pour succéder à son défunt père Ali Khamenei à la tête de l’Iran.
Hormis le pétrole, le marché du travail s’est refroidi, affichant des chiffres lamentables en février, et certains signes montrent que même les soins de santé, le secteur le plus fiable pour l’emploi, sont en difficulté. L’inflation s’est également avérée difficile à ramener aux niveaux d’avant la pandémie. Et les consommateurs (à l’exception des ultra-riches) deviennent plus prudents dans leurs dépenses, contraints par la hausse des coûts de l’alimentation et des services publics. Mais Swonk a déclaré que l’on ne sait pas exactement quelle direction prendra l’économie américaine dans un avenir proche, même si les Américains se préparent à recevoir des remboursements d’impôts supérieurs à la moyenne.
« Les chocs pétroliers provoqués par des mesures de relance budgétaire deviennent encore plus complexes », a écrit Swonk. « Semblable à ce que nous avons vu immédiatement après la pandémie, ces changements pourraient déclencher une inflation à long terme, qui se produit toujours cinq ans après son début. »
effet papillon
Comme le souligne Swonk, la production pétrolière ne peut pas être simplement activée et désactivée comme l’éclairage. « Le problème est que la production pétrolière dans le Golfe s’est arrêtée », écrit-elle. « Il est plus facile d’arrêter la production que de l’augmenter. Cette dernière prendra plus de temps, mais cela suppose que les dégâts soient mineurs. »
Le scénario de base suppose que la guerre pourrait prendre fin d’ici la fin mars. Mais même avec ce calendrier, les prix du pétrole pourraient rester élevés pendant des semaines, car il faudra beaucoup de temps pour augmenter la production inutilisée et réparer les dommages aux infrastructures. L’analyse suggère que si la guerre se poursuit pendant plusieurs mois, elle pourrait rester au-dessus des niveaux d’avant-conflit jusqu’à fin 2026 ou début 2027.
On ne sait pas exactement quand la guerre prendra fin, le président Trump offrant des messages contradictoires sur la fin de partie prévue. Le président a déclaré mercredi que la guerre serait terminée « bientôt » et qu’Axios n’avait « pratiquement plus rien » à cibler. Mais l’Iran s’est dit prêt à une « longue guerre d’usure », suggérant que la guerre pourrait s’étendre au-delà du cadre proposé par le président Trump. « Nous avons déjà gagné à bien des égards, mais nous n’avons pas encore gagné suffisamment », a déclaré lundi le président Trump.
Ces effets se propageront à d’autres secteurs de l’économie. Si la guerre se poursuit pendant plusieurs mois, la hausse de l’inflation prolongerait probablement l’intervention de la Fed et retarderait de nouvelles baisses de taux jusqu’au début de 2027, selon l’analyse. La hausse des prix du pétrole entravera également la croissance, selon l’évaluation de Swonk. Dans le premier scénario, l’économiste prévoit que la croissance du PIB pourrait tomber en dessous de 2 % au cours des deux derniers trimestres de 2026. Plus la guerre durera, plus la baisse sera extrême, avec une croissance de seulement 1 % au troisième trimestre 2026 et de 1,4 % au quatrième trimestre, couplée à une reprise progressive pour atteindre un taux de croissance annualisé de 2,9 % au troisième trimestre 2027.
Quelle que soit l’issue finale, Swonk prévient que tout conflit au Moyen-Orient affectera certainement les États-Unis à un degré ou à un autre, compte tenu de la fragilité économique actuelle. « L’effet papillon nous rappelle que dans des systèmes fragiles, de petits changements peuvent produire des résultats très importants et imprévisibles », écrit-elle.
